استیبل کوین ها: معنای آنها برای آینده پول

استیبل کوین ها - که هدفشان تقلید از ارزهای سنتی است اما از فناوری بلاک چین پشتیبانی می شود - می تواند تراکنش های ارزان تر، امنیت بیشتر، شمول مالی گسترده تر و مزایای بسیاری را ارائه دهد. اما ابتدا به مقررات نیاز است.

18/07/2022

نویسندگان

رایان ابنر تحلیلگر مشاهده همه مقالات

بسیاری از مردم در مورد ارزهای رمزنگاری شده، به ویژه شناخته شده ترین آنها - بیت کوین، شنیده اند. افزایش سرسام آور آن و متعاقب آن نوسان های ترن هوایی، برخی را میلیونر کرده است، اما بسیاری از سرمایه گذاران را به ویژه در ماه های اخیر متحمل زیان های سنگینی شده است.

ایده اولیه بیت کوین توسط ساتوشی ناکاموتو - که تصور می شد نام مستعار یک فرد یا گروهی از افراد باشد - در یک کاغذ سفید در سال 2008 مطرح شد. پول نقد الکترونیکی [که] به پرداخت های آنلاین اجازه می دهد مستقیماً از یک طرف به طرف دیگر بدون مراجعه به مؤسسه مالی ارسال شود.»

ایده اصلی پشت بیت کوین تا حدی کار می کند. جایی که شکست می خورد به عنوان نوعی پرداخت یا ارز ذخیره است، زیرا پایدار نیست. در واقع بسیار فرار است. در دنیای مالی، نوسانات نشان دهنده این است که چگونه قیمت یک دارایی حول میانگین آن نوسان می کند. به عنوان مثال، سهام دارای نوسان 21٪ است (اندازه گیری شده توسط S& P 500)، در حالی که اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری ایالات متحده 5٪ است. بیت کوین در حال حاضر دارای نوسانات 85. 15 درصدی است.

روایت اصلی این بود که با بالغ شدن بیت کوین، نوسانات آن کاهش می یابد. اما این اتفاق نیفتاده است

استیبل کوین ها چیست؟

هدف از استیبل کوین ها ارائه راه حلی برای مشکل نوسان بود. هدف آنها تقلید از ارزهای سنتی است، اما با مزایای اضافی فناوری بلاک چین.

بلاک چین اساساً یک دفتر دیجیتال تراکنش است که مزایایی مانند شفافیت، امنیت، تغییر ناپذیری، کیف پول دیجیتال، تراکنش های سریع، کارمزد پایین، قابلیت برنامه ریزی و حفظ حریم خصوصی را به ارمغان می آورد، بدون اینکه تضمین های اعتماد و ثبات ناشی از استفاده از ارز سنتی را از دست بدهد.

البته پول دیجیتال چندین دهه است که در سیستم بانکی به شکل ذخایر وجود دارد. چیزی که استیبل کوین ها را متفاوت می کند این است که می توانند توسط افراد نگهداری شوند و از یک بانک تشکر کنند. این تغییر جیب دیجیتالی است که در کیف پول دیجیتال شما نگهداری می شود، نه یک حساب بانکی.

در حالی که بسیاری از آنها بیت کوین را به عنوان طلای دیجیتال می بینند ، stablecoins و ارزهای دیجیتال متفاوت هستند. بیت کوین ارزش خود را تا حدودی از هزینه های مربوط به ایجاد یا "استخراج" سکه های جدید ، بلکه از تقاضا در بازار نیز بدست می آورد. این شباهت هایی با طلا دارد ، جایی که ارزش آن فراتر از هزینه بازیافت و ذخیره سازی معدن آن است. یک Stablecoin ارزش خود را از ورود به ارز مانند دلار بدست می آورد.

بازار Stablecoin چگونه به نظر می رسد؟

Stablecoins دلار آمریکا طی چند سال گذشته محبوب شده است و اکنون 155 میلیارد دلار سرمایه در بازار دارد. این قابل توجه است ، زیرا آنها چند سال پیش وجود نداشتند. ما معتقدیم که این روند ادامه خواهد یافت. یکی از روش های مرجع بازار یوروودولار است که از 1. 7 تریلیون دلار در سال 1985 به 13. 8 تریلیون دلار در سال 2016 (JP Morgan) افزایش یافته است.

stablecoins: فقط با نام پایدار

ما معتقدیم که اصطلاحات باید تغییر یابد و این باید تنظیم مقررات باشد. بسیاری از stablecoins های مختلف وجود دارد ، که می توان هر کدام را به سه دسته با پروفایل های مختلف ریسک گروه بندی کرد.

طراحی هر نوع یک تجارت بین سه جنبه زیر است: مقیاس پذیری ، پایداری و عدم تمرکز.

فروپاشی اخیر UST (یک stablecoin الگوریتمی) در ماه مه 2022 منجر به از دست دادن بیش از 40 میلیارد دلار شد. با توجه به این ، ما معتقدیم که این نوع استابلها که در واقع محصولات ساختاری هستند بعید است که توسط تنظیم کننده ها پذیرفته شوند.

رویدادهای اخیر بازار همه منفی نبوده است. Stablecoins تحت حمایت فیات ، PEG خود را حفظ کرده و به عنوان یک پناهگاه امن دیده می شود ، که گواهی بر نحوه طراحی آنها است.

stablecoins کاملاً با وثیقه دلار به روشی مشابه صندوق های بازار پول ، که در آن PEG توسط ذخیره خزانه داری ایالات متحده ، گواهینامه های سپرده ، مقاله تجاری ، اوراق بهادار شرکت و شهرداری پشتیبانی می شود ، فعالیت می کنند. آنها در حال حاضر توسط نهادهای تجاری مانند Circle ، Gemini و Paxos صادر می شوند که برخی از آنها توسط وزارت خدمات مالی ایالت NY تصویب شده است.

به تازگی ، بانک های دیرینه مانند ANZ در استرالیا Stablecoins خود را ایجاد کرده اند.

بدیهی است ، یک استابلوین بدون ثبات - یا حداقل باید - یک اکسیومرون باشد. با این حال اخیراً ذخایر برخی از پروژه ها مورد سوال قرار گرفته است.

در سال 2021 یک مطالعه با ذخایر دو استابلوهای آمریکایی-دلار: Tether و USDC مقایسه شد.

اگرچه قابلیت استفاده یکسان است ، رزرو بسیار متفاوت است. در نتیجه 50 ٪ حمایت از کاغذ تجاری ، از نظر پیت های تجاری ، به عنوان نمودارهای زیر نشان داده شده است.

تنظیم کننده ها در حال تدوین قوانین محتاطانه برای نحوه مدیریت ذخایر به منظور کاهش خطر طرف مقابل هستند. تنظیم کننده های ایالات متحده اخیراً اظهار داشتند كه استابلوها به همان روشی كه بانك ها تنظیم می شوند ، با سپرده های پشتیبانی شده توسط بانك هایی كه توسط شركت بیمه سپرده فدرال (FDIC) بیمه شده اند ، تنظیم می شوند.

یک چارچوب نظارتی دقیق همچنین موانع ورود را افزایش می دهد ، که کاهش خطر است.

این منطقی است. ما فکر می کنیم تنظیم کننده ها باید از ماهیت شفاف فناوری لجر توزیع شده برای نظارت بر نیازهای ذخیره استفاده کنند ، زیرا این موارد در زمان واقعی مشاهده می شود. از نظر طراحی ، جنبه ثبات (ذخایر آب محکم) با مقررات دیکته می شود.

مقررات و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی چشم انداز Stablecoin را به طرز چشمگیری تغییر می دهند

در حال حاضر اکثر Stablecoins توسط شرکت های خصوصی مورد استفاده قرار می گیرند ، اما با معرفی بانک های مرکزی خود ، معروف به CBDCS (ارزهای دیجیتال بانک مرکزی) ، این تغییر خواهد کرد.

رئیس جمهور بایدن در مارس 2022 دستور اجرایی صادر کرد و چارچوبی را ایجاد کرد که تنظیم کننده ها می توانند از آن برای ساخت CBDC فدرال رزرو (FED) استفاده کنند. نتایج در اواخر سال جاری انتظار می رود.

منطقه یورو کمی جلوتر است ، اما در مرحله اکتشافی باقی مانده است. بانک مرکزی اروپا اعلام کرده است که قراردادهای هوشمند به احتمال زیاد در یورو دیجیتال تعبیه شده اند.

بانک مرکزی انگلیس از سال 2020 در حال تحقیق در مورد CBDC استرلینگ به همراه HM Treasury است. در حال حاضر یک روند مشاوره در حال انجام است که موضوعات اصلی را ارزیابی می کند. پیش بینی می شود که اولین ما شاهد خواهیم بود که یک CBDC استرلینگ در اواسط این دهه باشد.

بسیاری از کشورها در حال حاضر در مرحله تحقیق هستند. در دنیای ایده آل ما می خواهیم قابلیت همکاری بین CBDC های مختلف را ببینیم. بانک تسویه حساب های بین المللی در حال حاضر با چهار بانک مرکزی در یک بستر مشترک این کار را انجام می دهد.

بحث و گفتگو مداوم بین شایستگی های عمومی در مقابل دلار دیجیتال منتشر شده از نظر تجاری صورت گرفته است.

از یک سو برقراری ارتباط مستقیم بانکی با مصرف کنندگان و نهادهای تجاری با فدرال رزرو، با کاهش سطح سپرده های بانکی و ظرفیت وام دهی بانک ها، سیستم بانکداری تجاری را تضعیف می کند. از سوی دیگر، ارز صادر شده توسط فدرال رزرو ریسک سیستماتیک ارائه دهندگان خصوصی را کاهش می دهد.

شایان ذکر است که یک استیبل کوین دلاری صادر شده تجاری خارج از کشور می تواند بدون توجه به تصمیم تنظیم کننده های ایالات متحده وجود داشته باشد، به روشی مشابه با نحوه عملکرد سیستم بانکی یورودلار. سپرده های یورو دلاری به دلار است و مشمول مقررات ایالات متحده نیست.

ما معتقدیم که هر دو طرف موضوع را از دست داده اند. تصمیم باینری نیست و از منظر نوآوری، سوال نهایی طراحی است. نوآوری را می توان از طریق یک CBDC و یک استیبل کوین تجاری به دست آورد. هنگامی که رزرو تنظیم می شود، که ما معتقدیم یک نیاز کلیدی برای پذیرش است، مهم ترین سوال طراحی است.

این یعنی چی؟این اساساً یک بحث در مورد حریم خصوصی است. آیا یک دلار دیجیتال باید همان ویژگی های یک سکه دلار را داشته باشد؟آیا یک دولت باید بتواند بر الگوهای مخارج هر معامله نظارت داشته باشد؟فقط معاملات بالای یک آستانه مشخص چطور؟آیا یک دولت باید این توانایی را داشته باشد که از نظر مالی افراد یا نهادها را حذف کند؟این در کشورهای غیردموکراسی چگونه کار می کند؟

همه موارد فوق سوالات طراحی هستند که ما از نزدیک در حال مشاهده آنها هستیم.

آینده پول - کیف پول دیجیتال

فرمان اجرایی کاخ سفید در مارس 2022 زمینه های زیادی را در مورد فعالیت های غیرقانونی، "مشتری خود را بشناسید" (KYC) و پولشویی را پوشش داد که همه چیز خوبی هستند.

با این حال، جنبه جالب تر مربوط به رهبری در نوآوری مالی است که حول ارتقای سیستم پرداخت و حواله های بین مرزی می چرخد:

ما باید رهبری ایالات متحده را در سیستم مالی جهانی و رقابت فنی و اقتصادی، از جمله از طریق توسعه مسئولانه نوآوری های پرداخت و دارایی های دیجیتال، تقویت کنیم.»

بریتانیا نیز اخیراً اهمیت توسعه فناوری های دارایی دیجیتال را تأیید کرده است. ریشی سوناک در آوریل 2022 اظهار داشت که:

هدف من این است که بریتانیا را به یک مرکز جهانی برای فناوری دارایی های رمزنگاری شده تبدیل کنم و اقداماتی که امروز بیان کردیم به اطمینان از سرمایه گذاری، نوآوری و توسعه شرکت ها در این کشور کمک می کند.»

«استیبل کوین ها در چارچوب مقرراتی قرار می گیرند که راه خود را برای استفاده در بریتانیا به عنوان یک شکل شناخته شده پرداخت هموار می کند».

تجارت دارایی های دیجیتال

مورد استفاده اولیه برای Stablecoins در سال 2014 در دنیای ارز Crypto با Tether آغاز شد. پیش از این ، تجارت به عقب و جلو از "فیات" (ارز سنتی) تا دنیای رمزنگاری بسیار دشوار و گران بود. باید پول خود را از بانک خود به مبادله منتقل کرد و سپس Crypto را خریداری کرد. قوانین انطباق و زمان معامله ، بازار را ناکارآمد کرده است ، به ویژه که دارایی های دیجیتال 24/7 تجارت می کنند.

Stablecoins این مسئله را حل کرد. از نظر کلاه بازار و انتقال روزانه ، تجارت رمزنگاری همچنان مهمترین مورد استفاده است. ما فکر می کنیم که این امر به محض ادامه پذیرش دنیای واقعی تغییر خواهد کرد.

زیرساخت پرداخت

هرکسی که دارای تلفن هوشمند و دسترسی به اینترنت باشد ، می تواند بدون نیاز به عبور از سیستم بانکی ، حساب فعلی USD را داشته باشد ، زیرا این ارزهای جدید در کیف های دیجیتال از طریق تلفن برگزار می شود.

کاربران نه تنها می توانند پرداخت کنند بلکه ارز خود را در سطح جهان به صورت فوری و اساساً رایگان ارسال می کنند. این پیامدهای مربوط به صدور کارت ، شبکه ها ، شبکه ها و سایر سیستم عامل های انتقال پول است.

مورد استفاده قبلاً مورد آزمایش قرار گرفته است زیرا اکنون درصد فزاینده ای از پرداخت های حواله از طریق این روش انجام می شود. شرکت های پرداخت مرزی دیگر قادر نخواهند بود 3 تا 6 ٪ را برای پرداخت خرده فروشی مرزی شارژ کنند وقتی که یک معامله StableCoin کمتر از 0. 1 ٪ هزینه دارد.

پرداخت های خرده فروشی تنها بخشی نیست که مختل می شود ، زیرا جنبه های بزرگ سیستم بانکی مکاتبات نیز در معرض خطر است. به عنوان مثال ، پرداخت از SME هندی به SME اندونزیایی می تواند به شش بانک با هزینه کل 3 ٪ نیاز داشته باشد و یک هفته طول بکشد.

یا آنها می توانند برای کسری از هزینه با تسویه حساب فوری ، در یک stablecoin دلار معامله کنند. ما این را برای FinTechs متمرکز بر پرداخت محلی می بینیم.

Stablecoins پتانسیل ایجاد اختلال در شبکه Swift را دارد. اخیراً سیستم پیام رسانی سریع در مورد تحریم های روسیه مورد توجه قرار گرفته است زیرا دولت ایالات متحده بانک های کلیدی روسیه را از شبکه خارج کرد. Swift به عنوان یک سیستم پیام رسانی برای معاملات بین بانکی مرزی ، برای طرفین چالش برانگیز می شود که در سطح بین المللی در جایی که از شبکه ممنوع است ، معامله کنند.

stablecoins نیازی به سوئیفت ندارد زیرا هر کسی که دارای کیف پول باشد می تواند در هر نقطه به کیف پول دیگری بفرستد. بنابراین ، ما می بینیم که نوعی کنترل در CBDC ها و stablecoins در بازار توسعه یافته تعبیه شده است ، مانند هویت که به کیف پول مرتبط است.

همچنین انتظار می رود که شبکه های پرداخت غیرقانونی کارآمدتر شوند. در حال حاضر هزینه های کارت اعتباری ، که معمولاً توسط بازرگان پرداخت می شود ، طی دهه گذشته با نرخ سالانه 8 ٪ افزایش یافته است و در حال حاضر تخمین زده می شود که حدود 2. 2 ٪ از معامله باشد.

شرکت های کارت اعتباری با صادرکنندگان StableCoin شروع به کار می کنند. Paxo ، یک صادرکننده Stablecoin ، یک پروژه را با MasterCard خلبانی کرد. ویزا همچنین با استفاده از زیرساخت های پرداخت StableCoin معاملات را تسویه کرده است.

ما بسیاری از بنگاه های سنتی را به عنوان شرکت کنندگان اصلی در سیستم ECO می بینیم ، خواه خدمات مالی سنتی را به شرکت های StableCoin ارائه دهد یا پرداخت و پرداخت های خارج از سطح را از دنیای دیجیتال تسهیل کند.

بازی

صنعت بازی های ویدیویی در حال حاضر در حال تغییر چشمگیر است. اشیاء و شخصیت های موجود در یک بازی معمولاً متعلق به سازنده هستند. فناوری لجر توزیع شده ، مالکیت (به عنوان مثال یک راکت تنیس مجازی یا شمشیر افسانه ای) را قادر می سازد تا به بازیکن منتقل شود. تسهیل این معاملات با استفاده از stablecoin به جای پول فیات ، ارزان تر ، آسان تر و سریعتر است.

پول قابل برنامه ریزی

Stablecoins همچنین می تواند "قابل برنامه ریزی" باشد ، با قراردادهای هوشمند که در داخل CBDC تعبیه شده است. این امر سیاست های پولی و مالی هدفمند را قادر می سازد.

• 1. هزینه های مالی هدفمند - اگر به عنوان مثال یک دولت می خواست تجهیزات کشاورزی را یارانه دهد ، می تواند کشاورزان را با یک StableCoin هدف قرار دهد که فقط می تواند برای تجهیزات کشاورزی کنترل شده توسط قرارداد هوشمند تعبیه شده هزینه شود.
• 2. نرخ بهره مبتنی بر منابع-نرخ بهره پایین طی یک دهه گذشته ، پس اندازان را از گروههای کم درآمد مجازات کرده است ، زیرا دسترسی به محصول مالی کمتری دارند. یکی از مزایای یک CBCD قابل برنامه ریزی ، یک سیستم نرخ بهره مرتب است که در آن دارایی های زیر آستانه Say 10،000 دلار نرخ بالاتری نسبت به موارد فوق دارند.
• 3. پرداخت مستقیم به خانوارها - COVID نیاز به پرداخت گسترده انتقال دولت - یا "پول هلیکوپتر" را نشان داده است. طبق اعلام بانک جهانی ، 17 ٪ از جمعیت جهان پرداخت نقدی دریافت کرده اند. این در حال حاضر توسط تعدادی از افراد میانه تسهیل می شود و منجر به نشت می شود. CBCD می تواند این کار را کارآمدتر کند.

دلار اقتصاد EM

جذب گسترده stablecoins می تواند پیامدهای زیادی برای بانکهای سپرده گذاری و نفوذ مالی داشته باشد زیرا استابلها در یک کیف پول یک حساب جاری است.

این می تواند منجر به دلاری شدن بیشتر کشورهای نوظهور شود، برای مثال، زیرا سپرده های ارز محلی به یک استیبل کوین وابسته به دلار آمریکا مبادله می شود. عصبی بودن در مورد این نتیجه بالقوه تا حدی موضع سخت کشورهایی مانند چین و ترکیه در مورد بیت کوین را توضیح می دهد.

استیبل کوین های موفق، از جمله موارد دیگر، باید به این موضوع بپردازند، اما همچنان می توانند منجر به درجات زیادی از میانجی گری بانک شوند.

یک بعد ژئوپلیتیکی وجود دارد زیرا CBDC با زیرساخت پرداخت خاص خود ارائه می شود. به عنوان مثال، فقدان یورو دیجیتال ممکن است به عنوان چیزی که می تواند استقلال استراتژیک اتحادیه اروپا را تضعیف کند، ترسید.

این همچنین بر معاملات FX تأثیر می گذارد، زیرا می توان به راحتی بازارها را بین جفت ارزهای غیر سنتی ایجاد کرد. نیاز به تجارت از طریق یک موسسه بزرگ دیگر وجود نخواهد داشت. باز هم، این از بازارهای در حال ظهور پشتیبانی می کند.

امکان شمول مالی

کیف پول های دیجیتال به محصولات مالی اجازه می دهند تا به منبع باز و قابل برنامه ریزی تبدیل شوند. آخرین داده های رسمی بانک جهانی (2017) نشان می دهد که کمتر از یک سوم بزرگسالان جهان (یا 1. 7 میلیارد نفر) "بدون بانک" یا خارج از سیستم مالی رسمی باقی مانده اند.

با استیبل کوین ها و کیف پول های دیجیتال، هر کسی که به تلفن هوشمند و دسترسی به اینترنت دسترسی داشته باشد، می تواند ارز فیات را نگه دارد، ارسال کند و خرج کند.

ما می بینیم که این امر در سطح جهانی در راستای هدف توسعه پایدار سازمان ملل متحد 9 تعبیه شده است. ما معتقدیم که فرصت واقعی در "فقدان بانک" نهفته است - گروهی که به عنوان دسترسی محدود به محصولات مالی تعریف می شود. یک گزارش فدرال رزرو در سال 2019 بیان کرد که 22 درصد از بزرگسالان آمریکایی تحت بانک هستند. این رقم در بازارهای نوظهور به میزان قابل توجهی بیشتر است.

نتیجه

استیبل کوین ها جایگزین ارزان تر و سریع تری برای پردازش پرداخت ها و حواله های بین المللی هستند که باعث ایجاد اولین مورد استفاده در دنیای واقعی برای دارایی های دیجیتال می شود.

تأثیر اقتصادی مثبت این امر به تنهایی پیچیدگی لازم برای تنظیم صحیح آنها را توجیه می کند. گروهی از افرادی که می توانند از این امر بیشترین بهره را ببرند، کمتر خوش شانس هستند. از نظر نوآوری، ما این را به عنوان یک داستان 18 ماهه می بینیم، زیرا زیرساخت های پرداخت استیبل کوین در سراسر قاره ها تعبیه شده است، و بسیاری از دولت ها در حال حاضر به دنبال نوعی مقررات هستند.

در درازمدت، ما شاهد تاثیرگذاری کیف پول های دیجیتال بیشتر هستیم، زیرا این امر دسترسی محصولات مالی را به اقشار کم بانک افزایش می دهد. ما از نزدیک شاهد توسعه این موضوع خواهیم بود.

اطلاعات مهم: این ارتباطات مطالب بازاریابی است. نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده (ها) در این صفحه است ، و ممکن است لزوماً نمایانگر دیدگاه هایی نباشد که در سایر ارتباطات ، استراتژی ها یا صندوق های شرودر بیان شده است. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است. این ماده به عنوان پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش هر ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. در نظر گرفته نشده است که ارائه شود و نباید برای حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی یا توصیه های سرمایه گذاری به آن اعتماد کرد. هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس و اطلاعات موجود در این سند نباید قرار گیرد. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری می تواند پایین بیاید و همچنین تضمین نشده باشد. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات از جمله خطر از دست دادن احتمالی اصلی است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. برخی از اطلاعات نقل شده از منابع خارجی که ما آن را قابل اعتماد می دانیم بدست آمد. هیچ مسئولیتی در مورد خطاهای واقعیت به دست آمده از اشخاص ثالث قابل قبول نیست ، و این داده ها ممکن است با شرایط بازار تغییر کند. این امر هیچ وظیفه یا مسئولیتی را که شرودرز در هر سیستم نظارتی در برابر مشتریان خود دارد ، مستثنی نمی کند. مناطق/ بخش هایی که فقط برای اهداف مصور نشان داده شده اند و نباید به عنوان توصیه ای برای خرید/ فروش مشاهده شوند. نظرات در این مطالب شامل برخی از دیدگاه های پیش بینی شده است. ما معتقدیم که انتظارات و عقاید خود را بر اساس فرضیات معقول در محدوده آنچه در حال حاضر می دانیم ، پایه گذاری می کنیم. با این حال ، هیچ تضمینی از هرگونه پیش بینی یا عقاید تحقق نمی یابد. این نظرات و نظرات ممکن است تغییر کند. این محتوا توسط Schroder Investment Management Limited ، 1 London Wall Place ، London EC2Y 5AU صادر شده است. شماره 1893220 انگلیس ثبت شده است. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی.