حرکت در سمت تقاضا بازار سهام

گزارش اقتصادی ماهانه (ژانویه 2002)

ارزیابی وضعیت فعلی اقتصاد ژاپن

اقتصاد همچنان رو به وخامت است.

مصرف خصوصی در حال افزایش است.

با افزایش نرخ بیکاری به یک رکورد جدید ، وضعیت اشتغال به طور فزاینده ای شدید شده است.

در حالی که صادرات نشانه هایی از پایین آمدن را نشان می دهد ، تولید صنعتی و سود شرکت ها به طور قابل توجهی کاهش می یابد و سرمایه گذاری های تجاری نیز رو به کاهش است.

در مورد چشم اندازهای کوتاه مدت ، نگرانی هایی در مورد کندی همزمان اقتصاد جهانی وجود دارد ، اگرچه پیشرفت در تنظیم موجودی را می توان در بخش های مربوط به فناوری اطلاعات در ایالات متحده و سایر مناطق مشاهده کرد.

دولت تلاش می کند تا به زور "برنامه اقدام فوری برای اصلاحات ساختاری" و سایر اقدامات را اجرا کند ، به منظور تسریع بیشتر اصلاحات ساختاری و جلوگیری از سقوط اقتصاد در یک مارپیچ تورم.

علاوه بر این ، دولت در تاریخ 19 دسامبر تصویب کابینه از "چشم انداز اقتصادی سال مالی 2002 و موضع اساسی برای مدیریت اقتصادی و مالی" و تصمیمات کابینه در مورد "دوم بودجه تکمیلی برای سال مالی 2001" در تاریخ 20 دسامبر و در مورد"بودجه تخمین زده شده برای سال مالی 2002" در 24 دسامبر.

در همین حال ، بانک ژاپن در تاریخ 19 دسامبر تصمیم گرفت که دستورالعمل عملکرد بازار پول را تغییر دهد ، و سطح هدف مانده مانده حساب های جاری در بانک را در حدود 10 تا 15 تریلیون ین و همچنین افزایش خرید آشکار LONG تعیین کند. اوراق قرضه دولت به 800 میلیارد ین در ماه.

1. روند تقاضا مانند مصرف و سرمایه گذاری

مصرف شخصیتضعیف می شود

مصرف شخصی ، از نظر حرکات از طرف تقاضا و عرضه ، در حال افزایش است ، زیرا درآمد همچنان کاهش می یابد و اعتماد به نفس مصرف کننده در سطح پایین باقی می ماند. با این حال ، جنبش ضعیف از اواسط سال گذشته به احتمال زیاد تشدید نشده است ، زیرا افزایش در برخی از مشاغل و کالاهای هزینه مشاهده می شود.

در مورد حرکت در سمت تقاضا ، شاخص مصرف مصنوعی برای اولین بار در هفت ماه افزایش یافت. در مورد حرکت هر کالای هزینه ، بررسی درآمد خانواده و هزینه ها نشان می دهد که هزینه های پوشاک زمستانی و سرگرمی/تفریحی مربوط به اوقات فراغت در نوامبر 2001 افزایش یافته است. با این حال ، هزینه های مصرف واقعی به طور کلی نسبت به ماه قبل کاهش یافته است.

فروش به طور کلی ضعیف می شود. خرده فروشی و فروش فروشگاه های زنجیره ای همچنان لحن ضعیفی دارند. در مورد فروش خودروهای جدید، فروش خودروهای استاندارد کاهش یافته است، اگرچه فروش خودروهای مینی بیش از یک سال قبل به دلیل تأثیر مدل های جدید افزایش یافته است. فروش لوازم خانگی به دلیل کاهش مداوم فروش رایانه های شخصی همچنان ضعیف بوده است. سفرهای داخلی نسبت به یک سال قبل کمی افزایش یافت، اما سفرهای خارج از کشور کاهش شدیدی را تا حدی به دلیل تأثیرات حملات تروریستی در ایالات متحده داشت. در همین حال، به لطف فروش سریع لباس های زمستانی و اجرای زودتر کمپین های فروش هدایای پایان سال، فروش فروشگاه های بزرگ نسبت به یک سال قبل افزایش یافت.

در مورد جابه جایی درآمد خانوار که تأثیر زیادی بر جابجایی مصرف شخصی دارد، درآمدهای نقدی قراردادی (مجموع درآمد برنامه ریزی شده و اضافه کاری) نسبت به سال قبل کمتر بوده است. کاهش درآمد نقدی نسبت به سال قبل ادامه یافت.

اعتماد مصرف کننده به دلیل بدتر شدن وضعیت اشتغال ضعیف شده است.

در مورد بیماری جنون گاوی (آنسفالوپاتی اسفنجی گاوی)، اگرچه هزینه های گوشت گاو و فروش در رستوران های کباب گاو یاکینیکو همچنان در حال کاهش است، آنها سهم کمی از مصرف شخصی را در کل به خود اختصاص می دهند و بنابراین احتمالاً این تأثیر وجود ندارد. تاثیر عمده بر مصرف کلبا این وجود، توجه مستمر در این زمینه مورد نیاز است.

سرمایه گذاری تجاریدر حال کاهش است.

سرمایه گذاری تجاری از ابتدای سال 2001 تا حدی به دلیل کاهش تولید و کاهش درآمد شرکت ها کاهش یافته است. بررسی فصلی شرکت های بزرگ که یک شاخص سمت تقاضا است، نشان می دهد که سرمایه گذاری تجاری در سه ماهه آوریل تا ژوئن و سه ماهه جولای تا سپتامبر کاهش یافته است. ارسال کالاهای سرمایه ای که شاخص سمت عرضه سرمایه گذاری تجهیزات ماشین آلات است، از ابتدای سال 1380 کاهش یافته است. سرمایه گذاری نرم افزاری روند صعودی داشته است.

سرمایه گذاری تجاری احتمالاً به کاهش خود ادامه می دهد، زیرا انتظار می رود سرمایه گذاری تجاری در سال مالی 2001، چه در صنایع تولیدی و چه در صنایع غیرتولیدی، در نظرسنجی کوتاه مدت احساسات تجاری بانک ژاپن (تانکان) و سفارش های ماشین آلات، کاهش یابد. شاخص سرمایه گذاری تجهیزات ماشین آلات، از سه ماهه ژانویه تا مارس 2001 روند کاهشی خود را حفظ کرده است و انتظار می رود که در سه ماهه اکتبر تا دسامبر کاهش داشته باشد.

سرمایه گذاری مسکنبه طور کلی صاف باقی می ماند.

ساخت و ساز مسکن دو سه ماهه متوالی را در سه ماهه های ژانویه و ماه مارس و ماه آوریل 2001 کاهش داد ، اگرچه تقریباً 1. 2 میلیون دستگاه از سال 1999 ساخته شده بود. این عمدتا به دلیل شروع آپارتمان است ، که سود کاملی در آن به همراه دارد. 2000 ، ثابت شده است ، و از آنجاروند نزولی قیمت املاک و مستغلات که تقاضای جایگزینی را تضعیف کرده است. از آن زمان ، از آن زمان ، ساخت و ساز مسکن با نرخ سالانه 1. 15 ایستاده بود~1. 20 میلیون واحد با نوسانات جزئی به لطف افزایش در شروع خانه های اجاره. در ماه نوامبر ، ساخت و ساز مسکن به نرخ سالانه 1. 238 میلیون واحد رسید ، زیرا شروع خانه های متعلق به خانه ، خانه های اجاره ای و خانه های فروش همه افزایش یافته است.

عواملی که باعث کاهش ساخت و ساز مسکن می شوند ، هنوز مشاهده می شوند. به عنوان مثال ، تعداد درخواست های تأمین مالی مسکن به شرکت وام مسکن کاهش یافته است.

سرمایه گذاری عمومیبه طور کلی لاغر بوده است.

سرمایه گذاری عمومی به طور کلی لاغر بوده است. با نگاهی به بودجه اولیه برای مالی 2001 ، بودجه مربوط به سرمایه گذاری عمومی دولت برای سال نزدیک به همان مبلغی است که در سال مالی قبلی است ، اما دولت های محلی به دلیل موقعیت های مالی سخت خود همچنان به کاهش هزینه های سرمایه گذاری ادامه داده اند.

با تأکید بر اوضاع ، میزان پیمانکاری کارهای عمومی در سه ماه ژوئیه تا سپتامبر همچنان به صورت سال به سال کمتر ادامه می یابد ، و سفارشات دریافت شده توسط 50 شرکت بزرگ که برای سه ماهه متوالی کاهش سال به سال را ارسال می کنند. اما بزرگی این کاهش در مقایسه با محله های ژانویه-مارس و آوریل و ژوئن کاهش یافته است. در ماه های اخیر اگرچه میزان کاهش در میزان پیمانکاری کارهای عمومی در حال کاهش است ، اما دستورات دریافت شده توسط 50 شرکت بزرگ کاهش یافته سال گذشته کاهش یافته است.

با توجه به روند کاهش هزینه های سرمایه گذاری دولت های محلی ، احتمالاً سرمایه گذاری عمومی همچنان به کاهش سالانه در سه ماهه اکتبر و دسامبر ادامه خواهد داد.

در دومین بودجه تکمیلی مالی 2001 ، که در پاسخ به "برنامه واکنش اضطراری" (که در تاریخ 14 دسامبر تصمیم گرفته می شود) گردآوری می شود ، دولت قصد دارد با تهیه وام های تحمل غیر معقول ، پروژه های به ارزش حدود 4. 1 تریلیون ین را تأمین کنداز 2. 5 تریلیون ین ، 1. 5 تریلیون ین برای پروژه های کار عمومی و 1 تریلیون ین برای هزینه های تسهیلات ، با اجرای اقدامات ویژه برای "سرمایه گذاری عمومی تبلیغات" که بیشترین وجوه دولت را بدون استفاده به راحتی به صدور اضافی اوراق قرضه دولت می دهدبراساس سیاست مهار "صدور اوراق قرضه دولت به کمتر از 30 تریلیون ین".

صادر کردنعلائم متوقف شدن را نشان دهید.وارد کردندر حال کاهش استمازاد در تعادل تجارت و خدماتکمی افزایش یافته است

صادرات نشانه هایی از توقف کاهش را نشان می دهد ، به عنوان صادرات دستگاه های برقی و ماشین آلات کلی ، که در برابر پس زمینه تقاضای مربوط به Sluggish IT به شدت کاهش یافته است ، میزان کاهش آن را کاهش می دهد. صادرات به ایالات متحده در کل به دلیل افزایش صادرات خودروها افزایش یافته است. با این حال ، پیش بینی می شود افزایش صادرات خودرو موقتی باشد ، زیرا توسط کمپین های تبلیغاتی فروش با نرخ بهره صفر در وام های خودرو که توسط خودروسازان راه اندازی شده است ، به وجود آمده است. اخیراً صادرات به آسیا با سرعت کمتری کاهش یافته است. صادرات به اتحادیه اروپا کاهش یافته است. در مورد چشم انداز صادرات ، ضعف و پیشرفت اخیر ین در تعدیل موجودی مربوط به فناوری اطلاعات در سراسر جهان احتمالاً از صادرات ژاپنی پشتیبانی می کند ، اگرچه کندی همزمان اقتصاد جهانی ، اگر برای مدت طولانی ادامه یابد ، ممکن است فشار بیشتری به وجود آوردصادرات ژاپنی.

واردات کاهش یافته است و این نشان دهنده تقاضای داخلی ضعیف است. براساس کالا ، واردات تجهیزات ماشین آلات مانند کالاهای مرتبط با فناوری اطلاعات همچنان کاهش یافته است ، اگرچه واردات غذاها و محصولات نساجی محکم بوده است. در منطقه ، واردات از ایالات متحده ، به ویژه تجهیزات ماشین آلات ، کاهش یافته است. واردات از آسیا به لطف ادامه واردات مداوم محصولات نساجی و غذاهای از چین با سرعت کمتری کاهش یافته است ، اگرچه واردات تجهیزات ماشین آلات در حال کاهش است. واردات از اتحادیه اروپا کاملاً مسطح باقی مانده است.

با نگاهی به تراز بین المللی پرداخت ها ، مازاد حساب تجارت و خدمات اندکی افزایش یافته است ، به لطف اثرات ترکیبی کاهش کندتر در حجم واردات ، ارزش واردات کمتر ناشی از کاهش قیمت نفت خام و کاهش خدماتکسری حساب در نتیجه کاهش تعداد مسافران در خارج از کشور.

2. فعالیت های شرکتی و اشتغال

تولید صنعتیبه شدت کاهش یافته است ونسبت موجودی/حمل و نقلدر سطح بالایی باقی مانده است.

تولید صنعتی از ابتدای سال 2001 کاهش شدید داشته است. سهم کالاهای مرتبط با فناوری اطلاعات در کاهش تولید صنعتی به دلیل پیشرفت در تنظیم موجودی موارد مرتبط با فناوری اطلاعات کاهش یافته است.

پیش بینی می شود تولید صنعتی در ماه دسامبر و ژانویه افزایش یابد. نگرانی در مورد چشم انداز تولید صنعتی وجود دارد زیرا نسبت موجودی/محموله ها در سطح بالایی باقی مانده است ، اگرچه موجودی ها کاهش یافته است.

فعالیت های صنعت سوم در ماه های اخیر در حال کاهش است.

سود شرکتبه ویژه در بخش تولید به شدت کاهش یافته است.قضاوت بنگاهها در مورد شرایط فعلی تجارتبیشتر رو به وخامت گذاشته است.تعداد شرکتهای ورشکستهدر سطح بالایی باقی می ماند.

براساس بررسی سه ماهه شرکتهای شرکتها ، سود شرکت ها به طور کلی به دلیل کاهش کندتر هزینه های پرسنل از ابتدای سال 2001 و بخشی از آن به افزایش کمتری در فروش ، به سقف رسیده است ، اگرچه از سال 1999 در حال پیشرفت بوده است. صنایع ، به ویژه ماشین آلات برقی ، با کاهش فروش نیز کاهش شدید سود در سه ماه ژوئیه-سپتامبر به همراه داشتند. مطابق با بررسی احساسات تجاری کوتاه مدت بانک ژاپن (TANCAN) ، صنایع به عنوان یک کل و به ویژه صنایع تولیدی ، انتظار می رود سود آنها را در نیمه دوم مالی 2001 کاهش دهد ، همانطور که در مرحله اول انجام دادنیم.

نظرسنجی Boj Tankan می گوید احساسات تجاری به شدت رو به وخامت گذاشته است. احساسات تجاری بنگاه های ماشین آلات فولادی و برقی در بخش تولید و شرکتهای ساختمانی و عمده فروشی در بخش غیر تولیدی به ویژه شدید است. در مورد چشم اندازهای آینده ، شرکت ها ، به ویژه شرکت های کوچک و متوسط ، پیش بینی می کنند که بیشتر بدتر شدن تجارت خود باشد.

طبق گزارش توکیو شوکو ، آموزشی ویبولیتین ، 1813 شرکت در ماه نوامبر ، بالاتر از یک سال قبل ، ورشکسته شدند.

وضعیت اشتغالبا افزایش نرخ بیکاری به بالاترین حد خود و تعداد پیشنهادات شغلی، ساعات کار اضافه کاری و تضعیف دستمزدها، به طور فزاینده ای شدیدتر شده است.

نرخ بیکاری در ماه نوامبر 0. 1 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت و به بالاترین حد خود یعنی 5. 5 درصد رسید. در مورد بیکاران، تعداد ترک های غیر ارادی شغل افزایش یافته است.

تعداد پیشنهادهای شغلی جدید به دلیل تداوم کاهش در صنایع تولیدی به طور سال به سال کاهش یافت، اگرچه این تعداد در ماه نوامبر به صورت ماه به ماه مانند اکتبر افزایش یافت. ساعات اضافه کاری در صنایع تولیدی برای 13 ماه متوالی به صورت ماهانه کاهش یافت.

کاهش دستمزدها ادامه یافت و کل درآمدهای نقدی و درآمدهای نقدی قراردادی نسبت به سال گذشته کاهش یافت.

3. قیمت ها و بازار مالی

قیمت عمده فروشی داخلیحاشیه نزول را گسترش داد وقیمت مصرف کنندهاندکی کاهش می یابند.

قیمت های واردات هم بر اساس ین و هم بر اساس ارز قراردادی کاهش یافته است. قیمت های عمده فروشی داخلی از ابتدای سال 2001 اندکی کاهش یافته است. اخیراً حاشیه کاهش قیمت اندکی افزایش یافته است، زیرا قیمت ماشین آلات الکتریکی کاهش یافته است که منعکس کننده نوآوری های تکنولوژیکی و کاهش تقاضا و کاهش قیمت نفت خام است. شاخص قیمت خدمات شرکتی نسبت به سال گذشته کاهش یافته است.

قیمت های مصرف کننده از پاییز 2000 اندکی کاهش یافته است. اگرچه خدمات عمومی ثابت ماند، اما به دلیل کاهش قیمت کالاهای بادوام، کالاها کاهش یافتند.

روی هم رفته، این تحرکات نشان می دهد که اقتصاد ژاپن در مرحله کاهش تورم ملایم قرار دارد، زیرا کاهش قیمت ها ادامه دارد.

بازار مالی: ارزش ین به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

با نگاهی به نرخ های بهره کوتاه مدت، نرخ تماس یک شبه در ماه دسامبر بین 0. 001-0. 002 درصد حرکت کرد که نشان دهنده سیاست تسهیل پولی بانک ژاپن است. قراردادهای دو و سه ماهه که از آوریل در سطح پایینی به حرکت خود ادامه داده بودند، در ماه دسامبر به طور کلی ثابت ماندند و قراردادهای سه ماهه در اواخر دسامبر قبل از بسته شدن دفتر در پایان مارس اندکی افزایش یافتند. نرخ های بهره بلندمدت در ماه ژوئیه و اوایل آگوست افزایش یافت، اما پس از اینکه از پاییز 2000 در یک روند نزولی قرار داشت، به سمتی حرکت کرد.

بازار سهام در ماه سپتامبر بیشتر به دلیل حملات تروریستی در ایالات متحده کاهش یافت ، اما در ماه اکتبر به سطح قبل از حملات تروریستی رسید و پس از آن کاملاً مسطح ماند.

در بازار مبادله علیه دلار ، ین (نرخ مرکزی بین بانکی) در اوایل ژانویه به سطح 132 ین کاهش یافت ، پس از قدردانی از سطح 123 تا 120 از اواخر اکتبر تا اوایل نوامبر. در برابر یورو ، ین (نرخ بین بانکی از 17:00) در اوایل ژانویه به سطح 118 کاهش یافت ، پس از قدردانی از سطح 107 در اواسط نوامبر.

نرخ رشد CD های M2+(میانگین تعادل ماهانه) اخیراً به دلیل افزایش نرخ رشد سپرده های مایع کمی افزایش یافته است ، در حالی که بازخرید وجوه متقابل افزایش یافته است (گزارش مقدماتی دسامبر: 3. 4 ٪ نسبت به یک سال قبل). مقدار کل وام های ارائه شده توسط موسسات مالی خصوصی (میانگین تعادل همه وام ها) از زمان سقوط سال 1996 به صورت سالانه کاهش یافته است. این در سطح پایین باقی مانده است ، و این نشان دهنده تقاضای ضعیف شرکت ها برای وجوه است و به همین ترتیببه پیش. نرخ بهره وام های بانکی اخیراً به طور گسترده ای مسطح باقی مانده است ، پس از اینکه از ابتدای سال گذشته در حال سقوط است و منعکس کننده سیاست های پولی آسان تر است. تفاوت در شرایط جمع آوری صندوق بسته به رتبه اعتباری وام گیرنده شرکت و غیره گسترش یافته است.

4. اقتصادهای خارج از کشور

اقتصاد جهانیبه طور همزمان کند شده است.

اقتصاد جهانی همزمان در حال کند شدن است.

اگرچه اقتصاد ایالات متحده در مرحله رکود اقتصادی خود است ، اما نشانه هایی از پایین آمدن را نشان می دهد. اگرچه مصرف خصوصی در مقایسه با دوره قبل از حملات تروریستی ضعیف است ، اما اعتماد به نفس مصرف کننده شروع به انتخاب کرده است. سرمایه گذاری مسکن از بین رفته است. اگرچه سرمایه گذاری های تجاری به شدت کاهش می یابد ، اما سفارشات مربوط به کالاهای سرمایه غیر نظامی و اعتماد به نفس تجاری نشانه هایی از پیشرفت را نشان می دهد. اگرچه فعالیت های تولیدی در حال کند شدن است ، اما تنظیم موجودی در بخش مربوط به فناوری اطلاعات پیشرفت می کند. اشتغال در حال کاهش است و نرخ بیکاری در حال افزایش است. قیمت ها اخیراً به دلیل کاهش قیمت انرژی کاهش یافته است ، اگرچه اساساً پایدار هستند.

در اروپا ، اقتصاد در آلمان کند می شود. در فرانسه سرعت گسترش اقتصادی در حال کاهش است. در ایالات متحده آمریکا ، اقتصاد در حال گسترش است.

در آسیا ، سرعت رشد اقتصادی به دلیل کاهش رشد صادرات در چین کاهش یافته است ، اگرچه مصرف شخصی بسیار جالب است. اقتصاد کره جنوبی به دلیل کاهش صادرات در حال کاهش است ، اگرچه برخی از نقاط روشن مانند بهبودی در مصرف وجود دارد.

در مورد وضعیت مالی بین المللی ، دلار در مقابل حرکات برای آزمایش پایین ترین سطح ین در مورد دیدگاه اقتصادی ژاپن به شدت از ین قدردانی کرد.

آرژانتین در اواخر دسامبر 2001 به یک وضعیت پیش فرض مجازی رفت و دولت در 6 ژانویه امسال با نرخ 1. 4 پزو به دلار آمریکا کاهش یافت و برنامه ای برای اتخاذ نرخ ارز دو لایه با نرخ رسمی 1. 4 اعلام کردپزو در هر دلار و نرخ شناور.

در مورد حرکات موجود در بازار بین المللی کالا ، قیمت نفت خام ، که بر گمانه زنی ها از تقاضای کندتر فرو رفته بود ، پس از کاهش هماهنگ تولید توسط اعضای OPEC و اعضای نفت غیر اپک ، دوباره برگشت.< SPAN> در آسیا ، سرعت رشد اقتصادی در چین به دلیل کاهش رشد صادرات در حال کاهش است ، اگرچه مصرف شخصی بسیار جالب است. اقتصاد کره جنوبی به دلیل کاهش صادرات در حال کاهش است ، اگرچه برخی از نقاط روشن مانند بهبودی در مصرف وجود دارد.