عملیات بازار آزاد چیست؟تعریف و انواع

عملیات بازار آزاد بخش مهمی از وظایف بانک مرکزی در اجرای سیاست های پولی و مدیریت عرضه پول است.

29 دسامبر ، 2022 3:33 PM EST

فدرال رزرو از عملیات بازار آزاد برای اجرای سیاست های پولی مطابق تعیین کمیته بازار آزاد فدرال استفاده می کند.

فهرست

عملیات بازار آزاد چیست؟

عملیات بازار آزاد به خرید و فروش اوراق بهادار دولتی برای اجرای سیاست های پولی اشاره دارد. هنگامی که یک بانک مرکزی اوراق قرضه کشور خود را خریداری می کند ، عرضه پول را افزایش می دهد و وقتی اوراق قرضه خود را می فروشد ، عرضه پول کاهش می یابد. همه این معاملات خرید و فروش از طریق عملیات بازار آزاد انجام می شود.

عملیات بازار آزاد چگونه بر عرضه پول تأثیر می گذارد؟

عملیات بازار آزاد بر تأمین پول از طریق ذخایر بانک ها تأثیر می گذارد و این رویکرد می تواند منفعل یا فعال باشد. Passive به هدف قرار دادن نرخ بهره خاص و اجازه دادن به ذخایر افزایش یا کاهش می یابد ، در حالی که فعال به هدف قرار دادن مقدار خاصی از ذخایر در حالی که اجازه می دهد نرخ بهره آزادانه حرکت کند ، اشاره دارد.

در ایالات متحده آمریکا ، فدرال رزرو از رویکرد منفعل استفاده می کند و اجازه می دهد ذخایر برای دستیابی به نرخ بهره خاص در نوسان باشد. به عنوان مثال ، در پی بحران مالی 2007-2008 ، نرخ صندوق های فدرال در نزدیکی صفر هدف قرار گرفت ، بنابراین ذخایر گسترش یافت و به تبع آن ، عرضه پول افزایش یافت. این عملیات بازار آزاد که پس از بحران مالی انجام شده است ، به افزایش رشد اقتصادی ، افزایش اشتغال و کاهش نرخ تورم کمک کرده است.

عملیات بازار آزاد چگونه کار می کند؟

عملیات بازار آزاد نقش مهمی در اجرای سیاست های پولی و همچنین تلاش برای دستیابی به اهداف مالی فدرال رزرو مانند حداکثر اشتغال ، قیمت های پایدار و نرخ بهره متوسط متوسط دارد.

کمیته بازار آزاد فدرال نرخ صندوق های فدرال هدف را تعیین می کند ، اما مستقیماً در اجرای سیاست های پولی عمل نمی کند. وظیفه رسیدگی به عملیات بازار آزاد در میز تجارت بازار آزاد (معروف به "میز") بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک است.

از آنجا که فدرال رزرو نمی تواند به طور مستقیم اوراق بهادار دولتی ایالات متحده را خریداری و بفروشد ، فروشندگان اصلی برای رسیدگی به این عملکرد به نمایندگی از فدرال رزرو ثبت نام می کنند. هنگامی که فدرال رزرو برای شل کردن سیاست های پولی و افزایش عرضه پول اقدام می کند ، میز به طور معمول سفارشات خرید اوراق بهادار از وزارت خزانه داری را تعیین می کند.

نمایندگی های اولیه پیشنهادات را روی اوراق قرضه قرار می دهند و میز آن اوراق بهادار را از فروشندگان خریداری می کند. هنگامی که فدرال رزرو اوراق بهادار را از یک فروشنده خریداری می کند ، بانک فروشنده می بیند که ذخایر آن با مبلغی که فدرال رزرو برای اوراق بهادار پرداخت کرده است ، افزایش می یابد.

معاملات دائمی در مقابل موقت

معاملات می توانند دائمی یا موقتی باشند. یک معامله دائمی ، که معمولاً از آن به عنوان پاس کوپن یاد می شود ، به این معنی است که فدرال رزرو برای سبد خرید خود ، معروف به حساب بازار آزاد سیستم (SOMA) ، از اوراق بهادار از فروشندگان اولیه خریداری می کند.

فدرال رزرو می گوید که معمولاً از این عملیات دائمی برای اجرای سیاست های FOMC برای سرمایه گذاری مجدد پرداخت های اصلی از دارایی های بدهی و اوراق بهادار تحت حمایت وام از آژانس های تحت حمایت دولت در آژانس MBS و چرخش اوراق بهادار خزانه داری در حراج استفاده می کند.

معاملات موقت با نمایندگی های اولیه از طریق توافق نامه خرید مجدد (همچنین به عنوان repo شناخته می شود) انجام می شود. توافق نامه های خرید مجدد به فروشندگان اولیه اجازه می دهد تا اوراق بهادار دولتی را به طور موقت به فدرال رزرو برای پول نقد وام دهند ، اما فروشندگان موافقت می کنند که آنها را در آینده با قیمت از پیش تعیین شده خریداری کنند. در عین حال ، تحت توافق نامه های خرید مجدد ، فدرال رزرو نرخ بهره را برای معامله آن اوراق بهادار تعیین می کند و نرخ توافق نامه خرید به طور معمول در انتهای بالای محدوده هدف نرخ صندوق های فدرال است.

براساس این توافق نامه های خرید مجدد ، فدرال رزرو وجوه را به حساب های بررسی فروشندگان واریز می کند و این پول به بخشی از مانده ذخیره آنها با فدرال رزرو تبدیل می شود. به نوبه خود ، بانک ها می توانند از این پول برای افزایش وام به وام گیرندگان استفاده کنند.

فدرال رزرو چرخه را برای توافق نامه های خرید مجدد تکرار می کند ، به طور مؤثر عرضه پول را افزایش می دهد و پول بیشتری را به سیستم مالی وارد می کند. این در دسترس بودن بیشتر پول باعث می شود وام آسانتر شود و نرخ بهره را کاهش می دهد.

از طرف دیگر ، هنگامی که بانک مرکزی فدرال سیاست پولی را محکم می کند ، بانک مرکزی به دنبال فروش اوراق بهادار است و فروشنده در پایان خرید معامله خرید مجدد در آنچه به عنوان توافق نامه خرید معکوس شناخته می شود ، است. در این حالت ، نرخ بهره معمولاً در انتهای پایین نرخ صندوق های فدرال رزرو است. خرید مجدد معکوس با کاهش میزان پول در گردش در سیستم مالی ، عرضه پول را به طور موثری کاهش می دهد. بانکها پول کمتری برای ارائه وام دارند و این باعث افزایش هزینه های وام می شود.

در گسترش سیاست های پولی ، یک توافق نامه خرید مجدد به طور معمول منجر به افزایش عرضه پول می شود.

اقدام: Fed اوراق قرضه خریداری می کند ، فروشنده اولیه اوراق قرضه می فروشد

در سیاست های پولی پیمانکاری ، توافق نامه خرید مجدد به طور معمول منجر به کاهش عرضه پول می شود.

اقدام: Fed اوراق قرضه را به فروش می رساند ، فروشنده اصلی اوراق قرضه خریداری می کند

چگونه عملیات بازار آزاد تکامل یافته است؟

عملیات بازار آزاد در طول سالها متناسب با نیازهای فدرال رزرو ، به ویژه پس از بحران مالی 2007-2008 ، تکامل یافته است. در سال 2015 ، هنگامی که فدرال رزرو شروع به عادی سازی عملیات بازار آزاد کرد ، از توافق نامه های خرید مجدد یک شبه به عنوان یک ابزار سیاست تکمیلی برای کمک به نگه داشتن نرخ صندوق های فدرال استفاده کرد.

در حدود مارس 2020 ، هنگامی که بیماری همه گیر Covid-19 ، برای حفظ عرضه کافی از ذخایر و حمایت از بودجه کوتاه مدت برای دلار آمریکا ، از خرید مجدد شبانه نیز استفاده شد.< Pan> در سیاست پولی پیمانکاری ، یک توافق نامه خرید مجدد به طور معمول منجر به کاهش عرضه پول می شود.