مقدار گزینه تماس و عامل پنجم

دیو سالها تجربه خود را به عنوان مشاور مالی و تحلیلگر از بین می برد تا همه چیز را در مورد امور مالی و دنیای سرمایه گذاری به دیگران آموزش دهد.

این درس عواملی را که بر ارزش گزینه تماس از جمله "فاکتور پنجم" ، نوسانات قیمت تأثیر می گذارد ، بررسی می کند. شما اصول اولیه قیمت گذاری گزینه های تماس را یاد خواهید گرفت و با درک نوسانات ، ارزش زمان و ارزش ذاتی از بین می روید.

گزینه تماس چیست؟

از گزینه ها می توان برای اهداف مختلف استفاده کرد. از آنها می توان برای ایجاد درآمد ، محافظت از یک سرمایه گذار در برابر ضرر و یا به عنوان معاملات سوداگرانه استفاده کرد تا با ریسک بزرگ درآمد زیادی کسب کند. در اینجا عواملی را که به مقدار یک نوع گزینه خاص ، گزینه CALL می روند ، بررسی خواهیم کرد.

یک گزینه تماس به دارنده گزینه حق خرید چیزی را در هر زمان بین اکنون و تاریخ انقضا با قیمت توافق شده می دهد. برای اینکه بفهمیم این گزینه تماس ارزش دارد ، تعدادی از عوامل در نظر گرفته می شوند.

بیایید بگوییم سارا به دنبال خرید گزینه تماس در سهام XYZ Corp است زیرا فکر می کند سهام XYZ طی سال آینده افزایش می یابد و از 11 دلار فعلی خود برای هر سهم قدردانی می کند. او تصمیم می گیرد گزینه تماس 10 دلاری را که در یک سال منقضی می شود خریداری کند.

ارزش این گزینه با قیمت اعتصاب ، قیمت فعلی ، نرخ ریسک ، ارزش زمان و "عامل پنجم" ، نوسانات قیمت تعیین می شود. بیایید هر یک از این عوامل را با استفاده از مثال تجزیه کنیم.

تعیین کننده ارزش گزینه

قیمت اعتصاب قیمت توافق شده در جایی است که ممکن است گزینه در هر زمان بین اکنون و تاریخ انقضا اعمال شود. با انتخاب قیمت اعتصاب 10 دلاری ، سارا می تواند 100 سهام سهام XYZ را در هر زمان بین اکنون و تاریخ انقضا در سال آینده خریداری کند. قیمت اعتصاب بزرگترین عامل در تعیین ارزش گزینه تماس است. بدون این اطلاعات ، تعیین یک مقدار غیرممکن است.

قیمت فعلی جایی است که ابزار اصلی ، سهام XYZ در حال تجارت است. سارا می داند که XYZ Corp با 11 دلار معامله می شود و فکر می کند در اواخر سال جاری ارزش بیشتری خواهد داشت. تفاوت بین قیمت فعلی و قیمت اعتصاب به عنوان "ارزش ذاتی" یک گزینه شناخته می شود.

نرخ عاری از ریسک بازدهی است که سارا می تواند بدون هیچ گونه خطر از دست دادن اصل خود بدست آورد. متداول ترین چیز برای استفاده برای این نرخ ، بازده T Treasury Treasury 3 ماهه T در ایالات متحده است زیرا احتمال بسیار کمی وجود دارد که ایالات متحده این تعهدات را پرداخت نمی کند. انقضاء کوتاه از لایحه های T استفاده می شود زیرا گزینه ها به طور معمول تا زمان بلوغ زمان کوتاه تری دارند.

از لحاظ تئوریکی ، هیچ چیزی به عنوان نرخ عاری از ریسک وجود ندارد زیرا حتی امن ترین اوراق قرضه ریسک کمی نیز دارد. با این حال ، ممنوعیت آخرالزمان زامبی ، ایالات متحده را می توان برای پرداخت هزینه های T خود به آنها اعتماد کرد.

گزینه تماس سارا نیز دارای ارزش زمانی است. این با استفاده از مقدار زمان از امروز تعیین می شود تا زمانی که گزینه برای انقضای آن تنظیم شود. ما می دانیم که انقضا گزینه سارا دقیقاً یک سال است. او در گزینه خود ارزش زمانی ارزش یک سال خواهد داشت.

هرچه انقضا گزینه بیشتر باشد ، مقدار زمان یک گزینه بیشتر است. به عبارت دیگر ، گزینه تماس ماه سپتامبر ارزش زمان بیشتری نسبت به گزینه تماس ماه ژوئیه (در همان سال) خواهد داشت. مقدار زمان در ابتدا به آرامی از بین می رود ، سپس خیلی سریع به عنوان یک گزینه به انقضا نزدیک می شود.

عامل پنجم

"فاکتور پنجم" نوسانات قیمت است ، یا اینکه مردم چقدر گسترده فکر می کنند که سهام زیربنایی حرکت می کند. سهام بی ثبات یا سهام بتا بالا می تواند در هر روز معین چندین درصد را جابجا کند. نوسانات قیمت یک گزینه سعی دارد قیمت را در محدوده مورد انتظار قرار دهد که یک سهام بین امروز و انقضا حرکت می کند. هرچه حرکت روزانه سهام وحشی تر باشد ، این ارزش نوسانات قیمت بزرگتر خواهد بود.

نوسانات قیمت در هنگام تجارت خارج از پول به بخش مهمی از ارزش گزینه تبدیل می شود. گزینه تماس خارج از پول ، قیمت اعتصاب است که از قیمت فعلی بیشتر است.

اگر گزینه خارج از پول باشد ، هیچ مقدار ذاتی وجود ندارد. بنابراین ، ارزش آن فقط با نرخ ریسک ، ارزش زمان و نوسانات قیمت تعیین می شود. به همین دلیل است که برخی از سهام گزینه های تماس برای خارج از پول را مشاهده می کنند ، هنوز روزهای قبل از انقضا دارای ارزش هستند. هنوز این احتمال وجود دارد که این سهام بتوانند به اندازه کافی حرکت کنند تا تماس را در پول قرار دهند.

گزینه سارا دارای 1 دلار ارزش ذاتی است زیرا سهام XYZ با 11 دلار معامله می شود و او گزینه تماس 10 دلاری را در اختیار دارد.

تصویری از مقدار گزینه تماس در زمان انقضا.

البته وقتی گرد و غبار حل و فصل و انقضا می آید تنها چیزی که مهم است ارزش ذاتی است. با توجه به ارزش زمان و نوسانات قیمت به صفر می رسد ، تمام آنچه باقی مانده است تفاوت بین قیمت فعلی و قیمت سهام است.

خلاصه درس

سرمایه گذاران از گزینه های تماس برای سرمایه گذاری در سهام استفاده می کنند که معتقدند ارزش در طی یک دوره زمانی مشخص افزایش می یابد. تعیین کننده های اصلی مقدار گزینه تماس عبارتند از:

• قیمت اعتصاب - قیمت توافق شده در جایی که می توان گزینه را اعمال کرد.
• قیمت فعلی - قیمتی که در آن سهام زیربنایی در حال تجارت است.
• نرخ عاری از ریسک - بازده یک سرمایه گذار می تواند در جای دیگری و بدون خطر از دست دادن مدیر دریافت کند
• مقدار زمان - مقدار بر اساس مقدار زمان باقی مانده بین اکنون و انقضاء گزینه
• نوسانات قیمت - "عامل پنجم" ؛چقدر گسترده مردم فکر می کنند سهام زیرین حرکت خواهد کرد.

صورتحساب های T T-Cons ، یا 3 ماه صورتحساب خزانه داری ایالات متحده ، متداول ترین ابزار برای تعیین نرخ بدون ریسک هستند. هرچه گزینه دیگری از انقضا باشد ، گران تر خواهد بود. در انقضا یک گزینه ارزش ذاتی آن را دارد که تفاوت بین قیمت فعلی و قیمت اعتصاب است.

برای باز کردن این درس باید یک عضو مطالعه باشید. حساب کاربری برای خود بسازید