ارائه دهنده نقدینگی در DEFI

ارائه دهندگان نقدینگی در DEFI (امور مالی غیر متمرکز) سرمایه گذارانی هستند که می خواهند دارایی های دیجیتالی خود را برای کار به منظور دستیابی به درآمد منفعل اضافی از طریق پاداش ، کار کنند. در این مقاله ، ما توضیح می دهیم که چگونه این کار و همچنین خطرات مرتبط با آن کار می کند.

از زمان راه اندازی مبادلات غیرمتمرکز (DEX) با پیشگامانی مانند Bancor و Uniswap و افزایش امور مالی غیر متمرکز (DEFI) در تابستان سال 2020 ، صاحبان دارایی های رمزنگاری می توانند با تهیه وجوه به عنوان نقدینگی ، درآمد منفعل اضافی ایجاد کنند. با این حال ، اصطلاح ضرر ناپایدار (IL) به طور گسترده مورد بحث قرار گرفته است و بسیاری از افراد را از عمل به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی می ترسد.

برخی از مردم بدون درک کامل مفهوم پشت آن ، از از دست دادن ناپایدار می ترسند.

در این مقاله ، ما می خواهیم مفهوم اساسی تأمین نقدینگی و خطر از دست دادن ناپایدار را به صورت عینی توضیح دهیم تا بتوانید بهتر درک کنید که چگونه نقدینگی را به یک مبادله غیرمتمرکز ارائه دهید و چه خطری با آن روبرو هستید.

مبادلات غیر متمرکز

بگذارید ابتدا مفهوم مبادلات غیر متمرکز را توضیح دهیم. بیشتر مبادلات غیرمتمرکز سازندگان خودکار بازار (AMM) هستند. این رایج ترین شکل یک مبادله غیرمتمرکز است و برای اولین بار توسط Bancor ساخته شده است که در آن قیمت دارایی توسط یک کتاب سفارش تعریف نمی شود بلکه در عوض توسط یک فرمول ریاضی.

بیشترین فرمول "x * y = k" است ، جایی که "x" مقدار 1 در استخر نقدینگی است ، "y" مقدار توکن 2 است و "k" یک ثابت ثابت است ، به معنای کل استخرنقدینگی همیشه باید همان باقی بماند که منجر به استخرهای متشکل از نسبت برابر بین دو توکن (50 ٪: 50 ٪) شود. برای کاربران AMMS ، مهم است که هرچه بیشتر نقدینگی داشته باشد زیرا این امر منجر به تأثیر قیمت پایین تر خواهد شد (تأثیر قیمت تأثیر تجارت فردی کاربر بر قیمت بازار یک جفت دارایی اساسی است. این به طور معمول با هم ارتباط داردبا میزان نقدینگی در استخر نقدینگی مربوطه).

برجسته ترین DEX هایی که از این مدل استفاده می کنند و بنابراین خطر از دست دادن ناپایدار را به وجود می آورند عبارتند از Uniswap ، Sushiswap ، Bancor ، Pancakeswap و Thorchain. Bancor (از نسخه 2. 1) و Thorchain (از زمان MCCN) "بیمه IL" را نیز برای کاهش خطر LP های خود ارائه می دهند.

می توانید اطلاعات بیشتر در مورد مدل ریاضی دقیق و پیامدهای آن را در اینجا بخوانید.

استخرهای نقدینگی

استخرهای نقدینگی در قلب DEX های مبتنی بر AMM قرار دارند. هر استخر از دو مقدار معادل دو توکن تشکیل شده است ، به عنوان مثال ، 50 ٪ DAI و 50 ٪ ETH در استخر ETH/DAI. ارائه دهندگان نقدینگی (LP) کسانی هستند که سرمایه خود را به آن دسته از استخرهایی که معامله گران (که می خواهند دای و ETH را مبادله کنند) می توانند با آن تجارت کنند ، اضافه می کنند. به عنوان پاداش ، LPS هزینه معاملاتی را دریافت می کند (به عنوان مثال Uniswap V2 0. 3 ٪ که مستقیماً به LPS می رود) و در برخی موارد همچنین مشوق های استخراج نقدینگی در بالا (به عنوان مثال Sushiswap Rewards Sushi به LPS در بسیاری از استخرهای آن).

ارائه دهندگان نقدینگی

به طور معمول ارائه دهندگان نقدینگی سرمایه گذارانی هستند که می خواهند دارایی های دیجیتالی خود را برای دستیابی به درآمد منفعل اضافی از طریق هزینه ها و سایر پاداش ها به کار خود ادامه دهند. همچنین دلایل دیگری مانند تأمین نقدینگی برای نشانه های پروژه خود یا به عنوان یک استراتژی خاص (به عنوان مثال سودآوری خودکار) وجود دارد.

هنگامی که نقدینگی را ارائه می دهید ، معمولاً باید هر دو دارایی (در مثال ما ETH & DAI) را به نسبت مساوی ارائه دهید. این بدان معناست که اگر 10000 DAI (برابر با 1000 دلار) تهیه کنید ، باید 10000 دلار در ETH نیز تهیه کنید (بیایید 5 ETH را وقتی 1 ETH = 2000 دلار) می گوییم. در بعضی موارد (مانند Thorchain) شما فقط می توانید یک دارایی را نیز تهیه کنید اما پروتکل به طور خودکار 50 ٪ به دارایی دوم می فروشد تا دوباره به یک تقسیم 50 ٪: 50 ٪ برسد.

تأمین نقدینگی در استخر ETH/DAI.

شما سپس درصد/سهم مشخصی از استخر را دارید (بیایید 1 ٪ بگوییم) به عنوان نسبت نقدینگی خود به کل نقدینگی استخر. به عنوان اثبات ، در عوض نشانه های استخر نقدینگی (LPT) دریافت می کنید ، که در برخی موارد می توان برای پاداش های اضافی (استخراج نقدینگی) جمع آوری کرد. سپس ، هنگامی که هر تجارت در استخر رخ می دهد ، معامله گر هزینه معامله ای را پرداخت می کند که سپس مستقیماً به شما در سهم استخر به عنوان پاداش منتقل می شود.

خطر از دست دادن ناپایدار

یکی از ارائه دهندگان نقدینگی ریسک هنگام قرار دادن دارایی های خود در یک استخر نقدینگی ، ضرر ناپایدار است (که شاید می توان آن را ضرر واگرایی نامید). این زمانی اتفاق می افتد که قیمت دارایی های سپرده گذاری شما در مقایسه با زمانی که آنها را به آنها سپرده اید و به یکدیگر تغییر می کند (یک دارایی در مقایسه با دیگری بی ثبات است) تغییر می کند. هرچه این تغییر بزرگتر باشد ، ضرر ناپایدار نیز بیشتر می شود. این ضرر موقت است تا زمانی که در استخر بمانید (بنابراین ناپایدار) و فقط پس از برداشت وجوه خود از استخر (دائمی شدن) خود را نشان می دهد.

هر زمان که قیمت یک دارایی در استخر نقدینگی تغییر کند (مانند مثال ما در بازار افزایش می یابد) در بازار ، معامله گران داوری یا ربات ها وارد می شوند و DAI را به استخر اضافه می کنند و ETH را از آن حذف می کنند تا آن را در بازار برای سود بفروشدنسبت نشان دهنده قیمت فعلی بازار است.

بنابراین ، بیایید بگوییم قیمت 1 ETH از 2 000 دلار به 2 $ 500 افزایش می یابد. قبل از افزایش قیمت و داوری اتفاق می افتد استخر ما 20،000 دلار ارزش داشته است ، اما پس از آن ، به دلیل داوری ارزش کل دارایی های شما اکنون 22'360 دلار است که شامل 3. 7 ETH و 11'180 است زیرا ETH شما برای DAI فروخته شد. برای بازیابی 50 ٪: 50 ٪ تقسیم. اگر شما فقط hodl-ed (hodl ، به عنوان مخفف "نگه داشتن زندگی عزیز" ، به یک مانترا در بین علاقه مندان به رمزنگاری تبدیل شده است که یک رویکرد بلند مدت برای سرمایه گذاری رمزنگاری شده است) وجوه خود را در خارج از یک استخر نقدینگی تبدیل کرده اید5 ETH به ارزش 12'500 دلار و هنوز هم 10،000 دلار در DAI و در نتیجه 22'500 دلار در کل. بنابراین روی کاغذ ، 140 دلار از دست دادید که حدود 0. 6 ٪ از دست دادن ناپایدار است. در همه اینها ، سهم شما از استخر نقدینگی یکسان است.

اگر ETH شما به جای "فقط" 25 ٪ از ارزش 100 ٪ ارزش خود را قدردانی کند ، ضرر ناپایدار شما به جای 0. 6 ٪ برابر 6 ٪ خواهد بود. برای محاسبه چند مثال به تنهایی ، می توانید از یک ابزار آنلاین مانند این استفاده کنید: [ماشین حساب از دست دادن ناپایدار]

از طرف دیگر ، در اینجا برخی از نمونه های اساسی از پیش محاسبه شده وجود دارد:

1. 25x تغییر قیمت = 0. 6 ٪ ضرر

1. 50 برابر تغییر قیمت = 2. 0 ٪ ضرر

1. 75x تغییر قیمت = 3. 8 ٪ ضرر

تغییر قیمت 2 برابر = 5. 7 ٪ ضرر

3 برابر تغییر قیمت = 13. 4 ٪ ضرر

تغییر قیمت 4x = 20. 0 ٪ ضرر

5 برابر تغییر قیمت = 25. 5 ٪ ضرر

همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید ، ضرر ناپایدار با اندازه واگرایی بین قیمت اولیه و قیمت فعلی افزایش می یابد. لطفاً توجه داشته باشید که فرقی نمی کند قیمت دارایی به سمت بالا (افزایش قیمت) یا به سمت پایین (از دست دادن قیمت) متفاوت باشد.

این برای من چه معنی میتونه داشته باشه؟

آنچه در مثالهای فوق از آن خارج شدیم ، هزینه های معاملاتی است که در زمان خود به عنوان ارائه دهنده نقدینگی و پاداش های اضافی بالقوه بر اساس یک برنامه تشویقی نقدینگی به دست آورده ایم. اگر ضرر ناپایدار که متحمل شده اید متوسط است ، این احتمال زیاد است که شما هنوز از هر استراتژی HODL بهتر عمل کنید. همانطور که می بینید ، هرچه بیشتر در استخر نقدینگی قرار داشته باشید ، پاداش های شما نیز بیشتر خواهد شد و آن را به یک استراتژی بلند مدت تبدیل می کند.

به خصوص در بازارهای گاو نر قوی ، هنگامی که قیمت دارایی ها چند صد درصد افزایش می یابد ، قرار گرفتن در استخر نقدینگی می تواند شما را به رکت تبدیل کند (Rekt برای "خراب" است و غالباً به کسی اشاره می کند که به دلیل اشتباه ، ضرر مالی سنگین را تجربه کرده است. تجارت یا سرمایه گذاری). اما به طور تمایل خطر از دست دادن ناپایدار بر اساس مثالهایی در شرایط خاص بازار برای دارایی های دیجیتالی خاص بیش از حد است.

در بعضی موارد ، یک استراتژی مناسب حتی می تواند به دنبال ضرر ناپایدار باشد. با فرض اینکه شما به کندی یک بازار گاو نر اعتقاد دارید و می خواهید سود کسب کنید ، می توانید با یک StableCoin (به عنوان مثال USDC) و دارایی که می خواهید سود خود را در آن (به عنوان مثال RUNE) دریافت کنید ، وارد یک استخر شوید. هنگامی که Rune در قیمت صعود می کند ، استخر به طور خودکار آن را برای USDC می فروشد و بنابراین سود شما را می گیرد.

چگونه می توان ضرر ناپایدار را کاهش داد

شما می توانید با انتخاب استخرهای نقدینگی که پایدار هستند (در استخرهای سکه پایدار ، ضرر و زیان ناپایدار به طور معمول 0 باشد اگر سکه ها PEG خود را نگه دارند) یا با انتخاب استخر که به همان اندازه در هر دو دارایی صعود می کنید ، خطر خود را برای از دست دادن ناپایدار کاهش دهید (در استخرهای سکه پایدار ، ضرر و زیان غیرقانونی به طور معمول 0 است. افزایش قیمت در پشت سر هم دوباره ضررهای موقت خود را باطل کنید).

همانطور که در بالا ذکر شد برخی از صرافی های غیر متمرکز مانند Bancor و Thorchain بیمه ای را در برابر ضرر ناهموار (Bancor ، Thorchain) جبران خسارات احتمالی شما ارائه می دهند و برخی از مدلهای الگوریتمی کمی متفاوت را ارائه می دهند که امکان قرار گرفتن در معرض تک ونک (همچنین مدل PMM Bancor و Dodo) را فراهم می کند).

نتیجه

ما به شما توصیه می کنیم که خود را با مفهوم ضرر ناپایدار (بدون شیطنت آن) آشنا کنید و قبل از ورود به هرگونه استخر نقدینگی با در نظر گرفتن پاداش هایی که ممکن است با گذشت زمان ایجاد کنید ، چند محاسبه آزمایش انجام دهید. لطفاً همیشه در مورد استراتژی متا که دنبال می کنید و شرایط کلی بازار رمزنگاری را از قبل فکر کنید.

سلب مسئولیت

اطلاعات موجود در این مقاله از تاریخ این مقاله دقیق است. هیچ یک از اطلاعات موجود در این مقاله تشکیل نشده است ، یا باید به عنوان مشاوره مالی یا سرمایه گذاری یا پیشنهادی ، پیشنهاد یا درخواست دیگر برای مشارکت یا خودداری از مشارکت در هرگونه خرید ، فروش یا هرگونه فعالیت مرتبط با سرمایه گذاری با آن اعتماد شود. احترام به هرگونه ارز رمزنگاری ، نشانه XDEFI $ یا هر معامله دیگر. برای جلوگیری از شک ، این مقاله به شما توصیه نمی کند که با پول یا ارزهای رمزنگاری شده خود چه کاری انجام دهید ، در عوض صرفاً خلاصه و نشان دادن برخی از فرصت های ارائه شده توسط Token Utility XDEFI است. قبل از تصمیم گیری در مورد خرید هرگونه ارز رمزنگاری ، انجام هرگونه فعالیت در زمینه کار یا کشاورزی یا نقدینگی در هرگونه نقدینگی ، لطفاً تحقیقات دقیق و دقت خود را انجام دهید و اطمینان حاصل کنید که کاملاً از همه خطرات مربوط به ارزهای رمزنگاری شده ، لکه دار کردن و آگاه هستید./یا کشاورزی ارزهای رمزنگاری شده و با استخرهای نقدینگی از جمله مفهوم ضرر ناپایدار. لطفاً توجه داشته باشید که ما ، تیم کیف پول XDEFI ، قادر به ارائه مشاوره مالی یا سرمایه گذاری یا هر نوع اطلاعات بالقوه حساس به قیمت نیستیم. XDEFI Wallet هیچ گونه بازنمایی ، ضمانت نامه یا اطمینان از صحت ، ارز یا کامل بودن هرگونه محتوای موجود در این مقاله یا هر سایت مرتبط با این مقاله ندارد.

© Xdefi Wallet Technologies - 2023