پاسخ سرمایه گذاران به اخبار کلان اقتصادی: نقش مشتقات اجباری و فعالیت های محافظت از فعالیت

هدف از این مطالعه بررسی چگونگی تغییر در شیوه های افشای اطلاعات شرکت بر نحوه پردازش سرمایه گذاران اخبار کلان اقتصادی است. به طور خاص ، نویسندگان نقش ابزارهای مشتق و افشای فعالیت های محافظت را ، همانطور که توسط SFAS 133 لازم است ، در شکل دادن به اینورتر پاسخ به اخبار خوب و بد نرخ بهره بررسی می کنند. علاوه بر این ، نویسندگان بررسی می کنند که آیا تأثیر SFAS 133 در پاسخ سرمایه گذاران به اخبار نرخ بهره خوب و بد بین بنگاه های دارای نوسانات درآمد بالاتر و پایین متفاوت است.

طراحی/روش شناسی/رویکرد

این مطالعه از داده های مربوط به همه شرکت های عمومی ایالات متحده در طی دوره 1990 تا 2019 استفاده می کند. نویسندگان عمدتاً رگرسیون چند متغیره و یک روش اختلاف در اختلاف را برای آزمایش فرضیه های خود اعمال می کنند.

یافته ها

نتایج نشان می دهد کاهش قابل توجهی در عدم تقارن پاسخ به اخبار نرخ بهره خوب و بد برای کاربران مشتقات نرخ بهره پس از تصویب SFAS 133. با این حال ، بر خلاف این یافته ، نویسندگان همچنین دریافتند که پذیرش SFAS 133هیچ تاثیری در عدم تقارن پاسخ به اخبار نرخ بهره خوب و بد برای افراد غیر کاربر مشتقات نرخ بهره وجود ندارد. مطابق با تئوری ابهام ، این یافته نشان می دهد که SFAS 133 در واقع عدم اطمینان (ابهام) سرمایه گذاران را در مورد پیامدهای جریان نقدی از تغییرات در نرخ بهره کاهش می دهد. نویسندگان همچنین دریافتند که کاهش عدم تقارن پاسخ به اخبار خوب و بد نرخ بهره پس از اتخاذ SFAS 133 برای کاربران مشتقات نرخ بهره با نوسانات درآمد بالاتر بیشتر است. این بدان معنی است که افشای مشتقات و فعالیت های محافظت از فعالیت ، همانطور که توسط SFAS 133 لازم است ، برای شرکتهایی که دارای نوسانات بالاتر از درآمد پایین تر هستند ، از اهمیت بیشتری برخوردار هستند. این یافته با این ایده سازگار است که سرمایه گذاران در صورت افزایش نوسانات درآمدی ، اطلاعات حسابداری بیشتری را می طلبند. در مجموعه ای از تجزیه و تحلیل های اضافی ، نویسندگان دریافتند که تأثیر SFAS 133 بر پاسخ سرمایه گذاران به اخبار نرخ بهره خوب و بد بسته به میزان پوشش تحلیلگر و قرار گرفتن در معرض نرخ بهره متفاوت است. به طور خاص ، نویسندگان دریافتند که کاهش عدم تقارن پاسخ به اخبار نرخ بهره خوب و بد پس از پذیرش SFAS 133 برای کاربران مشتقات نرخ بهره با قرار گرفتن در معرض نرخ بهره بالاتر و پوشش تحلیلگر پایین تر است.

مفهوم عملی

یافته های این مطالعه به شرکت کنندگان در بازار از جمله تنظیم کننده ها و تنظیم کننده های استاندارد کمک می کند تا تأثیر شیوه های افشای اجباری بر واکنش سرمایه گذاران به اخبار کلان اقتصادی را درک کنند. علاوه بر این ، یافته های این مطالعه به مدیران کمک می کند تا از ویژگی های خاص شرکت (به عنوان مثال نوسانات درآمد ، پوشش تحلیلگر و قرار گرفتن در معرض نرخ بهره) در مورد اثربخشی ابزارهای مشتق اجباری و افشای فعالیت های محافظت استفاده کنند.

اصالت/ارزش

به بهترین دانش نویسندگان ، این اولین مقاله ای است که بررسی می کند که چگونه محیط اطلاعات خاص شرکت بر نحوه پردازش سرمایه گذاران اخبار کلان اقتصادی تأثیر می گذارد. این مطالعه با ارائه شواهد تجربی مبنی بر اینکه ابزارهای مشتقات و فعالیتهای محافظت از آن ، مطابق با SFAS 133 ، بر پاسخ سرمایه گذاران به اخبار خوب و بد نرخ بهره تأثیر می گذارد ، به ادبیات کمک می کند. با انجام این کار ، نتایج بینش هایی در مورد چگونگی تأثیر محیط اطلاعات خاص شرکت بر نحوه پردازش سرمایه گذاران اخبار کلان اقتصادی ارائه می دهد. این مطالعه نشان می دهد که تغییر مقطعی در نوسانات درآمد ، پوشش تحلیلگران و قرار گرفتن در معرض نرخ بهره ، تأثیر SFAS 133 بر پاسخ سرمایه گذاران به اخبار خوب و بد نرخ بهره را تحت تأثیر قرار می دهد. این یافته ها نه تنها افزودنی قابل توجه به ادبیات موجود در مورد این موضوع است بلکه می تواند به شرکت کنندگان در بازار از جمله سیاست گذاران ، تنظیم کننده ها ، تنظیم کنندگان استاندارد و مدیران کمک کند تا تأثیر ویژگی های خاص شرکت را بر اثربخشی ابزارهای مشتق اجباری و محافظت از آنها درک کنند. افشای فعالیت ها. سرانجام ، این یافته ها با نشان دادن اینکه اتخاذ SFAS 133 در واقع باعث کاهش ابهام اطلاعات می شود ، به بحث کلی در مورد اثربخشی SFAS 133 کمک می کند.

کلید واژه ها

• اخبار اقتصاد کلان
• گنگ
• نوسانات سود
• SFAS 133
• نرخ بهره

سپاسگزاریها

نویسندگان از ویرایشگر و دو داوری ناشناس بخاطر نظرات سازنده خود ، که به نویسندگان کمک کرد تا نسخه خطی را بهبود بخشند ، تشکر می کنند.

استناد

Tessema ، A. and Rubbaniy ، G. (2023) ، "پاسخ های سرمایه گذاران به اخبار کلان اقتصادی: نقش مشتقات اجباری و افشای فعالیت های محافظت" ، مجله بین المللی امور مالی مدیریتی ، جلد. 19 شماره 1 ، صص 173-202. https://doi. org/10. 1108/ijmf-12-2020-0635

ناشر

انتشارات زمرد محدود

کپی رایت © 2021 ، انتشارات زمرد محدود