تفاوت بین سهام فرعی و قرار دادن اوراق بهادار گزینه

سازمان های دولتی از طریق وب سایت های . gov. sg ارتباط برقرار می کنند (به عنوان مثال go. gov. sg/open). وب سایت های قابل اعتماد

به عنوان احتیاط اضافه شده به دنبال قفل () یا https: // باشید. اطلاعات حساس را فقط در وب سایت های رسمی و امن به اشتراک بگذارید.

• انگلیسی

درک کنید که اوراق بهادار دائمی چگونه کار می کند و اگر به فکر سرمایه گذاری در آنها هستید ، باید بدانید.

• اوراق بهادار همیشگی اغلب به عنوان "perps" یا اوراق قرضه دائمی و یادداشت های دائمی گفته می شود.
• اوراق بهادار همیشگی تاریخ بلوغ ندارد ، اما یک صادرکننده ممکن است پس از مدت زمان مشخصی پس از یک دوره مشخص ، بازخرید کند.
• شما می توانید در نهایت اوراق بهادار همیشگی را برای همیشه و بدون هیچ گونه پاداش نگه دارید.

اوراق بهادار همیشگی چیست؟

در غیر این صورت به عنوان "perps" یاد می شود ، اوراق بهادار دائمی نیز به عنوان "اوراق قرضه دائمی" و "یادداشت های دائمی" شناخته می شوند. اما آنها نباید با اوراق قرضه معمولی اشتباه گرفته شوند.

چگونه کار می کند

اوراق بهادار دائمی اغلب با ویژگی های زیر صادر می شود:

اوراق بهادار همیشگی تاریخ بلوغ ندارد. این بدان معنی است که صادرکننده حق دارد هرگز مبلغ اصلی را به شما بازگرداند.

بیشتر اوراق بهادار همیشگی توزیع می کنند ، می گویند نرخ بهره ثابت در فواصل ثابت ، به طور معمول هر شش ماه.

اما صادرکننده ممکن است بدون نیاز به جستجوی رضایت خود ، هر زمان و بدون نیاز به رضایت خود را متوقف کند. وقتی این اتفاق بیفتد ، به طور پیش فرض توسط صادرکننده تشکیل نمی شود و عدم پرداخت توزیع می تواند برای یک دوره نامحدود ادامه یابد.

این بدان معنی است که شما در این دوره معوق هیچ پولی دریافت نخواهید کرد. همچنین می تواند بر قیمت معاملات اوراق بهادار دائمی و سهولت در فروش این اوراق بهادار دائمی در بازار ثانویه تأثیر منفی بگذارد.

صادرکننده ممکن است در تاریخ تماس برنامه ریزی شده ، فرسوده را بازپرداخت کند. به عنوان مثال ، تاریخ تماس می تواند از سال 3 ، 5 یا 10 پس از تاریخ صدور رخ دهد.

هنگامی که یک صادرکننده بتواند ارزان تر وام بگیرد ، رستگاری بیشتر است. اما شما باید پول خود را با نرخ پایین تر سرمایه گذاری کنید.

اگر تماس انجام نشود ، می تواند برای همیشه وجود داشته باشد و ممکن است مبلغ اصلی خود را پس نگیرد.

برخی از اوراق بهادار همیشگی دارای ویژگی پله ای هستند که در صورت عدم بازپرداخت اوراق بهادار دائمی ، صادرکننده موظف است پس از گذشت تعداد مشخصی از سال ، نرخ بهره بالاتری را بپردازد.

با این حال ، این لزوماً به معنای این نیست که صادرکننده قبل از شروع نرخ بهره قدم ، حق تماس یا بازپرداخت اوراق بهادار را اعمال می کند.

در شرایطی که جایگاه مالی صادرکننده بدتر شده و هزینه وام آن افزایش یافته است ، صادرکننده ممکن است به جای بازپرداخت اوراق بهادار دائمی ، پرداخت نرخ بهره پله را ارزان تر کند.

شما نمی توانید در مورد امور مهم شرکت ها مانند تغییر اساسی در تجارت یا کسب عمده یا واگذاری دارایی رای دهید.

برخی از اوراق بهادار همیشگی حاوی میثاق های مالی اندک یا بدون آن هستند ، به این معنی که وقتی صادرکننده مشکلات را تجربه می کند ، کمی مراجعه کنید. این برخلاف اکثر صدور اوراق قرضه است که معمولاً میثاق های مالی و بندهای پیش فرض متقاطع را به عنوان حفاظت از سرمایه گذاران فراهم می کند.

چگونه میثاق های مالی از شما محافظت می کنند

میثاق های مالی ممکن است شامل پیروی از مجموعه ای از نسبت های مالی باشد که یک صادرکننده باید برای نشان دادن ادامه سلامت مالی یا سودآوری خود حفظ کند. بدون آنها ، صادرکننده انعطاف پذیری بیشتری در اداره تجارت خود دارد و هیچگونه تعهدی برای فعالیت با شیوه ای محتاطانه اقتصادی ندارد.

به عنوان مثال ، صادرکننده می تواند بدهی را فراتر از سطح پایدار بگیرد. این می تواند به طور قابل توجهی مشخصات ریسک آن را تغییر داده و بر توانایی آن در تحقق تعهدات مالی خود از جمله موارد تحت اوراق بهادار دائمی تأثیر بگذارد.

آنچه در یک سناریوی بادگیر یا پیش فرض اتفاق می افتد

ممکن است برخی یا تمام سرمایه گذاری های خود را در یک سناریوی بادگیر از دست دهید. ممکن است هیچ میثاق مالی برای منع صادرکننده از صدور اوراق بهادار که در رتبه های ارشد یا Pari Passu با اوراق بهادار همیشگی قرار دارند ، وجود نداشته باشد. صدور چنین اوراق بهادار باعث کاهش مبلغی می شود که دارندگان اوراق بهادار دائمی ممکن است در یک سناریوی سیم پیچ یا انحلال بهبود یابند.

برای اوراق قرضه ، درج یک بند پیش فرض متقاطع به این معنی است که یک پیش فرض توسط همان صادرکننده در یک وام دیگر می تواند برای ایجاد یک رویداد پیش فرض برای اوراق قرضه ای که دارید ، کافی باشد. این ممکن است باعث شود که اوراق قرضه بلافاصله و قابل پرداخت باشد. با این حال ، چنین میثاق هایی ممکن است به سرمایه گذاران اوراق بهادار دائمی ارائه نشود.

خطرات چیست؟

دائمی با خطرات زیر همراه است:

• شما می توانید در نهایت اوراق بهادار همیشگی را برای همیشه نگه دارید
• شما می توانید آنها را برای همیشه بدون پاداش نگه دارید
• اگر اوراق بهادار همیشگی شما بازخرید شود و مجبور شوید پول خود را در یک بازار بازده پایین سرمایه گذاری کنید ، ممکن است در معرض خطرات سرمایه گذاری مجدد قرار بگیرید.
• ممکن است شما در معرض یک بازار ثانویه غیرقانونی قرار بگیرید و ممکن است فروش اوراق بهادار دائمی خود را دشوار کنید

اگر به شما اوراق قرضه عمده فروشی و اوراق بهادار دائمی در اندازه های 200000 دلار یا بیشتر پیشنهاد شود، ممکن است برخی از حمایت های نظارتی برای شما اعمال نشود.

اگر ناشر اوراق بهادار را فراخوانی یا بازخرید نکند

شما فقط می توانید با فروش اوراق بهادار دائمی خود در بازار ثانویه از سرمایه گذاری خود خارج شوید، مشروط بر اینکه بازار ثانویه نقدی برای اوراق بهادار دائمی که در اختیار دارید وجود داشته باشد.

زمانی که قصد فروش در بازار ثانویه را دارید، در معرض نوسانات قیمت بازار و ریسک نقدینگی قرار خواهید گرفت.

ارزش بازار اوراق بهاداری که قابل پرداخت هستند ممکن است با ارزش بازخرید آنها در تاریخ فراخوان بعدی محدود شود. علاوه بر این، اگر ناشر تصمیم به فراخوانی اوراق بهادار داشته باشد، می توان آن را با قیمتی کمتر از قیمتی که در ابتدا برای اوراق پرداخت کردید بازخرید کرد.

چرا اوراق بهادار دائمی بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه ارائه می دهند؟

بازدهی بالاتر برای ریسک های بالاتر

اوراق بهادار دائمی معمولاً توزیع های بالاتری نسبت به اوراق قرضه وانیلی ساده* همان ناشر پرداخت می کنند تا سرمایه گذاران را بابت ریسک های بالاتر جبران کند. اینها شامل نگه داشتن اوراق بهادار دائمی برای همیشه و خطر تعویق توزیع و عدم تعلق سود است.

* اوراق قرضه وانیلی ساده معمولاً به اوراق قرضه ای اطلاق می شود که بدون وثیقه هستند و در حین انحلال در رتبه بالاتر (یا برابر) سایر تعهدات بدهی ناشر قرار می گیرند.

ارزیابی کیفیت اعتباری ناشر

کیفیت اعتباری ناشر اوراق بهادار دائمی را هنگام خرید اوراق بهادار به دقت ارزیابی کنید و در طول مدت نگهداری آنها به طور مداوم آن را بررسی و ارزیابی کنید.

شما باید بر سرمایه گذاری خود نظارت داشته باشید. اگر اوراق بهادار دائمی یا ناشر در بورس سنگاپور (SGX) فهرست شده است، باید مواظب اطلاعیه ها و هرگونه اخبار مربوط به اوراق بهادار دائمی یا ناشر باشید.

صورت های مالی

اگر ناشر در فهرست SGX قرار دارد، صورت های مالی آن باید به صورت فصلی یا شش ماهه اعلام شود و گزارش سالانه آن نیز باید به اطلاع عموم برسد.

اگر ناشر در فهرست SGX نیست اما اوراق بهادار دائمی آن فهرست شده و برای تجارت خرده فروشی در دسترس است، صورت های مالی آن باید طبق تایید SGX مرتباً افشا شود.

همچنین باید به صورت های مالی دوره ای، گزارش سالانه و سایر اسنادی که ممکن است ناشر منتشر کند مراجعه کنید.

گزارش های خبری

همچنین می تواند گزارش های خبری در مورد وضعیت مالی صادرکننده ، در مورد چشم انداز صنعت صادرکننده و همچنین هرگونه حرکات قیمت اوراق بهادار وجود داشته باشد. شما باید ارزیابی کنید که آیا اوراق بهادار همیشگی را حفظ کنید یا بخشی از آن را بفروشید. در صورت لزوم به دنبال مشاوره حرفه ای باشید.

توجه: اگر در مورد رعایت شرکت با قوانین لیست SGX یا در مورد سوء رفتار احتمالی در بازار ، نگرانی هایی دارید ، ممکن است بخواهید با SGX تماس بگیرید. SGX تنظیم کننده خط مقدم است و برای حفظ یک بازار عادلانه ، منظم و آگاهانه ، باید یک چارچوب نظارتی صوتی را اداره کند.

خرید و فروش اوراق بهادار دائمی

شما می توانید اوراق بهادار دائمی را در اولیه بازار ثانویه خریداری کنید.

خرید اوراق بهادار همیشگی در بازار اولیه اساساً به معنای عضویت در پیشنهاد اولیه از صادرکننده است.

پیشنهادات عمومی

در آنجا که این یک پیشنهاد عمومی برای سرمایه گذاران خرده فروشی است ، سرمایه گذاران از طریق دستگاههای خودپرداز یا کانالهای بانکی اینترنتی شبیه به یک پیشنهاد عمومی اولیه برای سهام اعمال می شوند.

این پیشنهاد با یک برگه برجسته محصول و دفترچه راهنما همراه است یا بیانیه اطلاعاتی را ارائه می دهد (یعنی اسناد ارائه می دهد). اسناد پیشنهاد شامل اطلاعات مربوط به صادرکننده ، شرایط و ضوابط اوراق بهادار و همچنین خطرات مربوط به صادرکننده و اوراق بهادار است.

پیشنهادات خصوصی

برای پیشنهادات خصوصی که به عموم خرده فروشی عمومی ارائه نشده است ، برنامه های مربوط به اشتراک از طریق یک بانک یا کارگزار ارسال می شود. چنین پیشنهادهایی معمولاً با یک تفاهم نامه اطلاعات همراه است.

شما باید قبل از سرمایه گذاری اسناد پیشنهاد را بخوانید و درک کنید. اگر اطلاعات را درک نکردید ، باید به دنبال مشاوره حرفه ای یا خودداری از سرمایه گذاری در محصول باشید. شما مسئول انتخاب سرمایه گذاری خود هستید.

اگر در بازار ثانویه مانند SGX معامله شود ، می توانید اوراق بهادار همیشگی را در بازار ثانویه خریداری کنید. می توانید کارگزار خود را طی کرده و در زمان خرید ، قیمت بازار اوراق بهادار دائمی را بپردازید. همچنین برای اوراق بهادار همیشگی باید هزینه کارگزاری را پرداخت کنید.

اگر می خواهید اوراق بهادار همیشگی خود را بفروشید ، می توانید این کار را در بازار ثانویه از طریق خانه کارگزار خود انجام دهید ، دقیقاً مانند نحوه تجارت اوراق و سهام.

در غیر این صورت ، در صورت وجود ویژگی تماس ، می توانید منتظر باشید تا صادرکننده اوراق بهادار دائمی را فراخوانی یا بازخرید کند.

چه زمانی امنیت دائمی به طور پیش فرض در نظر گرفته می شود؟

به طور کلی پیش فرض در نظر گرفته نمی شود:

• صادرکننده امنیت دائمی توزیع نمی کند. این امر به این دلیل است که صادرکننده معمولاً حق دارد به طور نامحدود پرداخت توزیع را به تعویق بیندازد.
• صادرکننده اوراق بهادار را در یک تاریخ خاص بازپرداخت نمی کند. امنیت همیشگی ممکن است به صادرکننده گزینه ای برای بازپرداخت اوراق بهادار در یک تاریخ خاص بدهد. این بدان معنی است که حق دارد اما تعهد به انجام این کار نیست.

مستنداتی را که با آنها تهیه شده اید بررسی کنید تا ببینید چه چیزی "رویداد پیش فرض" را تشکیل می دهد. به طور کلی ، این تنها جایی خواهد بود که حکم دادگاه برای صدور صادرکننده ساخته شده است.

به همین ترتیب ، دارندگان اوراق بهادار دائمی نسبت به سهامداران نسبت به سهامداران بیشتر شبیه هستند زیرا هیچ تضمینی از توزیع یا بازپرداخت مدیر سرمایه گذاری آنها وجود ندارد.

هنگامی که یک صادرکننده زخمی می شود

هنگامی که یک شرکت زخمی می شود ، کار خود را متوقف می کند و دارایی ها فروخته می شوند. درآمد حاصل از فروش دارایی به طلبکاران و سهامداران پرداخت می شود.

دارندگان اوراق بهادار دائمی معمولاً برای بازگشت دارایی های صادرکننده در پشت طلبکاران ارشد اما پیش از سهامداران عادی قرار دارند. این بدان معنی است که ممکن است برخی یا تمام سرمایه گذاری های خود را از دست دهید.

اولویت پرداخت

یک صادرکننده ممکن است بدهی خود را به کلاسهای مختلف - بدهی ارشد و بدهی های خردسال - بسازد. اولویت پرداخت در انحلال به شرح زیر است:

1. بدهی ارشد/امن
2. بدهی جوان/فرعی
3. اوراق بهادار همیشگی
4. سهام ترجیحی
5. سهام عادی

بررسی کنید که اوراق بهادار همیشگی شما در کجا قرار خواهد گرفت. به طور کلی ، اوراق بهادار دائمی بدهی های خردسال/فرعی است. این که آیا شما و سایر طلبکاران می توانید همه یا بخشی از پول های خود را بازپرداخت کنید ، بستگی به میزان درآمد حاصل از انحلال دارد.

قبل از سرمایه گذاری در اوراق بهادار دائمی

قبل از سرمایه گذاری در اوراق بهادار دائمی ، جدیدترین مستندات موجود را بخوانید. اگر در حال خرید اوراق بهادار دائمی در بازار اولیه هستید ، به شدت تشویق می شوید که اسناد ارائه دهنده را بخوانید تا بتوانید پیشنهاد را بهتر درک کرده و تصمیم آگاهانه بگیرید.

در مورد سرمایه گذاری در اوراق بهادار دائمی در بازار ثانویه ، می توانید اسناد ارائه دهنده و همچنین آخرین تحولات شرکت ها در وب سایت SGX (در صورت صادرکننده در SGX) یا وب سایت های شرکت مربوطه را دریافت کنید.

چک لیست

آیا اوراق بهادار همیشگی برای شما مناسب است؟

اوراق بهادار همیشگی سرمایه گذاری هایی هستند که ممکن است برای همه مناسب نباشد. اوراق بهادار همیشگی خطرات ایجاد می کند ، از جمله احتمال از دست دادن اصلی یا سرمایه. شما باید ارزیابی کنید که آیا سرمایه گذاری با توجه به شرایط شخصی خود مناسب است یا خیر.

شما باید درک کنید و بتوانید موارد زیر را ارزیابی کنید:

آیا شما قادر به مقاومت در برابر بازپرداخت مدیر نیستید؟

از آنجایی که اوراق بهادار همیشگی تاریخ بلوغ ندارند ، در صورت عدم تماس و بدون توزیع و انتشار ، می توانید تمام پولی را که سرمایه گذاری کرده اید از دست دهید و صادرکننده زخم یا انحلال شود.

آیا می توانید در برابر نوسانات قیمت بازار ناشی از شرایط بازار مقاومت کنید؟

این موارد شامل حرکات نرخ بهره و همچنین کیفیت اعتبار درک شده صادرکننده است.

آیا می توانید در برابر ضرر و زیان دائمی مقاومت کنید؟

توزیع ها را می توان برای همیشه به تعویق انداخت.

آیا ویژگی ها و خطرات سرمایه گذاری را می فهمید؟

• توانایی صادرکننده در تحقق توزیع و سایر تعهدات پرداخت.
• عواملی که بر ارزش بازار سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.
• ریسک نقدینگی که در معرض آن قرار دارید زیرا فروش اوراق بهادار دائمی در بازار ثانویه دشوار است ، بگویید وقتی فوراً نیاز به آزاد کردن پول نقد دارید. شما همچنین در معرض خطر قیمت قرار خواهید گرفت.

این سرمایه گذاری چه تاثیری بر مشخصات بازده ریسک سبد سرمایه گذاری کلی شما خواهد داشت؟

به عنوان مثال ، این که آیا این امر تأثیر منفی خواهد گذاشت که در حال حاضر نمونه کارها شما متنوع است ، به ویژه اگر 200،000 دلار که قصد دارید در یک امنیت دائمی سرمایه گذاری کنید ، بخش مهمی از سرمایه گذاری های کلی شما را تشکیل می دهد.

س questions الات دیگری که ممکن است داشته باشید

در اینجا نحوه مقایسه کلاسهای مختلف دارایی برای یک صادرکننده خاص آمده است:

دارندگان به طور معمول کمترین پرداخت را در مقایسه با اوراق بهادار رتبه پایین صادر شده توسط همان صادرکننده دریافت می کنند.

دارندگان به طور معمول نسبت به صاحبان اوراق قرضه که رتبه ارشد بیشتری دارند ، پرداخت توزیع بالاتری دریافت می کنند.

دارندگان به طور معمول پرداخت سود سهام بالاتری را نسبت به صاحبان اوراق قرضه و دارندگان امنیت دائمی که رتبه ارشد را کسب می کنند ، دریافت می کنند.

پرداخت سود سهام به سودآوری شرکت بستگی دارد.

پرداخت کوپن/ توزیع/ سود سهام

دارندگان به طور معمول قبل از دارندگان امنیت دائمی ، سهامداران اولویت و سهامداران عادی پرداخت می شوند.

دارندگان پس از پرداخت این رتبه های ارشد بیشتر ، پرداخت می شوند.

صادرکننده حق دارد پرداخت توزیع را به تعویق بیندازد.

دارندگان پس از اوراق قرضه و دارندگان امنیت دائمی که رتبه ارشد را پرداخت می کنند ، سود سهام دریافت می کنند.

دارندگان آخرین نفری خواهند بود که سود سهام دریافت می کنند.

ریسک سرمایه گذاری (کم تحرک در ازای بازپرداخت و خطر از دست دادن برخی یا همه سرمایه گذاری)

معمولاً در مقایسه با سایر اوراق بهادار که توسط همان صادرکننده صادر می شود

در صورت انحلال

پیش از دارندگان امنیت و سهامداران دائمی پرداخت می شود

پس از اوراق قرضه پرداخت می شود

پس از دارندگان امنیت دائمی پرداخت می شود

آخرین دریافت هرگونه پرداخت

یک متولی ممکن است توسط صادرکننده اوراق بهادار دائمی منصوب شود. انتظار می رود معتمدین در انجام وظایف خود از مراقبت و مهارت معقول استفاده کنند.

در جایی که یک متولی منصوب شده است ، وظایف و تعهدات آن تحت عمل اعتماد (بین صادرکننده و متولی) و قانون ارائه می شود. عمل اعتماد همچنین حاوی مقررات مربوط به حمایت از حقوق و منافع دارندگان امنیت دائمی و همچنین رویه هایی برای تشکیل جلسات برای در نظر گرفتن مواردی است که بر حقوق یا علایق دارندگان امنیت دائمی تأثیر می گذارد.

نقش یک متولی

متولی برای دارندگان امنیت دائمی در مورد شرایط موجود در عمل اعتماد عمل می کند. دارندگان امنیت دائمی باید شرایط و ضوابط عمل اعتماد ارائه شده در سند ارائه را بخوانند.

صادرکننده موظف است هنگامی که از هر رویدادی به طور پیش فرض آگاه شود یا در صورت عدم اجرای هرگونه شرط اعتماد ، به سرعت به متولی اطلاع دهد. با این حال ، باید توجه داشته باشید که متولی معمولاً هیچگونه تعهدی برای انجام نظارت فعال بر سلامت مالی صادرکننده ندارد.

معمول است که اعمال اعتماد به معتمدین حق درخواست غرامت و تأمین بودجه از دارندگان امنیت دائمی را قبل از اقدامات درخواست شده توسط دارندگان امنیت دائمی فراهم کند ، زیرا معتمدین ممکن است هزینه ها را متحمل شوند (به عنوان مثال هزینه های قانونی) و می توانند در معرض آن قرار بگیرند. مسئولیت قانونی که ممکن است ناشی از چنین اقدامی باشد.

همچنین توجه داشته باشید که قبل از اینکه یک متولی به درخواست دارندگان امنیت دائمی عمل کند ، باید برای تأیید این امر اقداماتی انجام دهد:

• این درخواست از صاحبان سودمند اوراق بهادار دائمی است
• ارزش اوراق بهادار دائمی که توسط آموزش دارندگان امنیت دائمی برگزار می شود ، آستانه مربوطه را تحت عمل اعتماد می کند

در جایی که اوراق بهادار همیشگی از طریق متولیان یا بانکهای نامزد برگزار می شود ، متولی باید در طی مراحل تأیید با این احزاب همکاری کند. این روند می تواند مدتی طول بکشد.