بازار در کانون توجه: ایران: غرق شدن در عرضه های اولیه

بورس اوراق بهادار تهران (TSE) کانال منتخب دولت برای فروش سهام شرکت های ملی است. اما زمان بندی نزدیک عرضه ها باعث تخلیه نقدینگی از بورس و کاهش قیمت سهام می شود، زیرا سرمایه گذاران دارایی های موجود را برای تامین مالی خریدهای جدید می فروشند.

شاخص سهام تپیکس از پایان ژانویه تا 31 می تقریباً 5 درصد کاهش یافت و به 29549 واحد رسید. شاخص قبل از آن در یک صعود ثابت و البته کند بود. میانگین ارزش معاملات روزانه ناچیز است، بین 7 تا 10 میلیون دلار، و قیمت سهام به میانگین نسبت قیمت/درآمد 5. 5 کاهش یافته است.

عرضه های اولیه اولیه (IPOs) پر و سریع به بازار می آیند. سهام شرکت دولتی آلومینیوم ایران (ایرالکو) تا پایان خردادماه و پس از آن سهام شرکت فولاد خوزستان و مجتمع فولاد خراسان در سه ماهه سوم سال 96 به عموم عرضه خواهد شد. حداکثر سه بانک دولتی این شرکت را در اختیار عموم قرار خواهند داد. لیست تا مارس 2008

این فهرست ها از فهرست های شرکت ملی صنایع مس ایران و شرکت مجتمع فولاد مبارکه در اسفندماه پیروی می کنند. هر کدام ارزش بازاری بیش از 2000 میلیون دلار دارند و به سرعت بر بورس تسلط پیدا کردند.

رامین ربیعی، مدیر صندوق فیروزه مستقر در تهران می گوید: «کل طرح خصوصی سازی خوب است و برای اولین بار به بازار فرصت ارزش گذاری [شرکت ها] را می دهد. اما در حال حاضر زمان بدی است. بازار مشکلات نقدینگی جدی دارد و [خصوصی سازی] به آن آسیب می زند.

بورس در حال حاضر آسیب پذیر است. سرمایه گذاران نگران تنش بین تهران و واشنگتن و دولت های اروپایی پیرامون برنامه هسته ای ایران هستند. اما مسائل داخلی یک نگرانی بزرگتر است.

مجموعه ای از تصمیمات اخیر سیاست های اقتصادی، سودآوری شرکت های بورسی و علاقه سرمایه گذاران به آنها را تهدید می کند.

تصمیم یکجانبه رئیس جمهور احمدی نژاد برای کاهش نرخ بهره (به صفحه 6 مراجعه کنید) باعث فروش سهام بانک ها شده است. دولت به وعده خود مبنی بر حذف کنترل قیمت سیمان، بخش کلیدی در بورس، عمل نکرد. در عین حال، یارانه پتروشیمی ها و قیمت ثابت آن محصولات را حذف کرده و باعث کاهش قیمت شده است.

همه لیست ها موفقیت آمیز نبوده اند. عرضه اولیه سهام شرکت مدیریت پروژه های نیروگاهی ایران (مپنا) در بهمن ماه پس از عدم توافق دولت و سرمایه گذاران بر سر قیمت سهام لغو شد.

تحت یک سیستم قیمت گذاری شبه کتاب ، کمیسیون بورس اوراق بهادار ارزش اولیه را برای سهام شناور تعیین می کند.

دولت و سرمایه گذاران در هنگام لیست سهام و قیمت تعیین می شوند که اولین تجارت انجام می شود ، در مورد قیمت مذاکره می کنند. با این حال ، سرمایه گذاران آمادگی پرداخت قیمت مورد نیاز دولت برای سهام در Mapna را نداشتند ، که به قراردادهای دولتی وابسته است.

آنها از ترس اینكه دولت با شركت خدمات دریایی دریایی ایران (SADRA) ، كه پس از ذکر این شركت ، از اینكه این شركت ذکر شده است ، متوقف می كند و باعث متوقف كردن اعطای قراردادها می شود.

خود مبادله زیر یک پیشنهاد شبه است. این در حال تغییر تنظیم کننده از شرکت بورس اوراق بهادار شبه دولت به یک شرکت است که سهامداران آن شامل کارگزاران و سرمایه گذاران نهادی هستند. این تغییر در اوایل سال 2007 آغاز شد و شرکت جدید یک هیئت مدیره و مدیر عامل را انتخاب کرده است.

رابی می گوید: "این باعث تغییر مثبت محیط بازار خواهد شد."