استراتژی تشکیل یک سبد کم خطر و متنوع

برای سرمایه گذارانی که به دنبال تنوع معنادار از اوراق بهادار خود هستند ، استراتژی های جایگزین بتا (که گاهی اوقات به آن ریسک مایع گفته می شود) دارای بتا در بازار کم یا فاقد بازار هستند و در صورت اجرای صحیح ، همبستگی کمی با کلاسهای اصلی دارایی دارند.

مقاله همچنین در: انگلیسی |فرانسوی

براساس تحقیقات دانشگاهی که نزدیک به 40 سال است ، استراتژی های جایگزین بتا (یا حق امتیاز ریسک مایع) به سرمایه گذاران نهادی راه حل عملی برای مشکل در یافتن بازده های غیر مرتبط ارائه می دهند. بتا جایگزین جریان های برگشتی را نشان می دهد که با خصوصیات سیستمیک (یا عوامل) تعبیه شده در بازارها تعبیه شده است. بر خلاف بتاهای سنتی ، بتاهای جایگزین از طریق استراتژی های سرمایه گذاری غیر سنتی ، مانند قوانین طولانی/کوتاه ، ارزش نسبی ، داوری و موارد مشابه ، قابل دسترسی هستند. بتاهای جایگزین در سراسر کلاس های دارایی - از جمله سهام ، درآمد ثابت ، اعتبار ، ارز و کالا موجود است. آنها از تعداد زیادی از ناهنجاری های مختلف - مانند اندازه و ارزش برای سهام ، حرکت برای همه کلاس های دارایی و حمل (داشتن دو موقعیت جبران) برای درآمد ثابت ، اعتبار ، ارز و کالا استفاده می کنند. نتیجه اوراق بهادار است که می تواند تنوع معنی دار را برای سرمایه گذاران نهادی فراهم کند.

نحوه دسترسی به بتاهای جایگزین

بتاهای جایگزین در درجه اول از دو طریق قابل دسترسی است. ابتدا ، یک طرف مقابل می تواند به طور سیستماتیک شاخصی را تولید کند که یک حق بیمه خطر خاص را ضبط کند ، که می تواند از طریق یک قرارداد مبادله خریداری شود. برای طراحی یک شاخص برای گرفتن حق بیمه خطر ارزش سهام ، به عنوان مثال ، یک طرف مقابل می تواند شاخصی مانند MSCI ACWI را در دست بگیرد ، اوراق بهادار را در فهرست با یک متریک ارزیابی مانند قیمت به کتاب رتبه بندی کند ، و سپس برود "طولانی "پنجه برتر ارزان ترین سهام و همزمان" کوتاه "را به پایین ترین سهام گران ترین سهام بروید. از سه پنجه سهام در وسط استفاده نمی شود. این ساختار حق بیمه ارزش را استخراج می کند و به دنبال حذف هرگونه قرار گرفتن در معرض بتا در بازار است. این شاخص های مبتنی بر قوانین می توانند به عنوان وسایل نقلیه نقدینگی روزانه ، که نسبتاً ارزان هستند ، ساختار داده شوند و شفافیت کامل را به موقعیت های اساسی ارائه دهند.

از طرف دیگر ، یک مدیر دارایی می تواند با استفاده از تیم های تحقیقاتی کمی داخلی خود ، شاخص های خود را برای دستیابی به بتاهای جایگزین توسعه دهد. در هر دو روش باید روی کارایی سرمایه و کم هزینه تمرکز داشته باشد. صاحبان دارایی/تخصیص دهندگان که به دنبال دسترسی به بتاهای جایگزین هستند ، ممکن است مؤثرترین راه برای دسترسی به کلاس دارایی ، استخدام یک مدیر دارایی با تخصص تخصصی باشد. انتخاب مناسب ترین و مؤثرترین ساختار بتا جایگزین یکی از عناصر مهم در کسب سود نهایی از استراتژی است. به همان اندازه ، اگر نه بیشتر ، بسیار مهم ، ساخت نمونه کارها از قرار گرفتن در معرض چندین است. با توجه به همبستگی کم آنها با بتاهای جایگزین دیگر ، با قدرت ترین در اوراق بهادار کلاس چند منظوره و چند دارایی به کار می رود. روش استفاده شده برای وزن این چند موعظه در طول زمان بین ارائه دهندگان متفاوت است و اغلب تعیین کننده اصلی موفقیت در سرمایه گذاری است.

بتا هوشمند

یک رویکرد متضاد با استفاده از تکنیک های مشابه بتا هوشمند است. Beta Smart یک سازه تنها است که همچنین بر استخراج حق ریسک یا عوامل خطر متمرکز شده است. از آنجا که استراتژی های بتا هوشمند از تکنیک های طولانی استفاده می کنند ، آنها به طور معمول جهت گیری کلی بازار را در مشخصات خود دارند. آنها همچنین بازده نسبی را هدف قرار می دهند و با کلاسهای اصلی دارایی ارتباط بیشتری دارند. در مقابل ، استراتژی های جایگزین بتا ، هنگامی که به خوبی انجام شود ، به دنبال تولید بازده مطلق خنثی بازار ، بی ارتباط با کلاس های دارایی اصلی است.

خود بتاهای جایگزین تمایل به عدم ارتباط با یکدیگر دارند و منجر به بتا کم یا منفی به کلاسهای دارایی جهت سنتی می شوند. بر اساس تحقیقات داخلی ما که به بازده یک سبد متنوع از بتاهای جایگزین ، همبستگی بازگشت آنها به یکدیگر و به طور کلی بازار بسیار کم است - به طور متوسط 0. 05. [1](برای دوره 31 مارس 2003 - 31 دسامبر 2015. منبع: سرمایه گذاری ThreadNeedle کلمبیا). این میانگین پایین نتیجه چندین رابطه با همبستگی منفی است ، که باعث می شود بتاس جایگزین بلوک های ساختاری پرتفوی بسیار قدرتمند باشد و داستانی بسیار قانع کننده را برای هر سرمایه گذار که به دنبال تنوع معنی دار است-به ویژه در مقایسه با یک رویکرد بتا طولانی مدت ، فراهم می کند.

تقاضای سرمایه گذار

در حالی که این هنوز یک رویکرد سرمایه گذاری نسبتاً جدید است ، ما شاهد هستیم که چند هدف کاملاً تعریف شده در بین سرمایه گذاران ظاهر می شود که علاقه خود را به بتاهای جایگزین نشان داده اند (جدول زیر را ببینید). این موارد عبارتند از: اضافه کردن بتاهای جایگزین به تخصیص گزینه های موجود. جایگزینی سرمایه گذاری های جایگزین فعلی ، گران قیمت که بتا را تحویل می دهند و آن را به عنوان آلفا قیمت گذاری می کنند. و استفاده از بتاهای جایگزین برای صاف کردن نوسانات یک سبد موجود.

راه حل سرمایه گذاری Columbia Threadneedle

در Columbia ThreadNeedle Investments ، ما می توانیم مشخصات اوراق بهادار را برای تأمین بیشتر نیازهای مشتری سفارشی کنیم. به عنوان مثال ، ما می توانیم اوراق بهادار کلاس چند منظوره ، چند طبقه مستقل ، که در آن هر پنج کلاس دارایی و کلیه ساختارهای بلند/کوتاه ، داوری و ارزش نسبی نشان داده شده است ، بسازیم. ما همچنین می توانیم اوراق بهادار را برای تکمیل قرار گرفتن در معرض فاکتور موجود - "یک نمونه کارها تکمیل" - که به دنبال تعادل غلظت ها و شکاف هایی است که یک سرمایه گذار در سبد موجود خود دارد ، طراحی کنیم. به دلیل طیف گسترده ای از بتاهای جایگزین برای انتخاب ، انعطاف پذیری قابل توجهی در ساخت اوراق بهادار سفارشی با استفاده از بتاهای جایگزین وجود دارد.

با درک سرمایه گذار از بتاهای جایگزین ، ما معتقدیم که این رویکرد احتمالاً به عنوان بخشی از یک سبد چند استراتژی متنوع یا به عنوان یک سبد تکمیل ، به صورت مستقل به جریان اصلی تبدیل می شود.

meer informatie over Onze Alteative Bètastrategieën vindt u op onze وب سایت columbiathreadneedle. fr