داده های قیمت را مبادله می کند - نقاشی تصویر نقدینگی کامل

کار اخیر ما در مورد نقدینگی ، مزایای تجارت در SEF را برجسته کرده است. نقدینگی تنها متغیر بازار نیست که از این تغییرات در زیرساخت های بازار بهره مند شده است. الکترونیک سازی تجارت نیز به ما امکان می دهد تا به صورت برنامه ای نوع تجارت را شناسایی کنیم. این بدان معناست که ما اطمینان داریم که آیا تجارت به عنوان یک آشکار ، یک پخش کننده یا بخشی از یک بسته منحنی یا پروانه اجرا شده است.

وقتی قیمت معاملات را بر اساس نوع بسته تجزیه و تحلیل می کنیم ، تفاوت های قانع کننده ای بین مجموعه داده ها را مشاهده می کنیم.

در زیر یک جعبه از هر نقطه 10y شروع می شود که مبادله های USD در تاریخ 16 مارس 2016-جدیدترین "روز فدرال رزرو" معامله می شوند. ما مجموعه ای از داده ها را برای انواع مختلف تجارت که قیمت آن را تشکیل می دهیم ترسیم می کنیم.

نمودار نشان می دهد ؛

• در شانزدهم مارس 2016 به طور متوسط قیمت متوسط 1. 802 ٪ داشت
• پخش کنندگان قیمت متوسط 1. 806 ٪ داشتند
• معاملات منحنی شاهد کوپن های بالاتر از 10y بالاتر بود ، با متوسط کوپن 1. 8265 ٪
• معاملات پروانه بیشتر با بقیه بازار با 1. 805 ٪ مطابقت داشت
• فقط آشکارا شاهد توزیع متقارن از قیمت ها در اطراف مدیان بود ، با سوت های بالا و پایین تقریباً برابر است. در بسته های دیگر ، سوت های کف بسیار طولانی تر از بالا دیدند.
• از این رو به طور کامل معاملات بیشتری را در پایان بالاتر از محدوده قیمت روز مشاهده کرد.
• معاملات پروانه توزیع عجیبی از قیمت ها را مشاهده کرد. به طور کلی ، همه آنها پایین تر از قیمت متوسط بودند ، به جز یک خوشه بین 1. 83-1. 84 ٪.
• با توجه به توزیع قیمت معاملات منحنی و پروانه ، ما پیشنهاد می کنیم که کاربران نهایی به طور کلی 10y نقطه را به عنوان بخشی از معاملات منحنی و پروانه پرداخت می کردند.

شایان ذکر است که ما نمی دانیم که بدون این ترفندهای تجسم داده ، علاقه ای به منحنی و پروانه ها وجود داشته است. اگر ما فقط از 16 مارس به عمل قیمت ساده نگاه کردیم ، هیچ چیز واقعاً از بین نمی رود:

SDRFIX شانزدهم مارس 2016

ما می توانیم ببینیم که نرخ مبادله به طور کلی افزایش یافته است (این اصلاحات از قبل اعلام شده است)-اما پرداخت به ویژه در هیچ زمینه ای از منحنی مشخص نشده است. اکنون ، یک عنصر مخلوط کردن معاملات LCH/CME در اینجا وجود دارد. اما آیا ما واقعاً فکر می کنیم که یک خوشه از معاملات منحنی و پروانه مربوط به معاملات پایه در روز فدرال رزرو است؟به احتمال زیاد که این معاملات قبل از تغذیه و با نرخ بالاتر روز اتفاق افتاده است (به تصویر زیر مراجعه کنید).

حجم مبادله 10 ساله USD

زیبایی داده های ما این است که ما مجبور نیستیم خودمان را به داده های قیمت محدود کنیم. حجم در این روزهای پس از اصلاحات به همان اندازه مهم است. یک حق رای دادن موفق اکنون بیش از هر زمان دیگری به جریان های دو طرفه قابل اعتماد متکی است. به همان اندازه ، این حق رای دادن ممکن است به ویژه در یک نوع بسته بندی ، به ویژه قوی باشد - یا به ویژه مورد توجه قرار گیرد. بنابراین همچنین می پردازد تا به توزیع حجم ها به روشی مشابه مانند قیمت ها بپردازیم. با توجه به شروع کار ، 10 ساله مبادله ای که در تاریخ 16 مارس معامله شد ، جعبه زیر را به ما می دهد:

• بیشتر معاملات بالاتر از 100K DV01 به عنوان یک بسته معامله شد.
• پخش کننده ها غلظت ظالمانه ای از حجم دارند - اکثریت قریب به اتفاق در اندازه 44 کیلو دلار - که تصور می کنم در حال حاضر برابر با تعداد دور 10y UST است (من بررسی نکرده ام).
• معاملات پروانه ای وسیع ترین توزیع اندازه ها را مشاهده می کنید.
• که در تقابل با حجم پخش کننده است ، که در آن معاملات "بزرگ" بالاتر از 50 کیلو دلار فوق العاده نادر است.
• همانطور که انتظار داریم ، بیشتر معاملات "کوچک" (<$20k) are transacted as Outrights.
• ما اندازه تجارت "متوسط" را به طور کلی در حال افزایش می بینیم
  • با شرایط DV01 با بیش از 22 کیلو دلار در بیش از 22 کیلو دلار
  • معاملات منحنی با 32K دلار
  • پروانه با 45 کیلو دلار معامله می شود

  و به عنوان یک عدد واحد

  همانطور که قبلاً گفتیم ، ما طرفداران ساده سازی برای روشن کردن داده ها هستیم. بنابراین ما همچنین می توانیم نقدینگی این روز معاملاتی را با استفاده از یک محاسبه ساده پراکندگی قیمت تجزیه و تحلیل کنیم. در یک پوسته مهره ، این شامل محاسبه اختلاف قیمت وزن در هر تجارت در حدود متوسط قیمت آن نوع بسته است. انجام این کار نشان می دهد که ؛

  • در آستانه پراکندگی قیمت بالاترین حجم از انواع مختلف تجارت مشاهده شد. در 3. 4 امتیاز پایه ، این برای معاملات منحنی نیز مشابه بود. این مطابق با توزیع گسترده هر دو قیمت و حجم در توطئه های جعبه فوق برای این دو نوع بسته است.
  • پخش کننده ها خواندن پراکندگی قیمت بسیار کمتری را مشاهده کردند - از این رو دلالت بر نقدینگی بسیار بالاتری نسبت به سایر انواع بسته ها دارند. در 2. 6 امتیاز پایه ، بازار پخش (در این روز) با طیف باریک از قیمت ها و اندازه تجارت کاملاً متمرکز در حدود اندازه متوسط "بازار" مشخص شد.
  • سرانجام ، همانطور که ممکن است انتظار داشته باشیم ، معاملات Butterfly شاهد پراکندگی قیمت در جایی در وسط در 3. 0 امتیاز پایه بود. اکنون در نظر داشته باشید ، این تأثیر آنها را بر قیمت 10y آشکار اندازه گیری می کند ، نه نسبت به بسته ای که در آن معامله شده است. برای معاملات منحنی و پروانه ، اندازه گیری "بهتر" نقدینگی ، محاسبه این اندازه گیری در بسته های مختلف - به عنوان مثال. 2Y5Y10Y در مقابل 5Y10Y30Y برای اندازه گیری نقدینگی نسبی پروانه های مختلف. با این حال ، انجام این کار برای معاملات یک روز خاص نشان دهنده اندازه نمونه بسیار کوچک است تا به تجزیه و تحلیل معنی دهد. به نظر می رسد که وبلاگ دیگری برای آن یکی از آنها را نشان می دهد ...

  تقویت یک سری زمانی معمولی

  و همچنین این دیدگاه های جایگزین از قیمت و حجم ، می توانیم نمودارهای کلاسیک قیمت/حجم را هنگام ارائه به عنوان یک سری زمانی افزایش دهیم. این امر به درک بیشتر روز تجارت کمک می کند.

  

  • قیمت ها به عنوان نقاط ، حجم به عنوان میله.
  • هر نقطه و نوار با توجه به نوع معامله کدگذاری شده است.
  • اعلامیه فدرال Dovish در ساعت 18:00 (UTC) در تاریخ 16 مارس کاملاً مشهود است - چیزی که ما از نمودارهای قبلی خود از دست می دهیم.
  • قبل از مشخص شدن این معاملات 10y مربوط به پروانه قرمز.
  • معاملات اولیه تشکیل قیمت بلافاصله پس از تغذیه به طور طبیعی در اندازه های کوچک بود و لزوماً همه آشکارا نبود. این امر خطر اجرای "در بازار" را از بین می برد و از بین می رود.
  • با افزایش قیمت ها ، حجم ها بزرگتر شدند.
  • همچنین می توانیم ببینیم که طولانی ترین میله ها به بسته ها مربوط می شوند. حجم های آشکار توسط میله های حجم آبی نشان داده شده است ، که تمایل به کوتاهترین آنها دارند.

  یکی از محصولات جالب توجه از نمودار فوق این است که از خود بپرسیم که آیا "پیوستن به نقاط" از همه معاملات 10y معقول است که وقتی انگیزه های قیمت کاملاً متفاوتی در پشت دلیل تجارت بسته های مختلف وجود دارد؟ما عمداً آنها را در نمودار فوق مستقل می گذاریم.