میکرو ساختار استخرهای تیره

خوب ، بنابراین من می خواهم کمی عقب بمانم. بنابراین من قصد دارم یک تور توقف سوت را در این مقاله ارائه دهم. بنابراین این مقاله در مورد ریزساختار بازار استخرهای تاریک و به ویژه با نگاهی به جزئیات چگونگی ساخت قوانین قیمت گذاری آنها ارائه شده است. بنابراین اساساً سؤالات طراحی استخرهای تاریک. بنابراین برای این موارد ، اگر با استخرهای تاریک کمتر آشنا هستید ، استخرهای تاریک مکان های تجاری جایگزین هستند که در دهه گذشته از نظر اندازه و اهمیت بسیار زیاد شده اند. آنها خود را از بازارهای روشن و بازارهای مالی متداول تر جدا می کنند ، زیرا آنها اطلاعات ، قبل از تجارت را سرکوب می کنند و این کار را تا حد کمتری یا بیشتر انجام می دهند. در اصل ، یکی از افراط و تفریط پیوسته ، آنها قبل از تجارت هیچ اطلاعاتی به معامله گران نمی دهند. بنابراین شما نمی توانید بهترین اطلاعاتی را که می دانید ، هرگونه اطلاعاتی در مورد قیمت ها یا مقادیر سفارشات موجود در بازار مشاهده کنید ، آنها اساساً کاملاً مات هستند. بازارهای دیگر ممکن است اطلاعات جزئی به شما بدهند ، ممکن است قیمت تجارت یا بدون مقدار موجود را به شما بگویند. اما بله ، و بگویید که آنها تاریک هستند ، آنها اطلاعات نقدینگی را پنهان می کنند ، ممکن است مزایا یا مضرات مختلفی برای این امر وجود داشته باشد ، زیرا ممکن است به خوبی معامله گران بزرگ شود ، استدلال برای آنها این است که معامله گران بزرگ هوش مصنوعی برای انجام معاملات نقدینگی و نهاز معاملات اطلاعاتی بدون تأثیر در بازار به طور کلی ، زیرا می توانیم آن حجم را پنهان کنیم. البته مهم نیست ، هیچ مضراتی با فوتبال به صورت هماهنگ وجود ندارد ، جدا کردن نقدینگی در مقابل تجارت اطلاعات ، اولویت بسیار سخت است. در نتیجه ، نگرانی هایی از تنظیم کننده ها در مورد تأثیر استخرهای تاریک بر انتشار اطلاعات در کشف قیمت وجود دارد ، می دانید ، این واقعیت که معاملات اتفاق می افتد ، یا سفارشات داده شده است که اطلاعات مربوط به آن سفارشات پنهان است و معامله گراننمی توان آن را تا زمانی که معاملات رخ نداد ، مشاهده کند ، می تواند توانایی تجارت سایر بازرگانان سایر موسسات مالی را برای قیمت گذاری دقیق و ارزش دارایی محدود کند. در اصل ، این بازارها را با هزینه سایر شرکت کنندگان در بازار مات تر می کند. اگر این بازارها کوچک بودند ، ممکن است مسئله ای نباشد. با این حال ، اندازه و اهمیت آنها در بازارهای بزرگ مالی و اقتصادها به ویژه در حال رشد بوده است. بنابراین در جایی بین 40 تا 60 ٪ تجارت از طریق استخرهای تاریک اتفاق می افتد. بنابراین این مکان های اصلی تجارت هستند که تأثیر بسیار زیادی در روند کلی کشف قیمت ما دارند. میزان رشد این بازارهای تجاری نیز بسیار زیاد است.

بنابراین آنها در سال 2017 در ایالات متحده حدود 45٪ بودند، اما همچنین 50٪ سالانه 50٪ افزایش در طول زمان داشتند. مشکل دیگری که ما با استخرهای تاریک داریم این است که هنوز کار نسبتا کمی برای شما وجود دارد که بخواهید آنها را درک کنید، به سختی می توان آنها را تحلیلی کرد. و هنوز اطلاعات نسبتا کمی وجود دارد، اطلاعات تجربی در دسترس است. بنابراین درک ما از استخرهای تاریک بسیار ضعیف تر از درک ما از سایر مکان های معاملات مالی است. بنابراین آنچه که در این مقاله در مورد آن صحبت خواهم کرد، در مورد اینکه آیا وجود استخرهای تاریک برای معامله گران و بازارها، به طور جداگانه و با هم، مفید است یا خیر صحبت خواهم کرد. من قصد دارم در مورد اینکه معامله گران ترجیح می دهند برای تجارت در بازارهای سنتی کجا تماس بگیرند یا اینکه ترجیح می دهند در استخرهای تاریک معامله کنند، صحبت کنم. من همچنین در مورد اهمیت طراحی استخرهای تیره صحبت خواهم کرد. سوالات طراحی زیادی برای موسسات طراحی و ایجاد استخرهای تاریک وجود دارد. یکی از مهمترین موارد این است که چگونه قیمت کشف می شود. در یک طلاق معمولی، قیمت بازار با قیمت سفارش حدی که در بازار بود تعیین می شود. اول، اساسا نقدینگی دستور دادن. در استخرهای تاریک، راه های مختلفی برای انجام این کار وجود دارد. این یک گزینه استاما راه هایی برای بررسی گزینه های دیگر وجود دارد که اساساً سیگنال های قیمتی را از بازارهای Liy مورد بحث ما دریافت می کنند. جایگزین هایی در مورد استفاده از قیمت های متوسط وجود دارد، چیزهایی مانند V whap. بنابراین من قصد دارم در مورد اینکه چگونه طراحی استخرهای تیره بر این سوال تأثیر می گذارد صحبت کنم.

بنابراین من نمی خواهم با توجه به زمان ، درباره ادبیات چیزهای زیادی بگویم. برخی از مطالعات تجربی و نظری وجود دارد که به این موضوع نگاه می کنند ، اما همانطور که می گویم اطلاعات حاصل از آن ، تجزیه و تحلیل آنها نیز بسیار سخت است. بنابراین در این مقاله ، ما می خواهیم یک رویکرد عددی را در پیش بگیریم ، ما در اصل می خواهیم یک بازی را راه اندازی کنیم ، اساساً در استخر تاریک به عنوان یک بازی تجارت می کنیم. و سپس با استفاده از یک تکنیک عددی پیشرفته برای شناسایی علامت تعادل کامل آن بازی ، ما می خواهیم آن تعادل را به صورت عددی تجزیه و تحلیل کنیم تا آمارهای مربوط به بازار را درک کنیم. بنابراین من قصد دارم تنظیم این بازی را شروع کنم. ما سعی کرده ایم وضعیتی را که مدل تنظیم شده است تا حد ممکن واقع بینانه در محدوده قابلیت ردیابی طراحی کنیم. باید بگویم که بر مرزهای ردیابی تأکید می کنم. در این حالت ، در حالی که ما رویکرد عددی را انجام می دهیم که خیلی بیشتر از آنچه می توانیم از لحاظ نظری انجام دهیم ، این وضعیت هنوز به اندازه کافی پیچیده است که هنوز هم محدودیت هایی وجود دارد ، اگرچه محدودیت هایی در مورد چگونگی یک مدل پیچیده وجود داردحل. بنابراین برای بیان این موضوع ، این مدل برخی از جنبه های یک ماه را در یک دستگاه با کارایی بسیار بالا می برد تا به تعادل برسد. نتایج ما نشان می دهیم که به طور متوسط در تضاد است که در چندین 100 اجرا. بنابراین زمان محاسباتی زیادی برای امتحان کردن و به دست آوردن این نتایج وجود دارد. بنابراین نحوه کار این مدل ، ما دو نوع معامله گر داریم ، معامله گران که مقادیر زیادی از سفارش را معامله می کنند و معامله گران با مقادیر کمی سفارش معامله می کنند. بنابراین در راستای اعتقادات مشترک ما در مورد چگونگی استفاده از گروه های مختلف معامله گران به ویژه از استخرهای ما ، ما دو بازار داریم ، ما یک بازار روشن ، سنتی ، بازار روشن کتاب سفارش و یک استخر تاریک داریم که طراحی من صحبت می کندحدود در چند زمان اسلاید. من نمی خواهم بیش از حد در مورد نماد بگویم. اما بازار صورتحساب بر اساس مجموعه ای از مجموعه های گسسته از قیمت ها کار می کند ، معامله گران سفارشات محدودی را به کتاب مصرف می کنند که مقدار قیمت و کمیت را که مایل به خرید یا فروش آنها هستند مشخص می کند ، سایر معامله گران می توانند سفارشات بازار را برای اجرای آن در برابر آن ها ارسال کنند. سفارشاتدر کتاب تاریک ، تصمیم ارسال ساده تر است ، تنها کاری که باید انجام دهند ارسال یک مقدار و اینکه آیا آنها می خواهند خریداری کنند یا بفروشند ، قیمت موجود در کتاب تاریک توسط کتاب تعیین می شود. بنابراین با قیمت های موجود در کتاب روشن مشخص می شود. بنابراین برخی از اطلاعات برای معامله گران به استخر تاریک وجود دارد. اما مهمتر ،

آنها نمی دانند چه مقدار در آنجا موجود است. بنابراین اگر اگر بخواهند بخرند ، و یک فروشنده در کتاب تاریک وجود دارد ، آنها فوراً اجرا می شوند. اگر وجود نداشته باشد ، آنها یک صف را وارد کتاب تاریک می کنند. و ما باید صبر کنیم. این انتظار مهم است زیرا مستلزم انتخاب ریسک است ، اما اساساً هزینه انتظار و خطر برای آن است. بنابراین اولویت در کتاب تاریک ، صف از یکی از دو روش زمان ، اولویت یا اولویت اندازه تعیین می شود. هر دو این قوانین در بازارهای مالی واقعی استفاده می شوند. اولویت زمان رایج ترین مورد استفاده در بازارهای روشن در سراسر جهان است ، اساساً هر کدام از سفارشات ابتدا وارد کتاب شوند ، زیرا بخشی از قیمت بلیط اولویت دارد. اولویت اندازه در برخی از استخرهای تاریک استفاده می شود. در اصل ، هر کس بیشترین سفارش را در کتاب داشته باشد ، اولویت دارد. بنابراین این امر به بازرگانان بزرگ نسبت به معامله گران کوچک به طور مؤثر اولویت می دهد. بنابراین من فقط می خواهم به شما ایده ای از مجموعه اطلاعات تفاوت در دسترس برای معامله گران ارائه دهم. بنابراین در بازار روشن که با توجه به اینکه معامله گر می تواند بهترین پیشنهاد را ببیند بهترین از عمق آن قیمت ها را می پرسد ، می توانند قیمت را در استخر تاریک استنباط کنند ، زیرا این قیمت متوسط یا پیشنهاد در درخواست است. آنها می توانند مقدار کل موجود در سمت خرید را در کل مقدار موجود در سمت فروش مشاهده کنند. و آنها جزئیات قیمت ها و معاملات قبلی را دریافت کرده اند. در کتاب تاریک همه آنها می دانند قیمت است. به عنوان مثال ، آنها نمی دانند ، آیا اعدام فوری خواهد بود یا اینکه آیا وارد یک صف می شوید. بنابراین مجموعه ای از اطلاعات بسیار متفاوت وجود دارد. تصمیم معامله گران هنگام ورود به بازار ، کدام بازار است که کدام یک از دو مکان برای انتشار به مقدار آن مرز و اگر این یک بازار روشن است ، قیمت آن چیست.

بنابراین معامله گران وارد بازارها می شوند ، یک جریان مداوم از معامله گران وارد بازار می شوند تا به طور تصادفی زمان را تعیین کنند و زمان بین ورودی ها توسط یک امتیاز اضافی در توزیع تعیین می شود. هر معامله گران خطر خنثی را دارد. و آنها با یک ارزیابی خصوصی از دارایی وارد می شوند ، که تعیین می کند که چگونه آنها می روند ، که بر تصمیمات ارسال آنها تأثیر می گذارد. آنها وارد نمی شوند ، آنها نمی توانند به طور مداوم بر بازار نظارت کنند. با این حال ، پس از ارسال سفارش ، آنها دوباره وارد می شوند ، این یک نکته انتخاب شده به طور تصادفی در آینده است. بنابراین تصمیم معامله گران هر دو است که هنگام ورود به چه نظمی باید ارسال کنم ، اما در تصمیم گیری ، آنها باید در این واقعیت که دوباره به بازار بازگردند ، عامل باشند. و اگر از ترتیب فعلی خود راضی نباشند ، می توانند آن را تنظیم کنند. بنابراین این در اصل یک مشکل برنامه نویسی پویا است. بنابراین آنها از یک سری تصمیمات برای تلاش و به حداکثر رساندن بازده مورد انتظار خود استفاده می کنند. معامله گران کوچک یک واحد خرید یا فروش دارایی استرالیا را خریداری یا می فروشند که بیشتر از یک است.

روشی که معامله گران بر اساس استراتژی خود سفارشات را ارسال می کنند ، ما از یک تکنیک بهینه سازی عددی برای شناسایی استراتژی بهینه معامله گران استفاده می کنیم. بنابراین آنها تمام اطلاعات موجود در تحلیلگر را در کتاب تاریک که می توانند ببینند و سفارش بهینه را ارائه می دهند ، می گیرند. بنابراین چند اسلاید را پیش ببرید. به منظور انجام این استراتژی ، ما اساساً تعادل بیزی مارکوف را شناسایی می کنیم. تکنیک تخمین که ما برای این کار استفاده کرده ایم تا حدودی است که اجازه می دهیم در Winded بگوییم و حدود یک ماه طول می کشد. اما آنچه ما انجام می دهیم اساساً بهینه سازی استراتژی های معامله گر به گونه ای است که تخمین معامله گران از بازپرداخت مورد انتظار از یک سفارش معین با بازپرداخت تحقق یافته آنها با گذشت زمان مطابقت دارد. بنابراین این یک بهینه سازی مداوم در حال بهبود است. ما می دانیم که وقتی این انتظارات با تحقق مطابقت دارد ، تعادل پیدا کردیم. با عرض پوزش ، من فکر می کنم یک سوال وجود دارد

آنندیا چاکربارتی

به سرعت ، بنابراین مجموعه اطلاعات یا نمایندگان چیست؟

دن لادلی

بنابراین معامله گران وارد بازارها می شوند ، یک جریان مداوم از معامله گران وارد بازار می شوند تا به طور تصادفی زمان را تعیین کنند و زمان بین ورودی ها توسط یک امتیاز اضافی در توزیع تعیین می شود. هر معامله گران خطر خنثی را دارد. و آنها با یک ارزیابی خصوصی از دارایی وارد می شوند ، که تعیین می کند که چگونه آنها می روند ، که بر تصمیمات ارسال آنها تأثیر می گذارد. آنها وارد نمی شوند ، آنها نمی توانند به طور مداوم بر بازار نظارت کنند. با این حال ، پس از ارسال سفارش ، آنها دوباره وارد می شوند ، این یک نکته انتخاب شده به طور تصادفی در آینده است. بنابراین تصمیم معامله گران هر دو است که هنگام ورود به چه نظمی باید ارسال کنم ، اما در تصمیم گیری ، آنها باید در این واقعیت که دوباره به بازار بازگردند ، عامل باشند. و اگر از ترتیب فعلی خود راضی نباشند ، می توانند آن را تنظیم کنند. بنابراین این در اصل یک مشکل برنامه نویسی پویا است. بنابراین آنها از یک سری تصمیمات برای تلاش و به حداکثر رساندن بازده مورد انتظار خود استفاده می کنند. معامله گران کوچک یک واحد خرید یا فروش دارایی استرالیا را خریداری یا می فروشند که بیشتر از یک است.

استخرهای تاریک فقط در بین بازرگانان بسیار محبوب هستند و فقط توسط بازرگانان برای سطح متوسط نوسانات ترجیح داده می شوند.

بنابراین ، نکته دیگری که ما به این ارزش در مورد استخرهای تاریک نیاز داریم این است که آنها به طور واضح هزینه های نقدینگی را در بازار افزایش می دهند. بنابراین وجود استخر تاریک برای چاه برای اکثریت معامله گران در بازار یا رفاه سیستم به طور کلی مفید نیست. در اصل با تکه تکه کردن نقدینگی ، معامله گران و سیستم به طور کلی از دست می دهند ، در واقع ، تنها معامله گران که از وجود استخرهای تاریک بهره مند می شوند همان چیزی هستند که شما معامله گران سودا را می نامید. بنابراین این معامله گرانی هستند که اساساً بدون هیچ ارزش خصوصی تجارت می کنند ، آنها حدس می زنند و نیاز سایر معامله گران را به تجارت می پردازند. بنابراین استخرهای تاریک به طور کلی ، برای کاهش رفاه زحمت می کشند. با این حال ، اگر به جزئیات طراحی نگاه کنیم ، قانون اولویت زمان کمی بهتر از قانون اولویت اندازه در این زمینه است. بنابراین علاوه بر این که قانون اولویت برای امتحان مجدد آن مضر است ، قانون اولویت زمانی برای رفاه مضر است ، زیرا وی قانون اولویت اندازه را دنبال می کند. دلیل این امر این است که قانون اولویت اندازه از معامله گران بزرگ سود می برد ، بر خلاف دلالان. بنابراین من فکر می کنم امیدوارم ، بله ، فقط در کاغذ به نمک نصب شده است. من بسیار خوشحالم که به سؤالات بیشتر در این باره پاسخ دادم. اما این به طور خلاصه است ، این یافته های ما ، استخرهای تاریک ، بهزیستی آسیب دیده برای بازرگانان بزرگ است ، اما قوانین اولویت اندازه ، این کار را تا حد کمتری نسبت به قوانین اولویت زمانی انجام دهید. متشکرم.

آنندیا چاکربارتی

آنندیا چاکربارتی

Panourgias Nikiforos

دن من عادلانه بودم ، شاید من در آن نقطه توجه نکردم. اما هنگام مدل سازی محل برگزاری دریاچه ، آیا می گویند ، تأثیر بازار؟بنابراین می دانید ، هنگامی که یک سفارش بزرگ وجود دارد ، می دانید که قیمت آن به وضوح تنظیم می شود؟یا می دانید ، خواه فروش باشد یا خرید؟چه چیزی شامل آن بود؟و برخی از بخش دوم از نظر تجارت الگوریتمی و مسیریابی سفارش و مواردی از این رو پیامدهای مربوط به طراحی آن نوع نرم افزار است؟

دن لادلی

آنندیا چاکربارتی

شری مارکوز

دن من عادلانه بودم ، شاید من در آن نقطه توجه نکردم. اما هنگام مدل سازی محل برگزاری دریاچه ، آیا می گویند ، تأثیر بازار؟بنابراین می دانید ، هنگامی که یک سفارش بزرگ وجود دارد ، می دانید که قیمت آن به وضوح تنظیم می شود؟یا می دانید ، خواه فروش باشد یا خرید؟چه چیزی شامل آن بود؟و برخی از بخش دوم از نظر تجارت الگوریتمی و مسیریابی سفارش و مواردی از این رو پیامدهای مربوط به طراحی آن نوع نرم افزار است؟

دن لادلی

آنندیا چاکربارتی

شری مارکوز