آیا شاخص های فنی می توانند اطلاعاتی را برای نوسانات آینده ارائه دهند: شواهد بین المللی

ما از مدل های کوپلا استاتیک و پویا استفاده می کنیم تا بررسی کنیم که آیا شاخص های فنی اطلاعاتی در مورد نوسانات در روز معاملاتی بعدی ارائه می دهند ، جایی که نوسانات با نوسانات تحقق یافته روزانه اندازه گیری می شود. نتایج تجربی ما ، بر اساس نمونه های طولانی از 8 شاخص شناخته شده سهام ، نشان می دهد که وابستگی دم قابل توجهی و نامتقارن بین شاخص های فنی بر اساس میانگین حرکت و نوسانات روز بعد. سطح وابستگی با گذشت زمان به صورت مداوم تغییر می کند. و ساختار وابستگی تفاوتهای متفاوتی بین شاخص های در حال ظهور بازار و شاخص های توسعه یافته بازار نشان می دهد. این نتایج حاکی از آن است که شاخص های فنی می توانند اطلاعاتی را در مورد نوسانات روز بعد در افراط و تفریط ارائه دهند و در بازار عادی کمتر آموزنده هستند.

کلمات کلیدی: نوسانات ؛شاخص فنی ؛وابستگی دم ؛کوپلا ؛داده های فرکانس بالا

با پشتیبانی از بنیاد علوم طبیعی Ningbo (2018a610130) ، برنامه ملی تحقیقات علمی آماری (2019ly71) ، MOE (وزارت آموزش و پرورش در چین) بنیاد هنرهای لیبرال و علوم اجتماعی ، بنیاد ملی علوم طبیعی چین (11771399) ، بنیاد علوم نرم Ningbo(2017A10113) و بخش آموزش فوجیان (JT180444)

سپاسگزاریها

نویسندگان با قدردانی از استاد AI Chunrong بخاطر کمک های تحقیقاتی عالی و نظرات مفید خود قدردانی می کنند. و به لطف ویراستاران و دو داور ناشناس بخاطر نظرات روشنگری و پیشنهادات مفید آنها که منجر به بهبود قابل توجه مقاله می شود.

منابع

[1] Fama E F ، Blume M E. قوانین فیلتر و معاملات بازار سهام. مجله تجارت ، 1966 ، 39 (1): 226-241. 10. 1086/294849 جستجو در Google Scholar

[2] Brock W ، Lakonishok J ، Lebaron B. قوانین تجارت فنی ساده و خصوصیات تصادفی بازده سهام. مجله دارایی ، 1992 ، 47 (5): 1731-1764. 10. 1111/j. 1540-6261. 1992. tb04681. x جستجو در Google Scholar

[3] Conrad J ، Kaul G. آناتومی استراتژی های معاملاتی. بررسی مطالعات مالی ، 1998 ، 11 (3): 489-519. 10. 1093/RFS/11. 3. 489 جستجو در Google Scholar

[4] Ahn D H ، Conrad J ، Dittmar R F. استراتژی های تنظیم و تجارت ریسک. بررسی مطالعات مالی ، 2003 ، 16 (2): 459-485. 10. 1093/RFS/HHG001 جستجو در Google Scholar

[5] Lo A W ، Mamaysky H ، Wang J. مبانی تجزیه و تحلیل فنی: الگوریتم های محاسباتی ، استنباط آماری و اجرای تجربی. مجله دارایی ، 2000 ، 55 (4): 1705-1770. 10. 3386/W7613 جستجو در Google Scholar

[6] Jones C ، Kaul G ، Lipson M. معاملات ، حجم و نوسانات. بررسی مجدد مطالعات مالی ، 1994 ، 7 (4): 631-651. 10. 1093/RFS/7. 4. 631 جستجو در Google Scholar

[7] Bollerslev T ، Jubinski D. حجم معاملات و نوسانات سهام عدالت: ورود اطلاعات نهفته و وابستگی های طولانی مدت مشترک. مجله آمار تجارت و اقتصادی ، 1999 ، 17 (1): 9-21. جستجو در Google Scholar

[8] SHI Y F ، AI C R. یک مدل نوسانات برای بازار سهام چین با اثر روز عمومی در هفته. مهندسی سیستم - تئوری و تمرین ، 2016 ، 36 (8): 1918-1927. جستجو در Google Scholar

[9] Zhu Y ، Zhou G. تجزیه و تحلیل فنی: چشم انداز تخصیص دارایی در مورد استفاده از میانگین های متحرک. مجله اقتصاد مالی ، 2009 ، 92 (3): 519-544. 10. 1016/j. jfineco. 2008. 07. 002 جستجو در Google Scholar

[10] Knight J ، Lizieri C ، Satchell S. متنوع سازی وقتی صدمه می زند؟توزیع مشترک بازارهای املاک و مستغلات و سهام. مجله تحقیقات املاک ، 2005 ، 22 (4): 309-323. 10. 1080/09599910600558520 جستجو در Google Scholar

[11] Neely C J ، Rapach D E ، Tu J ، et al. پیش بینی حق بیمه خطر سهام: نقش شاخص های فنی. علوم مدیریت ، 2014 ، 60 (7): 1772-1791. 10. 20955/wp. 2010. 008 جستجو در Google Scholar

[12] ادواردز R D ، Magee J ، Bassetti W H C. تجزیه و تحلیل فنی روند سهام. CRC Press ، 2012. جستجو در Google Scholar

[13] Andersen T G ، Bollerslev T. پاسخ دادن به شکاک: بله ، مدل های نوسانات استاندارد پیش بینی های دقیقی را ارائه می دهند. بررسی اقتصادی بین المللی ، 1998 ، 39 (4): 885-905. 10. 2307/2527343 جستجو در Google Scholar

[14] Badorff-Nielsen O E ، Shephard N. تجزیه و تحلیل اقتصاد سنجی از نوسانات تحقق یافته و استفاده از آن در برآورد مدلهای نوسانات تصادفی. مجله انجمن آماری سلطنتی ب ، 2002 ، 64: 253 280. 10. 1111/1467-9868. 00336 جستجو در Google Scholar

[15] Aït-Sahalia Mykland P A ، Zhang L. چند بار برای نمونه گیری یک فرآیند زمان مداوم در حضور سر و صدای ریزساختار بازار. بررسی مطالعات مالی ، 2005 ، 18: 351-416. 10. 1007/0-387-28359-5_1 جستجو در Google Scholar

[16] Badorff-Nielsen O E ، Hansen P R ، Lunde A ، et al. طراحی هسته های تحقق یافته برای اندازه گیری تغییرات سابق قیمت سهام در حضور سر و صدا. Econometrica ، 2008 ، 76: 1481-1536. 10. 2139/ss. 620203 جستجو در Google Scholar

[17] Andersen T G ، Bollerslev T ، Diebold F X ، et al. توزیع نوسانات بازده سهام تحقق یافته. مجله اقتصاد مالی ، 2001 ، 61: 43-76. 10. 1016/S0304-405X (01) 00055-1 جستجو در Google Scholar

[18] Sklar A. Fonctions de Répartition á n Dimensions et Leurs Marges. انتشارات de l’Intistut de Statistique de l’ Universit é de paris ، 1959 ، 8: 229 231. جستجو در Google Scholar

[19] Nelsen R B. مقدمه ای برای کوپول ها (جلد 139). رسانه های علمی و تجاری Springer ، Media & Summers ، L. H. ، 1988. میانگین برگشت در قیمت سهام. مجله اقتصاد مالی ، 2013 ، 22: 27-59. 10. 1016/0304-405x (88) 90021-9 جستجو در Google Scholar

[20] مدل های چند متغیره جو H. و مفاهیم وابستگی. چاپمن و هال ، لندن ، 1997. 10. 1201/9780367803896 جستجو در Google Scholar

[21] Ning C ، Xu D ، Wirjanto T S. مدل سازی اثر اهرم با کوپول ها و نوسانات تحقق یافته. نامه های تحقیقاتی مالی ، 2008 ، 5 (4): 221 227. 10. 1016/j. frl. 2008. 08. 004 جستجو در Google Scholar

[22] پاتون A L ، مدل سازی وابستگی نرخ ارز نامتقارن. بررسی اقتصادی بین المللی ، 2006 ، 47: 527-556. 10. 1111/j. 1468-2354. 2006. 00387. x جستجو در Google Scholar

[23] Hafner C M ، نحوه H. مدلهای کوپلا تصادفی پویا: تخمین ، استنباط و برنامه ها. مجله اقتصاد سنجی کاربردی ، 2012 ، 27 (2): 269-295. 10. 1002/jae. 1197 جستجو در Google Scholar

[24] Heber G ، Lunde A ، Shephard N ، et al. OMIS کتابخانه را تحقق بخشید ، نسخه 0. 2. موسسه آکسفورد-مرد: دانشگاه آکسفورد ، 2014. جستجو در Google Scholar