استراتژی بازار 8/5/2019

هفته گذشته پایین آمدن قیمت سهام نشان دهنده بی اعتمادی مداوم بازارها نسبت به فدرال رزرو و پتانسیل تشدید رژیم تعرفه در جنگ تجاری از اوایل آغاز ماه سپتامبر بود. این هفته هفته را برای تلاطم بیشتر پیش می برد در حالی که معامله گران و سرمایه گذاران آنچه را که این همه برای جهت قیمت سهام در کوتاه مدت است ، مرتب می کنند.

این احتمال که مذاکره کنندگان از هر دو طرف ممکن است راه خود را برای حل و فصل جنگ تجاری قبل از پایان تابستان پیدا نکنند (و شاید اصلاً در سال 2019) هفته گذشته پس از دیدار هر دو طرف در شانگهای بدون هیچ گونه شواهدی مبنی بر پیشرفت ، واضح تر به نظر می رسید. ساخته شدهتوئیت رئیس جمهور ترامپ در اواخر هفته گذشته پس از بازگشت هیئت ایالات متحده از شانگهای ، اظهار داشت که در صورت عدم موفقیت در وضوح ، می توان تعرفه ها را در آغاز ماه سپتامبر 300 میلیارد دلار کالای چینی قرار داد. چنین گسترش جنگ تجاری آن را به وسعت می بخشد که تقریباً تمام واردات از چین به ایالات متحده را پوشش می دهد.

با وجود شانس برای وضوح وضوح بازارها می تواند اثرات چرخش و تعادل مجدد در بخش ها ، سرمایه های بازار و سبک ها را طی چند هفته آینده احساس کند. از قضا از نظر ما ، چیزهای بدتر به نظر می رسند که فرصت های بیشتری برای سرمایه گذاران مایل به تمرین صبر و شکیبایی در حالی که محکومیت های خود را در کوتاه مدت آزمایش می کنند ، ایجاد می شود.

سیاست پولی از نظر ما با حساسیت به آسیب پذیری ها و همچنین نقاط قوت در اقتصاد ایالات متحده به طور محتاطانه وابسته به داده ها است. در حالی که تأثیر کاهش 25 پایه در نرخ معیار فدرال فدرال هفته گذشته ممکن است برخی از کسانی که به دنبال کاهش 50 bps بودند ، ناامید شده باشد ، برای ما به نظر می رسید با توجه به سطح پایداری در گسترش فعلی در ایالت های فعلی که در آخرین نمایشگاه به نمایش گذاشته شده است ، بیش از اندازه کافی به نظر می رسیدداده های عبور از transom (برای جزئیات بیشتر در مورد گزارش حقوق و دستمزد ژوئیه و سایر داده های منتشر شده در هفته گذشته ، به صفحات 6 و 7 این گزارش مراجعه کنید).

ما ضمن حفظ قرار گرفتن در معرض معنادار در بازارهای بین المللی توسعه یافته ، نوظهور و مرزی ، در موقعیت اضافه وزن به سهام ایالات متحده ادامه می دهیم.

جنگ تجاری هیچ راه پله ای به بهشت نیست

اینگونه نیست که اوضاع بسیار عالی است بلکه آنها بسیار بهتر از آنچه ممکن است انتظار داشته باشد در سال دوم جنگ تجارت/تعرفه باشد. رشد اقتصادی ایالات متحده در صورت عدم داشتن ماهیت قوی ، علائم قدرت و مقاومت را نشان می دهد. مصرف کننده همچنان به سمت رشد دولت در حال رشد است زیرا مشاغل فراوان باقی می مانند ، بیکاری در حدود 49 سال کم و دستمزد بالاتر می رود. این تولید در نتیجه جنگ تجاری ضعف نشان داده است. خبر خوب این است که مصرف کننده حدود 69 ٪ از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را تشکیل می دهد و تولید آن حدود 11-12 ٪ است.

البته خطر این است که گسترش و گسترش جنگ تجاری می تواند بر مصرف کننده تأثیر بگذارد - به ویژه اگر دور تعرفه ها هنوز در انتظار ماه سپتامبر باشد. مرحله بعدی شامل طیف گسترده ای از کالاهای مصرفی است که از چین وارد می شوند.

قدرت و موقعیت دلار به عنوان یک ارز امن پناهگاه می تواند به حمایت از آن ادامه دهد (همانطور که در سال یکی از جنگ تعرفه ها انجام شد) و تا حدودی به جبران تورم منبع تعرفه در کالاهای وارداتی از چین کمک می کند.

برای چشم انداز چین برای تنوع بیشتر توسط نهادهای شرکت های کشوری به دور از وابستگی به زنجیره های تأمین مرتبط با چین (زیرا هزینه های انجام تجارت با چین افزایش می یابد) می تواند منجر به روند با پیامدهای بلند مدت برای رشد صادرات آن ، از جمله اهداف آن شود. برنامه "ساخته شده در چین 2025". در حال حاضر به نظر می رسد که چشم انداز بازار به سرمایه گذاران طولانی مدت فرصت دیگری برای ساخت لیست های خرید و تماشای "نوزادانی که با آب حمام بیرون می آیند" در روزهایی که نوسانات و درام از منظره بازار عبور می کنند ، ارائه می دهد. برای سرمایه گذاران کوتاه مدت-بی تاب و بی تاب و عصبی-نوسانات بازاریابی مانند آنچه در طول هفته گذشته تجربه شده است ، فرصتی برای سودآوری بدون تجربه FOMO (ترس از دست رفتن) در کوتاه مدت فراهم می کند.

ما همچنان چشم انداز مطلوبی را برای سهامداری که به نفع چرخه ها نسبت به دفاع ، رشد و همچنین رشد و ارزش مخلوط است ، داریم. موارد مورد علاقه ما (بخش های بالاتر از بخش) همچنان فناوری اطلاعات ، اختیاری مصرف کننده ، صنعتی و سهام بخش مالی است. ما ضمن حفظ قرار گرفتن در معرض معنادار در بازارهای بین المللی توسعه یافته ، نوظهور و مرزی ، در موقعیت اضافه وزن به سهام ایالات متحده ادامه می دهیم.

با توجه به پایین بودن نرخ بهره ، از نظر حساس بانک های مرکزی و با وجود روند چرخه ای و سکولار فناوری و جهانی سازی بسیار دست نخورده ، از نظر ما ادامه می یابد که فرصتی کافی برای جبران خطرات فعلی است.

در طول هفته گذشته ، ممکن است چشم انداز قطعنامه ای برای جنگ تجاری بیشتر از این کار نزدیک شود ، اما احتمال قطعنامه همچنان در حال انجام است زیرا هیچ یک از طرفین برای به دست آوردن چیزهای زیادی ندارند بلکه از دست دادن بیش از حد از گسترش جنگ تجاری است. خیلی بیشتر.< Pan> با نرخ بهره پایین ، بانکهای مرکزی به طرز حساس و با روندهای چرخه ای و سکولار فناوری و جهانی سازی بسیار دست نخورده ، از نظر ما فرصتی کافی برای جبران خطرات فعلی وجود دارد.

در طول هفته گذشته ، ممکن است چشم انداز قطعنامه ای برای جنگ تجاری بیشتر از این کار نزدیک شود ، اما احتمال قطعنامه همچنان در حال انجام است زیرا هیچ یک از طرفین برای به دست آوردن چیزهای زیادی ندارند بلکه از دست دادن بیش از حد از گسترش جنگ تجاری است. با توجه به نرخ بهره پایین ، بانک های مرکزی به طرز حساس و با روندهای چرخه ای و سکولار فناوری و جهانی سازی بسیار دست نخورده ، از نظر ما فرصتی کافی برای جبران خطرات فعلی وجود دارد.

در طول هفته گذشته ، ممکن است چشم انداز قطعنامه ای برای جنگ تجاری بیشتر از این کار نزدیک شود ، اما احتمال قطعنامه همچنان در حال انجام است زیرا هیچ یک از طرفین برای به دست آوردن چیزهای زیادی ندارند بلکه از دست دادن بیش از حد از گسترش جنگ تجاری است. خیلی بیشتر.

این گزارش توسط Oppenheimer & Co. Inc. ، عضو همه صرافی های اصلی و SIPC صادر و تصویب شده است. این گزارش توسط Oppenheimer & Co. Inc. ، فقط برای اهداف اطلاعاتی ، به مشتریان سرمایه گذار نهادی و خرده فروشی آن توزیع شده است. این گزارش یک پیشنهاد یا درخواست برای خرید یا فروش اوراق بهادار مورد بحث در اینجا در هر حوزه قضایی که چنین پیشنهاد یا درخواست ممنوع باشد ، تشکیل نمی دهد. اوراق بهادار ذکر شده در این گزارش ممکن است برای انواع سرمایه گذاران مناسب نباشد. این گزارش اهداف سرمایه گذاری ، وضعیت مالی یا نیازهای خاص مشتری خاص Oppenheimer & Co. Inc را در نظر نمی گیرد. گیرندگان باید این گزارش را تنها یک عامل واحد در تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در نظر بگیرند و نباید فقط به توصیه های سرمایه گذاری اعتماد کنند. در اینجا ، در صورت وجود ، به عنوان جایگزینی برای اعمال داوری مستقل از شایستگی ها و خطرات سرمایه گذاری. استراتژیست نوشتن این گزارش یک شخص یا شرکتی با صلاحیت واقعی ، ضمنی یا ظاهری برای عمل به نمایندگی از هر صادرکننده ای است که در این گزارش ذکر شده است. قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری با توجه به هرگونه امنیتی که در این گزارش مورد بحث قرار گرفته است ، گیرنده باید با توجه به نیازهای سرمایه گذاری خاص ، اهداف و شرایط مالی ، چنین سرمایه گذاری مناسب باشد. ما توصیه می کنیم سرمایه گذاران به طور مستقل سرمایه گذاری ها و استراتژی های خاص را ارزیابی کنند و سرمایه گذاران را ترغیب کنند تا به دنبال مشاوره یک مشاور مالی باشند. شرکت Oppenheimer & Co. شرکت با دریافت کنندگان غیر مشتری به عنوان مشتری های خود صرفاً به دلیل دریافت این گزارش ، رفتار نخواهد کرد. عملکرد گذشته تضمینی برای نتایج آینده نیست و در مورد عملکرد آینده هرگونه امنیتی که در این گزارش ذکر شده است ، هیچگونه نمایندگی یا ضمانت نامه ای ، بیان یا ضمنی ارائه نشده است. قیمت اوراق بهادار ذکر شده در این گزارش و درآمدی که آنها تولید می کنند ممکن است نوسان داشته باشد و یا تحت تأثیر منفی نرخ ارز باشد ، و سرمایه گذاران ممکن است ضرر و زیان سرمایه گذاری در چنین اوراق بهادار ، از جمله از دست دادن مدیر سرمایه گذاری را درک کنند.

Oppenheimer & Co. Inc. هیچ مسئولیتی در قبال ضرر ناشی از استفاده از اطلاعات موجود در این گزارش نمی پذیرد. کلیه اطلاعات ، نظرات و داده های آماری موجود در این گزارش از منابع عمومی که معتقدند معتبر هستند بدست آمده یا بدست آمده است ، اما Oppenheimer & Co. Inc. نشان دهنده این نیست که چنین اطلاعاتی ، نظر یا داده های آماری دقیق یا کامل است و آنها نبایدبه این صورت اعتماد کنیدکلیه تخمین ها و نظرات بیان شده در اینجا داوری را از تاریخ این گزارش تشکیل می دهند و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند. هیچ چیز در این گزارش مشاوره حقوقی ، حسابداری یا مالیاتی نیست. از آنجا که سطح و مبانی مالیات می تواند تغییر کند ، هر مرجع در این گزارش به تأثیر مالیات.