آیا نوسانات FX باید بر جبران تشویقی تأثیر بگذارد؟

تقویت اخیر دلار آمریکا باعث تأثیر قابل توجهی در درآمد شرکت ها در بسیاری از شرکت های مستقر در ایالات متحده با عملیات خارجی قابل توجه شده است. بزرگی این تغییر همچنین بسیاری از شرکت ها را با تعجب به خود جلب کرد. علاوه بر این ، از آنجا که این نوسانات ارزی به طور کامل در بودجه بندی یا فرآیند تعیین هدف هدفمند پیش بینی نشده بود ، درمان ارزی (FX) در محاسبه مشوق ها به یک موضوع هیئت مدیره تبدیل شد.

محتوا را کاوش کنید

بیشتر شرکت ها تصمیم گرفتند که تغییرات اساسی در محاسبات تشویقی خود ایجاد نکنند. در جدیدترین سیگنال های CFO TM ، 70 درصد از CFO موافقت کردند که این موضوع برای شرکت های آنها مرتبط است ، اما بیش از سه چهارم از این افراد قصد نداشتند تنظیم کنند. در عوض ، احساسات غالب این بود که سرنوشت سهامداران و مدیران را از نزدیک هماهنگ نگه دارد.

اما این سؤال باقی مانده است: آیا نوسانات FX غیرقابل پیش بینی باید بر جبران تشویقی تأثیر بگذارد؟سهامداران آشکارا به قطعنامه علاقه مند هستند ، زیرا سرمایه گذاران می خواهند بین جبران خسارت و عملکرد شرکت ارتباط قوی تری داشته باشند. هیئت ها همچنین می خواهند از هماهنگی مشوق ها و بازده سهامداران اطمینان حاصل کنند و اطمینان حاصل کنند که مدیران به درستی انگیزه و پاداش برای تصمیم گیری در کنترل خود دارند. در این شماره از CFO Insights ، ما به دیدگاه های مختلف در مورد موضوع پرداختن به تأثیر FX بر جبران تشویقی خواهیم پرداخت و در مورد چگونگی کمک CFO می تواند در بحث انصاف نقش داشته باشد.

سه مدرسه فکری

نوسانات FX چرخه ای است. هنگامی که دلار در برابر ارزهای خارجی ضعیف بود ، تأثیر آن بر جبران تشویقی عموماً مثبت بود ، اما نسبتاً غیرمادی بود ، زیرا تغییرات زیادی در سال گذشته وجود نداشت. اما افزایش اخیر دلار آمریکا باعث شده است که سالها در برابر بیشتر ارزهای جهانی از جمله دلار کانادا و استرالیا ، پوند انگلیس و یورو قوی ترین آن باشد. براساس نظرسنجی FIREAPPS ، این تغییر در نتیجه 31. 7 میلیارد دلار درآمدهای چند ملیتی آمریکایی و اروپایی در سه ماهه اول سال 2015 صورت گرفت. 2

در بسیاری از موارد ، پاداش سالانه و اهداف تشویقی بلند مدت در همان فرضیات مالی با درآمد ساخته شده است. به دلیل تأثیر منفی اخیر FX بر درآمد ، نیاز جدی تر برای مطرح کردن این مسئله وجود دارد که آیا برنامه های تشویقی ، که تا حدودی تحت تأثیر نوسانات FX قرار دارند ، باید دوباره مورد بررسی قرار گیرند ، و اینکه آیا جبران خسارت باید تنظیم شود یا خیر ، برای بازتاب FX غیرقابل پیش بینی تنظیم شود. نوسانات

در این رابطه سه مکتب فکری وجود دارد:

• هیچ کاری انجام ندهاین رویکرد مبتنی بر این مفهوم است که تغییرات در فرضیات بودجه همیشه اتفاق می افتد ، و اتخاذ و سازگاری با شرایط جدید به عهده مدیریت است. این دیدگاه همچنین این واقعیت را در نظر می گیرد که اگر سهامداران سودهای کمتری را از حد انتظار تجربه کنند ، مدیریت باید کمتر از دستمزد تشویقی پیش بینی شده درآمد کسب کند. طرفداران همچنین استدلال می كنند كه از آنجا كه سودهای افزایش یافته از دلار ضعیف آمریكا در برابر ارزهای خارجی افزایش نمی یابد ، جبران خسارت نمی شود ، پس از آن برای قوام ، هیچ گونه تعدیل لازم نیست كه سود از نوسانات FX رنج ببرد.
• رویکرد بدون نگهدارنده. این رویکرد تأثیر برخی از موارد غیرمترقبه یا غیرمجاز را که بر سود مورد استفاده برای اهداف تشویقی ، از جمله FX تأثیر می گذارد ، خنثی می کند. دلیل این امر این است که موارد غیرمترقبه یا غیرمجاز عمدتاً از کنترل مدیریت خارج نیستند ، و حذف چنین مواردی از محاسبات برنامه تشویقی به هیئت مدیره اجازه می دهد تا عملکرد مدیریت را به درستی تشخیص دهد. طرفداران رویکرد بدون نگهدارنده نیز سودهای غیرمترقبه ای را از جمله هزینه های کمتری کالا ، سود در فروش دارایی و FX مثبت از درآمد گزارش شده هنگام محاسبه مشوق ها حذف می کنند.
• رویکرد راهرو. در این سناریو ، هیئت مدیره مدیریت را برای بخشی از تغییر در FX پاسخگو است. بر خلاف رویکرد بدون نگهدارنده ، مدیریت کاملاً عایق بندی شده از نوسانات FX نیست ، و تمایل بیشتری برای انجام اقدامات محتاطانه برای مدیریت تأثیر FX بر درآمد ، مانند تهیه مواد اولیه به ارز محلی ، وام گرفتن در ارز محلی و و وام خواهد داشت. به زودی. برای نشان دادن ، فرض کنید یورو با 1. 14 دلار آمریکا بودجه می شود. تا زمانی که در یک محدوده معین باقی بماند ، مثلاً 1. 07 دلار تا 1. 21 دلار آمریکا ، این شرکت اجازه می دهد تا تأثیر FX به محاسبه برنامه تشویقی جریان یابد. هنگامی که نرخ ارز خارج از آن راهرو قرار می گیرد ، یک سازمان می تواند تأثیر درآمد خارج از راهرو FX را ، چه مثبت و چه منفی ، حذف کند. از این طریق ، مدیریت نسبت به FX بی تفاوت نیست ، و همچنین سازمان اقدامات خارق العاده ای را برای مدیریت تأثیر نوسانات FX انجام نمی دهد.

در حالی که اکثر شرکت هایی که در نظرسنجی سیگنال های CFO شرکت کرده اند ، هیچ رویکردی انجام نمی دهند ، اما پشتیبانی از رویکرد راهرو وجود داشت. تقریباً بیش از 11 درصد از روسای امور مالی طرفدار این بودند که مدیریت را برای حرکات FX در یک راهرو از نوسانات ارزی پاسخ دهند (حدود 20 درصد از تولید CFO ها ترجیح این روش را ذکر کردند). 9 درصد دیگر از CFO ها این عقیده را ذکر کردند که پاسخگویی به مدیریت آنها در مورد نوسانات FX مناسب نیست یا غیر عملی است. 3

شامل تأثیرات ارزی

چگونه نوسانات FX در برنامه های جبران تشویقی گنجانیده شده است - اگر اصلاً - دیده می شود. در ابتدای هر چرخه عملکرد ، کمیته های جبران خسارت به طور معمول لیستی از تعدیل درآمدها را برای اهداف محاسبه جبران خسارت ایجاد می کنند. این موارد می تواند مربوط به تغییرات سیاست گذاری حسابداری ، مانند تشخیص درآمد باشد. تغییر در نرخ مالیات ؛سود یا ضرر در مورد دارایی ها ؛اختلالات ؛و سایر موارد

در تکرارهای آینده ، کمیته های جبران خسارت می توانند به دلیل نوسانات FX به لیست های خود تعدیل کنند تا مکانیسمی برای رسیدگی به تغییرات ارز غیرقابل پیش بینی وجود داشته باشد. اما با توجه به فشار در طول یک دهه گذشته از سهامداران و بنگاه های مشاوره پروکسی برای ایجاد برنامه های تشویقی کمتر اختیاری ، شرکت ها به طور متناوب می توانند نیاز داشته باشند که نوسانات FX از محاسبه برنامه تشویقی از طریق فرمول حذف شود. این امر به طور مؤثر کمیته جبران خسارت را از استفاده از اختیار خود در تصمیم گیری در مورد میزان ، در صورت وجود ، از تغییر FX باید بر محاسبه تشویقی تأثیر بگذارد.

چندین عامل ممکن است تصمیم هیئت مدیره را هدایت کند. مهمترین و مهمتر از همه این سؤال است که چگونه تعدیل ها بر تراز منافع سهامداران و مدیران تأثیر می گذارد. آیا چنین تنظیماتی عادلانه و منصفانه تلقی می شود؟دیگری ممکن است این باشد که چگونه تنظیمات نزولی برای جبران تشویقی به دلیل نوسانات اخیر FX ممکن است بر توانایی سازمان در جذب و حفظ استعداد تأثیر بگذارد.

از این گذشته ، کارمندان می خواهند بر اساس آنچه می توانند تحت تأثیر قرار دهند و نحوه عملکرد آنها را تحت تأثیر قرار دهند ، با آنها رفتار کنند. اگر جبران تشویقی در نتیجه نوسانات FX کاهش یابد ، که ممکن است مدیریت و کارمندان در نظر بگیرند که تحت کنترل خود قرار نگیرند ، این می تواند تأثیر منفی بر نحوه احساس کارگران نسبت به انصاف برنامه جبران خسارت و اینکه آیا تلاش های آنها به درستی ارزش داردواد

علاوه بر این ، تأثیر این مسئله می تواند به عمق سازمان برسد و بر هرکسی که در یک برنامه تشویقی سالانه یا بلند مدت پرداخت می شود ، تأثیر بگذارد. به عنوان مثال ، یک سازمان ممکن است 1000 یا بیشتر کارمند در یک برنامه تشویقی سالانه شرکت کند که تنها 10 تا 15 نفر از آنها افسران ارشد هستند. بنابراین ، برخی از شرکت ها ممکن است تصمیم بگیرند که به شرکت کنندگان در زیر سطح افسر ارشد کمک کنند تا تأثیر روحیه و حفظ در بین جمعیت واجد شرایط تشویقی را به حداقل برساند ، حتی اگر هیچ تعدیل برای افسران ارشد انجام نشود.

پل زدن شکاف اطلاعات

با این وجود ، برخی از تابلوها ممکن است نگران باشند که به دلیل تعدیل در جبران تشویقی - به سمت بالا یا رو به پایین ، مورد انتقاد قرار می گیرند. این امر به ویژه در مورد این رویداد که غرامت تشویقی به سمت بالا تنظیم می شود ، هنگامی که یک سازمان کمتر درآمد داشته باشد ، صادق است. در چنین مواردی ، مهم است که هیئت ها منطقی برای تنظیم و ارتباط واضح آن با سهامداران داشته باشند. به طور کلی ، تابلوها می توانند با هماهنگی ، داشتن یک دلیل منطقی برای تصمیم خود ، شفافیت در مورد عواملی که در تصمیم گیری قرار گرفته و افشای واضح پیرامون تعدیل را دارند ، خطر انتقاد را به حداقل برساند.

از طرف آنها ، CFO می تواند با آشنایی با انتظارات سهامداران از طریق تعامل خود با تحلیلگران و سرمایه گذاران اصلی ، به شکل بحث و تصمیم کمک کند. علاوه بر این ، برای روسای دارایی مهم است که روی آنچه مقرون به صرفه است تمرکز کنند ، هرچند که تعادل با آنچه رقابتی است ، باشد. CFO ها ، حتی در حالی که با بودجه تلاش می کنند و تلاش می کنند برای دو تا سه سال آینده درآمد خود را انجام دهند ، باید از نظر تأثیر رقیق کننده آن بر درآمد ، محدودیت های قابل قبولی در جبران خسارت ایجاد کنند. و سرانجام ، CFO ها می توانند زمان قابل توجهی را با کمیته های حسابرسی و جبران خسارت بگذرانند تا شکاف دانش احتمالی جبران خسارت و عملکرد مالی را برطرف کنند. در مورد نوسانات FX ، ورودی آنها می تواند به تصمیم گیری - در مورد نوسانات مثبت یا منفی - کمک کند ، چگونه این مبلغ باید در اهداف جبران خسارت و پرداخت ها منعکس شود.

قانون جدید در مورد پرداخت در مقابل عملکرد پیشنهاد شده است

کمیسیون اوراق بهادار و بورس اخیراً یک قانون پیشنهادی 4 را صادر کرده است که می تواند آیین نامه S-K ، مورد 402 ، 5 را برای اجرای یک دستورالعمل طبق قانون Dodd-Frank اصلاح کند ، 6 که به یک ثبت کننده نیاز دارد تا رابطه بین جبران خسارت اجرایی را که در واقع پرداخت می شود و عملکرد مالی از آن افشا کندثبت کنندهاین پیشنهاد ، که برای بهبود توانایی سهامداران در ارزیابی عینی پیوند بین جبران خسارت اجرایی و عملکرد شرکت در نظر گرفته شده است ، تعدادی از سؤالات جالب را ایجاد می کند.

در این پیشنهاد ، SEC در مورد 64 سوال نظرات خود را درخواست کرده است. بنابراین ، مشخص نیست که قانون نهایی به نظر می رسد و چه زمانی صادر می شود (اگرچه اگر قبل از پایان سال نهایی شود ، ممکن است برای فصل پروکسی 2016 مؤثر باشد). با این حال ، آنچه روشن است این است که سهامداران ، کارمندان و رسانه ها به شدت از افشای ثبت کننده ای که طبق قانون نهایی ارائه می دهد ، به شدت بررسی می کنند.

به دلیل حساسیت بالقوه مرتبط با هرگونه افشای در مورد جبران خسارت اجرایی ، ثبت نام کنندگان تحت تأثیر این پیشنهاد باید شیوه های جبران خسارت گذشته خود را بررسی کنند و ارزیابی کنند که آیا الزامات پیشنهادی به طور مناسب به سرمایه گذاران رابطه بین شیوه های جبران خسارت اجرایی و عملکرد شرکت منتقل می شود. یکی از راه های انجام این کار ممکن است مدل سازی افشای پیشنهادی با استفاده از داده ها برای چند سال گذشته باشد. مدل سازی ممکن است پیامدهای ناخواسته احتمالی این پیشنهاد یا لزوم تدوین استراتژی برای برقراری ارتباط با سرمایه گذاران اثرات جنبه های خاص افشای را نشان دهد. از آنجا که این پیشنهاد درخواست می کند تقریباً در مورد همه جنبه های مقررات آن اظهار نظر کند ، ثبت نام کنندگان این فرصت را دارند که نگرانی های خود را بیان کنند و پیشرفت ها یا گزینه های افشای اطلاعات را توصیه کنند.

نگه داشتن سرنوشت ها که کدام رویکرد به بهترین وجه دیدگاه های هیئت مدیره شما را در مورد تنظیم جبران خسارت اجرایی با توجه به یک دلار قوی آمریکا توصیف می کند؟

درصد CFO در 2Q 2015 سیگنال های CFO بررسی هر رویکرد را انتخاب می کند ، از جمله فقط CFO هایی که گفتند این مسئله برای شرکت آنها قابل اجرا است (70 نفر)