معرفی کتاب تجارت موفق در بورس

تجارت فرکانس بالا I: مقدمه ای برای ریزساختار بازار

در این سری مقاله جدید ، ایمانول پرز ، محقق دکترا در ریاضیات در دانشگاه آکسفورد ، و یک مهمان متخصص در Quantstart Deves در تجارت با فرکانس بالا و مفهوم ریزساختار بازار را معرفی می کند.

امروزه تعداد قابل توجهی از ابزارهای مالی در بازارهای الکترونیکی معامله می شوند و گزینه های دیگری که در گذشته محبوبیت داشتند ، مانند مبادلات سهام Opencry ، توسط رایانه های سریعتر و مطمئن تر جایگزین می شدند. در این مقاله ، ریزساختار بازار این بازارهای الکترونیکی را شرح خواهیم داد ، که هنگام درک چگونگی عملکرد تجارت فرکانس بالا ، مهم است.

انواع سفارشات در بازارهای الکترونیکی

هدف از بازارهای الکترونیکی ، اساساً ، فراهم کردن یک computer مبتنی بر - برای مطابقت با افرادی که مایل به فروش برخی از ابزارهای مالی هستند ، با افرادی که سعی در خرید آن دارند.

اگرچه واقعیت کمی متفاوت است ، اما این هدف از طریق دو نوع سفارش انجام می شود: سفارشات بازار ، که اغلب به عنوان MO به طور خلاصه و سفارشات محدود می شوند ، به طور خلاصه به عنوان LO. دلیل اینکه واقعیت کمی متفاوت است این است که بیشتر بازارهای الکترونیکی بیش از این دو نوع سفارش دارند ، اما این ساده سازی برای نشان دادن نحوه عملکرد ریزساختار بازار کافی خواهد بود.

یک شرکت کننده در بازار که یک سفارش محدود را ارائه می دهد ، تمایل خود را برای خرید یا فروش مقدار مشخصی از یک ابزار مالی ، با قیمت خاص مشخص نشان می دهد. به عنوان مثال ، فرض کنید که یک شرکت کننده برای خرید حداکثر 1000 سهام اپل با قیمت 170 دلار قرار می گیرد. این سفارش بلافاصله اجرا نمی شود: شرکت کننده باید صبر کند تا برخی از شرکت کنندگان دیگر حاضر باشند سهام اپل را با آن قیمت بفروشند. علاوه بر این ، حتی اگر سفارش اجرا شود ، لازم نیست که به طور کامل اجرا شود. به عنوان مثال ، بگویید که برخی از شرکت کنندگان وارد بازار می شوند که مایل به فروش سهام اپل با قیمت مشخص شده توسط شرکت کننده اصلی ما هستند. با این حال ، شرکت کننده فقط می خواهد 100 سهم بفروشد. در این حالت ، سفارش حد تا حدی اجرا می شود: 100 مورد از 1000 سهام سفارش از این شرکت کننده جدید خریداری می شود و LO به 900 سهم کاهش می یابد. شرکت کننده باید صبر کند تا یک شخص جدید حاضر به پر کردن سفارش خود باشد. با این حال ، شرکت کننده همچنین می تواند تصمیم بگیرد که LO را که ارسال کرده است ، لغو کند - چیزی که به طور مکرر اتفاق می افتد ، زیرا مطالعاتی وجود دارد که نشان می دهد بیشتر سفارشات محدود لغو می شوند.

از آنجا که سفارشات حد سفارشات منفعل هستند که بلافاصله اجرا نمی شوند ، بنابراین ما مجموعه ای از سفارشات محدود را داریم - هر دو خرید LO و فروش LO - در هر زمان معین ، به نام کتاب سفارش (LOB).

از طرف دیگر ، ما سفارشات بازار نیز داریم. اگر یک شرکت کننده سفارش بازار را ارسال کند - چه سفارش خرید یا فروش باشد - او می خواهد بلافاصله یک ابزار مالی را تجارت کند. قیمتی که در آن سفارش اجرا می شود ، بهترین قیمت کلیه سفارشات محدود است. اگر حجم MO به اندازه کافی بزرگ باشد به طوری که سفارشات محدودیتی که بهترین قیمت را ارائه می دهند کاملاً اجرا می شوند اما MO نیست ، MO سپس با بهترین قیمت موجود در کتاب سفارش محدود اجرا می شود. این اقدام از عبور از هر لایه از لوب تا زمانی که MO به طور کامل اجرا شود ، راه رفتن به کتاب نامیده می شود. از آنجا که در این حالت بخشی از سفارش با بهترین قیمت در دسترس اجرا نشده است ، ماهیت فوری MO برای شرکت کنندگان هزینه خواهد داشت ، زیرا میانگین قیمت که در آن وی ابزار مالی را خریداری یا فروخته است یا فروخته استاز بهترین قیمت موجود هنگام ارسال MO.

این معمولاً زمانی اتفاق می افتد که ابزار مالی غیرقانونی باشد. اگر تعداد سفارشات محدودیت برای دارایی کم باشد - این مورد ابزارهای غیرقانونی مانند سهام به ندرت معامله شده است - بیشتر احتمال دارد که یک MO برای تکمیل اجرای خود ، مجبور به پیاده روی کتاب شود. با این حال ، دارایی های بسیار مایع احتمالاً به منظور اجرای کامل MO در اندازه های معقول ، سفارشات محدودیت کافی را با بهترین قیمت دارند.

شکل 1 - لوب سهام Hewlet t-Packard (HPQ) و سهام Faro Technologies ، پس از 10،000 تجارت اول اکتبر 2013 [1]

به عنوان مثال ، به شکل 1 نگاهی بیندازید. این کتاب سفارش محدود از دو سهام - HPQ و FARO - را در دو بار نشان می دهد. هر دو LOB با 10،000 تجارت روز مطابقت دارند. توجه کنید که ، در حالی که 10،000 امین تجارت HPQ اندکی پس از افتتاح بازار اتفاق می افتد ، 10،000 مین تجارت فارو تا بعد از ظهر انجام نشده است ، و این دلالت بر این دارد که HPQ بسیار مایع تر از فارو است. این همچنین در لوب منعکس شده است. حجم در هر سطح برای HPQ بسیار بیشتر از FARO است که در واقع در بسیاری از سطوح خالی است. واضح است که MO ارسال شده برای خرید یا فروش سهام HPQ احتمالاً بدون نیاز به راه رفتن در کتاب پر می شود ، در حالی که حجم موجود در بهترین قیمت برای سهام فارو احتمالاً برای پر کردن سفارش کامل بازار کافی نخواهد بود.

یادداشت کتبی

از آنجا که معاملات فرکانس بالا نسبتاً جدید است ، کتابهای موجود در مورد این موضوع بسیار کمیاب هستند ، حداقل در مقایسه با کتابهای مربوط به سایر زمینه های تئوری سرمایه گذاری یا تحقیقات کمی. با این حال ، برخی از کتاب های واقعاً جالب و مفید وجود دارد که ارزش خواندن دارند. یکی از آنها تجارت الگوریتمی و با فرکانس بالا است ، توسط الیوارو Cartea ، سباستین Jaimungal و José Penalva. این کتاب پس از بحث در مورد نحوه عملکرد ریزساختار بازار ، از ابزارهایی از تجزیه و تحلیل تصادفی برای مقابله با مشکلات مانند انحلال بهینه یا مشکلات دستیابی بهینه در تنظیم فرکانس بالا استفاده می کند ، جایی که چالش خرید یا فروش تعداد مشخصی از سهام با بهترین قیمت ممکن استبشراین کتاب همچنین در مورد برخی از استراتژی های HFT بحث می کند. این کتابی است که من واقعاً برای خواننده توصیه می کنم که می خواهد درباره این موضوع اطلاعات بیشتری کسب کند. در حقیقت ، برخی از بخش های این مجموعه از مقالات تحت تأثیر این کتاب قرار دارند.

کتاب دوم که می خواهم توصیه کنم تجارت فرکانس بالا است: یک راهنمای عملی برای استراتژی های الگوریتمی و سیستم های معاملاتی ، توسط ایرنه آلدریج. این امر به استراتژی های HFT و همچنین روشهای مناسب برای پشتوانه آنها و تجزیه و تحلیل عملکرد آنها گرایش دارد. همچنین بینش بسیار جالبی در مورد تجارت HFT دارد و ارزش نگاهی دارد.