سبد سرمایه گذاری ارزشی شما: چگونه آن را بسازیم

این مقاله در مورد سبد سرمایه گذاری ارزشی توسط توماس نیل نوشته شده است. توماس یک سرمایه گذار خصوصی، یک وبلاگ نویس مالی و یک حسابدار در واشنگتن دی سی است. تصویر مقاله (مشترکات خلاقانه) توسط emreterok، ویرایش شده توسط Broken Leg Investing.

آیا می دانید چگونه سبد سرمایه گذاری با ارزش عالی را ساختار دهید؟راه های زیادی برای سرمایه گذاری در قیمت گذاری نادرست بازار در دنیای سرمایه گذاری ارزش پیدا خواهید کرد.

در هر زمان، صدها سهام با سرمایه کوچک در سراسر جهان با چند برابر سود بسیار پایین به فروش می رسند. شما همچنین صدها سهامی را که با تخفیف های زیاد به دفترچه مشهود یا حتی خالص ارزش دارایی جاری (خالص) می فروشند، کشف خواهید کرد.

با گسترش بیشتر دنیای فرصت های شما، تعداد زیادی از شرکت های با سرمایه کوچک که با تخفیف های بزرگ به ارزش بازار خصوصی خود می فروشند، ظاهر می شوند - معامله هایی در رادار خریداران استراتژیک و مالی. علاوه بر این، موقعیت های ویژه ای پیش می آیند که می توانند سودهای کوتاه مدت و کم ریسکی را به همراه داشته باشند که بازده بلندمدت شما را افزایش می دهد.

بنابراین، برنامه بازی شما چیست؟چگونه یک سبد سرمایه گذاری ارزشی ایجاد می کنید که بر روی این استراتژی های متعدد سرمایه گذاری کند؟در ادامه بخوانید تا ببینید چگونه یک سبد سرمایه گذاری ارزشی را به درستی ساختار دهید که سودهای بزرگی ایجاد می کند!

فهرست مطالب

استراتژی های ارزش چندگانه: مزایا و معایب

استراتژی های متعددی وجود دارد که می توانید برای ایجاد یک سبد سرمایه گذاری ارزشی استفاده کنید. از سهام با P/E پایین گرفته تا خالص ها و معاملات اوراق بهادار با تخفیف گرفته تا دفتر محسوس، صدها فرصت برای سرمایه گذاران کوچک در سطح جهانی فراوان است.

سایه های ارزش زیادی وجود دارد. توسعه اندکی مهارت در همه استراتژی های فهرست شده در زیر، شما را به سرمایه گذاری عمومی بهتری تبدیل می کند، که می تواند بازارهای کلان را برای ایجاد یک سبد سرمایه گذاری ارزشی که منجر به سودهای بلندمدت بزرگ می شود، تحت پوشش قرار دهد.

فرصت هایی که در هر استراتژی وجود دارند، سهم خود را از «پاهای شکسته» خواهند داشت. نکته کلیدی این است که معیارهای سرمایه گذاری ارزشی توسعه یافته خود را مقدم بر هر استراتژی قرار دهید تا ایده هایی را انتخاب کنید که از لحاظ تاریخی عملکرد بهتری از بازار دارند.

سهام چندگانه P/E پایین یا کم درآمد

می توانید روی سهام P/E پایین تمرکز کنید، اوراق بهاداری را در سراسر جهان بخرید که با چند برابر سود بسیار پایین معامله می شوند.

مزیت تمرکز بر سهام با P/E پایین این است که آنها در حال حاضر مشاغل سودآوری هستند که آقای مارکت برای آنها تخفیف غیرمنطقی اعمال کرده است (اگر اصول اساسی بررسی شود).

خرید این نوع سهام ، افزایش تعداد است. از نظر آماری ، یک سبد سهام P/E پایین به میانگین باز می گردد و بازده های بزرگ را برای نمونه کارها شما ایجاد می کند.

ضرر: ماهیت زودگذر درآمد در برخی از اوراق بهادار کوچک.

بازار ممکن است به دلیل چرخه ای از تجارت شرکت ، درآمد کمتری به تجارت بدهد. این تجارت ممکن است چشم اندازهای تاریک و طولانی مدت داشته باشد ، یا حتی ممکن است سابقه سودآوری درآمدها را از طریق کسب بد یا جبران اجرایی بزرگ داشته باشد.

با داشتن معیارهای سرمایه گذاری با ارزش به خوبی توسعه یافته ، می توانید از طریق سهام کم P/E حذف کنید ، و پیدا کنید که به جای کسانی که با تخفیف منطقی توسط بازار تعیین می شوند ، واقعاً کم ارزش باشند.

شبکه خالص/تخفیف به کتاب ملموس

از طرف دیگر ، می توانید شبکه های خالص و سایر اوراق بهادار را با تخفیف به ارزش کتاب ملموس در نظر بگیرید.

در حالی که بسیاری از این شرکت ها ممکن است درآمد ضعیف یا غیر موجود داشته باشند ، سوءاستفاده های غیر منطقی اغلب اتفاق می افتد. حضور کاتالیزورهای جامد در افق فوری (1-2 سال) یک شاخص قوی از یک فرصت برنده است.

کاتالیزورهای جامد نشانگر چرخش در سودآوری ، تغییر در ماکروهای صنعت یا موقعیت هایی مانند فعالیت یا پیگیری گزینه های استراتژیک (M& A ، Spinoffs ، Divestitures) است. هر یک از این کاتالیزورها ، اگر همانطور که انتظار می رفت ، می تواند بازده بزرگی را در یک بازه زمانی نسبتاً کوتاه به دست آورد.

نکته منفی این استراتژی عدم وجود مشاغل با کیفیت در بین این نام ها است. خالص خالص و تخفیف برای سهام به طور معمول دلیل کاملی در پشت ارزش خود دارند. این شرکت می تواند پول خونریزی کند ، به این معنی که ارزش خالص دارایی شرکت احتمالاً کاهش می یابد. خودیهایی که شرکت را کنترل می کنند ممکن است علاقه ای به حداکثر رساندن ارزش سهامدار نداشته باشند ، یا مدیریت بد ممکن است شرکت را با جبران خسارت بیش از حد و معاملات مربوط به طرفین که بیشتر بر ارزیابی تأثیر می گذارد ، خونریزی کند.

مانند چندین سهام کم درآمد ، تجزیه و تحلیل مناسب تعیین می کند که آیا یک سهام واقعاً ارزش عمیق دارد یا خیر. باز هم ، معیارهای سرمایه گذاری ارزش به خوبی توسعه یافته به شما کمک می کند تا تعیین کنید که آیا سهام یک فرصت یا یک تله ارزش است.

ارزش بازار خصوصی

یک استراتژی ارزش بازار خصوصی به دنبال خرید معاملات سهام کم ارزش با تخفیف به آنچه یک خریدار بازار خصوصی (رقیب یا شرکت سهام خصوصی) برای تجارت پرداخت می کند.

این استراتژی برنده است که در Multiple Acquirer Tobias Carlisle به تفصیل ارائه شده است. پشتوانه این استراتژی قدرت مرکب خود را نشان داده است: طی یک دوره 44 ساله ، این استراتژی 10،000 دلار را به 14. 9 میلیون دلار تبدیل می کند!

این استراتژی در دوره "تب M& A" ، به طور معمول در مراحل اواسط تا اواخر بازار گاو نر مؤثر است.

با داشتن مشاغل در صدر چرخه اقتصادی و سودآوری با درآمد برای سرمایه گذاری مجدد ، خریداران استراتژیک ممکن است در خرید رقبا پرخاشگرتر باشند. اگر شرکتی را پیدا کردید که با تخفیف درآمدی برای همسالان به فروش می رسد ، این یک شانس قوی برای دستیابی به یک رقیب در حق بیمه سالم در یک بازه زمانی کوتاه است.

خریداران مالی مانند شرکتهای سهام خصوصی در این دوره در چرخه نیز بسیار فعال هستند. با داشتن میلیارد ها دلار در "پودر خشک" برای سرمایه گذاری در معاملات ، همراه با اعتبار آسان برای تأمین مالی مؤلفه بدهی ، تقاضای بیشتری از سهام خصوصی برای خرید شرکت های عمومی کم ارزش وجود خواهد داشت.

نکته منفی این استراتژی این است که به طور معمول در هنگام رکود اقتصادی بدتر می شود. ارزش بازار خصوصی از ارزیابی نسبی استفاده می کند ، که ممکن است ارزش یک شرکت را در طی یک بازار گاو نر کند و آن را در طی بازار خرس کم ارزش کند.

معاملات M& A در طی رکود کند است. در حالی که فعالیت به طور کامل متوقف نمی شود ، خریداران در حین رکود معمولاً از این فرصت استفاده می کنند که ارزان قیمت باشند. شما می توانید از خرید نام های ضرب و شتم که در M& A دوباره برگشتید ، سود ببرید ، اما خرید یک سهام Moribund به امید اینکه به یک کاتالیزور تصرف در طی رکود بازار بروید ، می تواند مانند گرفتن چاقوی در حال سقوط باشد.

شما ممکن است 10 دلار/سهم را برای شرکتی که به نظر شما 15 دلار/سهم ارزش دارد بپردازید ، فقط برای دیدن این سهم به 5 دلار در هر سهم. برای ترکیب درد ، یک خریدار وارد می شود و 10 دلار/سهم را ارائه می دهد. شما "پول از دست داده اید" ، اما فرصت استقرار سرمایه را برای سرمایه گذاری برنده از دست دادید.

سهام ارزش بازار خصوصی را در سبد سرمایه گذاری ارزش خود صرفاً بر اساس "بحث تصاحب" وارد نکنید. آنها همچنین باید معیارهای لیست چک سرمایه گذاری شما را رعایت کنند.

موقعیت های خاص

همه این روزها می خواهند در "موقعیت های ویژه" باشند. نگاهی به وبلاگ نویسی سرمایه گذاری کنید ، و به نظر می رسد 99 ٪ از مشارکت کنندگان ادعا می کنند که این فرصت ها را تمیز می کنند.

وضعیت خاص چیست؟موقعیت های ویژه فرصت های سرمایه گذاری است که توسط رویدادها بر خلاف اصول اساسی انجام می شود. موقعیت های ویژه به کاتالیزورهای نزدیک به مدت بستگی دارد-نمونه ها شامل یک اسپین آف ، پیشنهاد مناقصه ، M& A ، ورشکستگی یا دادخواست است-که پس از حل و فصل ، منجر به دست و پا زدن سریع در قیمت سهم می شود.

موقعیت های ویژه و صحنه های سرمایه گذاری ارزش معمولاً همگرا می شوند ، زیرا موقعیت های ویژه بخش مهمی از ابزارهای بن گراهام و اوایل وارن بافت بود.

با این حال ، گفتن شما در "موقعیت های ویژه" هستید و متخصص بودن در آنها دو جانور متفاوت هستند. حتی در فضای کوچک کلاه ، رقابت کافی بین بودجه "رویداد محور" برای تولید آلفا از این استراتژی وجود دارد.

به عنوان یک سرمایه گذار کوچک ، شما ممکن است برای بودجه (مانند پیشنهادات مناقصه عجیب و غریب) با موقعیت های ویژه ای روبرو شوید که می تواند منجر به بازده کم خطر و کوتاه مدت شود.

موقعیت های خاص بزرگتر نیاز به جلب توجه به "پیش بینی غیرقابل پیش بینی" (مانند دادخواست و ورشکستگی) دارد. اگر در این فضا پیش زمینه ای دارید ، ادامه دهید! در غیر این صورت ، فقط اگر این فرصت معیارهای سرمایه گذاری ارزش شما را برآورده می کند - به عبارت دیگر ، حدس نمی زنید!

استراتژی های موجود در یک نمونه کارها سرمایه گذاری با ارزش واحد را ترکیب کنید

"از نظر سرمایه گذاری ، من می گویم که هیچ فرمول دقیقی برای آنچه انجام می دهیم وجود ندارد. ما سعی می کنیم از تمام اصول سرمایه گذاری ارزشی که می دانیم استفاده کنیم. جهان ناقص است. جهان فقط تمام وقت شبکه های خالص را بالا نمی برد. جهان تمام وقت سهام سهام را که زیر پول نقد معامله می شود ، ظرف نمی کند. در هشت بار درآمد کسب و کار خوبی را ارائه نمی دهد. همیشه."-Seth Klarman ، Graham + Dodd Symposium (2008)

همانطور که کلارمن اظهار داشت ، با یک نمونه کارها با ارزش سرمایه گذاری ، راه های مختلفی برای موفقیت وجود دارد. فرصت ها استاتیک نیستند - در بعضی مواقع ، آنها ظاهر می شوند. در موارد دیگر ، پیدا کردن آنها سخت تر است.

این جایی است که ترکیب استراتژی ها هنگام ساختن سبد سرمایه گذاری ارزش شما مثمر ثمر است.

دنبال کردن چندین استراتژی ، طیف گسترده تری از فرصت ها برای تجزیه و تحلیل و در نظر گرفتن. جریان و جریان بازار و سهام فردی موجود در نمونه کارها شما ، در هنگام افزودن و دفع موقعیت ها در نمونه کارها ، افزایش دیگری به شما می دهد.

آیا سهام خالص خالص شما به ارزش اساسی آنها نزدیکتر است؟در نظر بگیرید که آنها را بفروشید و برخی از سهام کم مصرف را که معیارهای شما را رعایت می کند ، خریداری کنید!

آیا سهام کم P/E شما در حال حاضر با ارزش های منصفانه به فروش می رسد؟در نظر بگیرید که آنها را برای برخی از شبکه های خالص تعویض کنید!

درک عملکرد تاریخی استراتژی های شما

هنگام ساختن سبد سرمایه گذاری ارزش خود ، عملکرد تاریخی استراتژی های مختلف ارزش عمیق را که استفاده می کنید در نظر بگیرید. سهام خالص شبکه در سطح جهان (ایالات متحده ، کانادا ، انگلیس ، ژاپن) از نظر تاریخی بازده های بزرگ (20 ٪ در سال) را برای سرمایه گذاران ایجاد کرده است.

یک استراتژی با تمرکز بر سهام فروش در چند برابر با درآمد پایین نیز عملکرد خوبی داشته است. همانطور که در پشت پرده استراتژی چندگانه Acquirer مشاهده می شود ، این استراتژی جهش و مرزهای پیش از S& P 500 را طی یک دوره 44 ساله پیچیده می کند.

طرف تلنگر این عملکرد تاریخی نوسانات است. سهام با ارزش عمیق درپوش کوچک بیشترین "لبه" را در سرمایه گذاری به شما ارائه می دهد ، اما آنها همچنین از سهام و شاخص های بازار و شاخص های بازار بسیار وحشی تر می چرخند.

باز هم ، به همین دلیل متنوع سازی برای ساختن یک نمونه کارها مهم است که از بازار بهتر است. در حالی که عملکرد سهام فردی از کنترل ما خارج نیست ، با استفاده از آنچه کار می کند و نادیده گرفتن آنچه انجام نمی دهد ، می توانید یک نمونه کارها با ارزش سرمایه گذاری ایجاد کنید که در کل ، بازده بزرگی را در طولانی مدت ایجاد می کند.

آیا باید استراتژی های فردی را ردیابی کنید؟

ردیابی استراتژی های فردی می تواند به شما بینش در مورد آنچه در نمونه کارها شما و آنچه در حال شلاق زدن است ، به شما می دهد. موفقیت سرمایه گذاری با ارزش از استفاده از استراتژی های اثبات شده تاریخی ناشی می شود ، اما شما به طور طبیعی با اجرای برخی از استراتژی های خاص ، مهارت بیشتری خواهید داشت. ردیابی استراتژی های فردی در سبد سرمایه گذاری ارزش شما می تواند شما را به یک سرمایه گذار با ارزش بهتر تبدیل کند.

بیایید بگوییم که شما در انتخاب سهام خالص خالص مهارت خوبی دارید. شما یک سبد از آنها خریداری کرده اید ، و در کل آنها انتظارات شما (بازده های بزرگ) را برآورده کرده اند.

از طرف دیگر ، شما جهان فرصت خود را گسترش داده اید تا شامل درآمد کم درآمد ، ارزش بازار خصوصی و سرمایه گذاری های ویژه باشد. شما تجربه کمتری در انتخاب این موارد دارید و در نتیجه انتخاب های شما کم کار شده اند.

این طبیعت انسانی برای جلوگیری از سکونت در حوادث دردناک است و عملکرد ضعیف سرمایه گذاری نیز از این قاعده مستثنی نیست. اما با نگاهی به ضرر و زیان خود و ارزیابی اینکه آیا نتایج خارج از کنترل شما (کاهش بازار ، وقایع قو سیاه) یا در کنترل شما (مانند اجتناب از موقعیت های پرچم قرمز ، تله های ارزش و غیره) ، شما نیستید. LL توانایی شما در استفاده از این استراتژی های دیگر هنگام انجام سرمایه گذاری های بعدی را تقویت می کند ، بنابراین یک نمونه کارها با ارزش چند استراتژی ایجاد می کند.

ایجاد یک نمونه کارها با ارزش سرمایه گذاری با ترکیب استراتژی های اثبات شده

جهان سرمایه گذاری ارزش ایستا نیست و در بعضی مواقع تعداد فرصت های موجود در هر استراتژی در نوسان خواهد بود. مهمترین نتیجه از این تجزیه و تحلیل ، اهمیت داشتن یک ژنرالیست هنگام ساختن سبد سرمایه گذاری ارزش شما است.

اگر دریای گسترده تری از سهام کم درآمد وجود دارد که معیارهای شما را رعایت می کنند ، روی آنها پرش کنید.

اگر شبکه های خالص تا آنجا که چشم می بینند ، آنها را در حالی که می توانید خریداری کنید.

با یک وضعیت خاص روبرو می شوید که کم خطر است؟موقعیتی بگیرید

آیا فرصت ها با استفاده از استراتژی ارزش بازار خصوصی وجود دارد؟آنها را نیز در نظر بگیرید.

با تمرکز بر روی آنچه کار می کند و جلوگیری از آنچه شامل اصول مهم یک نمونه کارها با ارزش سرمایه گذاری نمی شود. استراتژی های کم درآمد ، شبکه خالص و ارزش بازار خصوصی بازده های بزرگ را به صورت تاریخی تولید کرده است. سرمایه گذاران کوچک از موقعیت های ویژه ای که به ابتدای سرمایه گذاری ارزش باز می گردند ، سود بردند.

با ترکیب تمام استراتژی های ارزش عمیق در محدوده معیارهای سرمایه گذاری خود ، فرصت بیشتری برای سرمایه گذاری در ناکارآمدی بازار دارید.

با استفاده از تنوع مناسب که خطرات را بدون قربانی کردن بازده مورد انتظار به حداقل می رساند ، می توانید یک نمونه کارها با ارزش سرمایه گذاری ایجاد کنید که منجر به سودهای بزرگ در دراز مدت شود.

آدرس ایمیل خود را در زیر وارد کنید زیرا ما اطلاعاتی را در مورد بهترین استراتژی های سرمایه گذاری با ارزش عمیق امروز به علاوه یک نسخه رایگان از نامه سرمایه گذاری پای شکسته برای شما ارسال خواهیم کرد.