معاملات با فرکانس بالا به cryptocurrency می رسد

در میان نوسانات بازار سهام دسامبر گذشته ، استیو منوچین ، وزیر خزانه داری اظهار داشت: "معامله گران با فرکانس بالا همراه با قانون ولکر" مقصر بودند. دبیر منوچین سپس اعلام کرد که قصد دارد از شورای نظارت بر ثبات مالی بخواهد تا بررسی کند که چگونه ساختار بازار ، در رابطه با تجارت با فرکانس بالا ، به نوسانات بازار سهام کمک می کند. [1]این اما آخرین تلاش برای سرزنش مبهم های بورس در تجارت با فرکانس بالا بود که با انتشار فلش پسران مایکل لوئیس در سال 2014 وارد آگاهی عمومی شد.

معاملات با فرکانس بالا (HFT) یک استراتژی معاملاتی خودکار است که از الگوریتم های تصمیم گیری ، قدرت ابر رایانه و فناوری تجارت کم تحرک برای بهره برداری از ناکارآمدی قیمت گذاری بازار برای سود استفاده می کند. [2]استراتژی های HFT سرمایه گذاران را به تجارت در حجم زیاد نیاز دارند و در بازارهای بی ثبات سودآور هستند ، [3] HFT را به یک قلاب مناسب برای بی ثباتی بازار تبدیل می کند. در طول دوره آرامش نسبی بازار سال 2017 - VIX ، یا به اصطلاح "Fear Gauge" ، در نوامبر 2017 به پایین تاریخی رسید [4] - شرکت های HFT متحمل شدند ، با درآمد کل از تجارت سهام ایالات متحده برای اولین بار برای اولین بار از زیر 1 میلیارد دلار کاهش یافته است. بحران مالی. [5]

در حالی که همه در بازار سهام در سال 2017 آرام بود ، بازار cryptocurrency شرایط مخالف را تجربه می کرد. هنگامی که بیت کوین از 900 دلار در ابتدای سال به 20،000 دلار تا پایان سال شلیک کرد ، شرکت های HFT و سایر سرمایه گذاران نهادی توجه کردند. با شناخت یک فرصت ، چندین مبادله cryptocurrency شروع به جمع آوری محصولات و سیستم عامل های خاص برای تهیه شرکت های HFT ، از جمله: خدمات جمع آوری ، رابط های برنامه نویسی برنامه ، مقیاس هزینه کشویی و حساب های نهادی کردند. در حالی که این خدمات بیش از یک دهه در بازارهای سنتی اوراق بهادار وجود داشته است ، اما در فضای رمزنگاری آنها تا حد زیادی غافل شده است. این تا حدی به دلیل اندازه نسبتاً ناچیز بازار رمزنگاری و این واقعیت است که مبادلات رمزنگاری در سطح فدرال در ایالات متحده تنظیم نشده است [6]

در این پست بینش تازه ای در مورد نقش HFT در بازار رمزنگاری شده و خطرات مرتبط را برجسته می کند. استراتژی های معاملاتی با فرکانس بالا می تواند باعث بیرونی بازار منفی از جمله تغییر قیمت ، نوسانات بالا و نقص بودن شود. به طور خاص ، تجارت با حجم بالا و سرمایه گذاری در اندازه نهادی می تواند به دلیل اندازه کوچکتر بازار و حساسیت مربوطه ، خطری را برای بازار رمزنگاری ایجاد کند.

HFT با cryptocurrency ملاقات می کند

استراتژی های HFT را می توان به چهار دسته کلی طبقه بندی کرد: ساخت بازار ، حرکت یا تجارت رویداد ، تشخیص نقدینگی و داوری. [7]در ساخت بازار ، معامله گران با فرکانس بالا برای خرید و فروش اوراق بهادار در میکرو ثانیه از تأخیر استفاده می کنند و از این طریق از گسترش بین پیشنهاد و قیمت ها سود می برند. [8]استراتژی های حرکت بر شناسایی حرکات قیمت کوتاه مدت و اقدام به پاسخ های پیش بینی شده بازار متمرکز است. استراتژی های تشخیص نقدینگی در درجه اول بر شناسایی مشاغل بازار سایر بازرگانان ، معمولاً سرمایه گذاران نهادی و سپس تجارت با آن اطلاعات متمرکز است.

تجارت داوری ، رایج ترین استراتژی HFT ، سوءاستفاده ها را در قیمت گذاری دو دارایی مشابه مشخص می کند و از دیفرانسیل قیمت برای سود سوء استفاده می کند. این سوء استفاده ها اغلب نتیجه تأخیر کم است و HFT ها می توانند در داوری تأخیر شرکت کنند. داوری تأخیر شامل سوء استفاده از نابرابری زمانی بین حرکت قیمت در بازار و زمانی است که مبادلات فردی برای به روزرسانی قیمت طول می کشد. داوری تأخیر در یک میلی ثانیه یا حتی میکرو ثانیه اتفاق می افتد. به منظور اجرای مؤثر یک استراتژی داوری تأخیر ، شرکت ها باید از قابلیت های ابر رایانه و الگوریتم های معاملاتی برخوردار باشند که به سرعت در مورد تغییرات قیمت بازار شناسایی و عمل می کنند.

به دلیل نوسانات بالای بازار ، بازار cryptocurrency به ویژه برای معامله گران خودکار جذاب است. در حقیقت ، رمزنگاری بی ثبات ترین دارایی مایع در بازار است ؛ [9] نوسانات تاریخی سهام تقریباً 13. 4 ٪ است ، در حالی که نوسانات تاریخی بیت کوین 70 ٪ است. [10]

علاوه بر این ، مانند بازار فارکس - جایی که HFT به ویژه فعال است - بازار cryptocurrency 24 ساعت در روز عملیاتی است. علاوه بر این ، بازار cryptocurrency تنوع معاملاتی سرمایه گذاران را ارائه می دهد. ارزهای رمزپایه را می توان با استفاده از ارز فیات یا رمزنگاری دیگر خریداری ، فروخته و معامله کرد و با بیش از 1700 ارز رمزنگاری و 180 ارز فیات ، سرمایه گذاران فرصت های زیادی برای اجرای معاملات داوری استراتژیک دارند.

مبادلات cryptocurrency واکنش نشان می دهد

در روزهای ابتدایی خود ، مبادلات رمزنگاری شده برای سرمایه گذاران که در حجم کم خریداری یا فروش می کنند ، پذیرایی می کنند. هنگامی که سرمایه گذاران نهادی توجه کردند و از سال 2017 شروع به ورود به بازار کردند ، بیشتر صرافی های رمزنگاری نشده آماده شدند و منجر به توقف معاملات طولانی ، عملیات تأخیر و تصادفات مکرر شدند. [11]

برای تأمین تقاضای جدید سرمایه گذاران نهادی ، و شرکت های HFT ، که یک منبع درآمد جدید سودآور را ارائه می دهند ، چندین مبادله رمزنگاری شده قابلیت های تأخیر کم و سیستم عامل های معاملاتی سازگار را برای رسیدگی به سفارشات سریع و با حجم بالا معرفی کردند.

خدمات جابجایی

در 24 ماه گذشته ، چندین مبادله بزرگ رمزنگاری شده ویژگی های جدیدی را برای کاهش تأخیر در تجارت معرفی کرده اند. ماه مه گذشته ، Coinbase ، بزرگترین مبادله رمزنگاری مستقر در ایالات متحده ، اعلام کرد که خدمات کلکسیون با تأخیر کم به زودی در دسترس سرمایه گذاران نهادی قرار می گیرد. [12]

Colocation به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا سرورهای خصوصی خود را در مرکز داده های مبادله قرار دهند [13] ؛جابجایی به ویژه برای HFT بسیار ارزشمند است زیرا به طور قابل ملاحظه ای میزان زمان لازم برای اجرای معاملات را کاهش می دهد. [14]کاهش تأخیر معامله به معامله گران این امکان را می دهد تا از رقبا پیشی بگیرند و منجر به معاملات بیشتری با قیمت های مطلوب شود. [15]

جابجایی به طور گسترده در بازارهای دارایی مایع برای دستیابی به سریعترین سرعت پردازش داده ها مورد استفاده قرار می گیرد. [16]در سال 2010 ، NYSE یک مرکز داده 400،000 فوت مربع ایجاد کرد که خدمات جمع آوری را به معامله گران ارائه می داد. [17]به دلیل تقاضای زیاد برای خدمات جابجایی ، تسهیلات فروخته شده از فضای سرور قبل از آن حتی باز می شود. [18]

Colocation همچنین قابلیت های HFT را برای شرکت در شیوه های تجارت انگلی فراهم می کند. [19]با دسترسی سریعتر به اطلاعات بازار ، HFT ها ممکن است بتوانند در یک عمل تجاری درنده معروف به "جلو" شرکت کنند که شامل استفاده از دانش یک دستور بزرگ و قریب الوقوع برای تجارت قبل از آن سفارش است تا شرکت HFT از آن بهره مند شودحرکت قیمت بعدی.

جلو می تواند اعتماد به نفس سرمایه گذار را در مبادله و بازار از بین ببرد. با توجه به اینکه بازار cryptocurrency در حال حاضر از مشکل اعتبار رنج می برد-طبق گفته وال استریت ژورنال ، از سال 2011 ، پنجاه و شش حمله سایبری مبادله ارز مجازی وجود داشته است که منجر به 1. 63 میلیارد دلار ضرر می شود [20]-حضور شرکت های HFT ممکن است ایجاد کندسرمایه گذاران متوسط حتی بیشتر برای تعامل با cryptocurrence.

رابط های برنامه نویسی برنامه

رابط برنامه نویسی برنامه (API) ابزاری مهم برای برنامه نویسی نرم افزار است که نحوه تعامل اجزای کاربردی یک برنامه با یک سرور را کنترل می کند. [21]API ها بسته های نرم افزاری هستند که حاوی روال ، پروتکل ها و ابزارهایی هستند که چگونه برنامه ها و برنامه های جدید با یک سرور ارتباط برقرار می کنند. [22]API به توسعه دهندگان برنامه اجازه می دهد تا توابع و قابلیت ها را در یک چارچوب طراحی اثبات شده شخصی سازی کنند. [23]برنامه نویسان نرم افزار هنگام تهیه برنامه های جدید که با سرور والدین API تعامل دارند ، باید بسته های API سرور را در خود جای دهند.

هنگام کار با مبادله رمزنگاری ، یک معامله گر خودکار باید API های خاص مبادله را در هر برنامه معاملاتی خودکار وارد کند. API به برنامه های جدید اجازه می دهد تا عملکردهای از پیش تعیین شده و تعامل با یک سرور را با اجازه دادن به یک برنامه برای تماس با سرور Exchange به صورت یکنواخت انجام دهند. API ها سازگار هستند و می توانند هنگام برنامه نویسی الگوریتمی یا توابع معاملاتی خودکار مورد استفاده قرار گیرند. علاوه بر این ، API ها به معامله گران اجازه می دهند برنامه های معاملاتی سریعتر و پیچیده تری ایجاد کنند. [24]

دسترسی API برای سرمایه گذاران نهادی که الگوریتم های معاملاتی را در صرافی های خاص رمزنگاری می کنند ضروری است. در حال حاضر ، 15 مبادله بزرگ cryptocurrency همگی API را به عنوان نرم افزار رایگان ارائه می دهند. [25]معامله گران می توانند API های Exchange را بارگیری کرده و بر اساس چارچوب API موجود برای اجرای برنامه های تجاری قابل تنظیم ساخته شوند. برخی از صرافی های رمزنگاری شده API ها را به طور خاص برای همکاری با استراتژی های تجارت نهادی طراحی کرده اند. [26]

حساب های نهادی

بسیاری از صرافی های برجسته رمزنگاری در حال حاضر حساب های نهادی یا حرفه ای ارائه می دهند. بسته به مبادله ، این حسابهای به روز شده ممکن است به مشتریان این امکان را بدهد که معاملات را در حجم بالاتر انجام دهند یا قابلیت های نرم افزاری خاصی را که به طور خاص برای سرمایه گذاری نهادی طراحی شده اند ، اجرا کنند.

Coinbase اخیراً Coinbase Prime را راه اندازی کرد ، یک بستر تجاری حرفه ای که برای معامله گران نهادی طراحی شده است. [27]کاربران Prime Coinbase به خدمات تجاری منحصر به فرد ، موسس متمرکز و آموزش و پرورش و آموزش سوارکاری دسترسی خواهند داشت. [28]Binance ، یکی دیگر از مبادله های بزرگ رمزنگاری ، اخیراً یک ساختار حساب منحصر به فرد را که متناسب با نیازهای سکو سرمایه گذاران نهادی طراحی شده است ، اعلام کرده است. [29]

مقیاس هزینه کشویی

برای پذیرایی از معامله گران با حجم بالا ، برخی از صرافی های رمزنگاری برنامه های هزینه کشویی را اجرا کرده اند. این برنامه ها می توانند بر اساس فعالیت های خاص بازار یا حجم معاملات باشد. یک برنامه هزینه کشویی از طریق پایین آمدن هزینه های معامله ، مشوق های رفتاری را برای معامله گران فراهم می کند.

برخی از صرافی ها برنامه های هزینه را بر اساس حجم معاملات اجرا کرده اند. این مبادلات با افزایش حجم معاملات کلی آنها ، معامله گران با حجم بالا هزینه های کمتری را شارژ می کنند. [30]این می تواند سودآوری کلی سرمایه گذاران با حجم بالا را افزایش داده و انگیزه ای برای ادغام فعالیت های تجاری در یک بستر واحد فراهم کند.

علاوه بر این ، برخی از سیستم عامل ها برنامه های هزینه خود را بر اساس فعالیت ساخت بازار و فعالیت بازاریابی از هم جدا می کنند. [31]سازندگان بازار با قرار دادن سفارشات محدود ، نقدینگی و تثبیت قیمت را به بازار ارائه می دهند. [32]سازندگان بازار به خاطر مزایایی که از طریق هزینه های پایین تر به بازار ارائه می دهند ، پاداش می گیرند. [33]سازندگان بازار سفارشات بازار را ایجاد می کنند که بلافاصله پر می شوند و با ارزش های فعلی بازار در دسترس هستند. [34]در یک سیستم هزینه کشویی که بر اساس بازار و فعالیت های خود انجام می شود ، متقاضیان بازار به طور کلی هزینه معاملات بالاتر را پرداخت می کنند. [35]از آنجا که الگوریتم های تجاری خودکار با استفاده از سفارشات محدودیت کار می کنند ، تخفیف هزینه ساخت بازار به ویژه برای HFT جذاب است.

در حالی که برخی از صرافی ها فقط یکی از برنامه های هزینه را پیاده سازی می کنند ، بسیاری از سیستم عامل های مبادله ترکیبی از این دو را اتخاذ کرده اند. Binance ، Coinbase و Cex. io ، سه مورد از بزرگترین مبادلات cryptocurrency ، هر کدام تخفیف هزینه را برای معامله گران حجم بالا ارائه می دهند و حق بیمه هزینه ای را برای فعالیت در بازار دریافت می کنند. [36]

محدودیت مبادلات رمزنگاری موجود

در حالی که محصولات و خدمات قبلاً ذکر شده با توجه به HFT در ذهن طراحی شده اند ، به دلیل برخی از ویژگی های منحصر به فرد در بازار رمزنگاری ، ممکن است اثربخشی کلی آنها محدود باشد. بسیاری از صرافی ها محدودیت های روزانه در فعالیت های تجاری مشتری دارند ، که باعث می شود استخر نقدینگی موجود برای HFT برای تجارت در برابر آن کاهش یابد. علاوه بر این ، معامله گران نهادی که بر روی یک بستر cryptocurrency فعالیت می کنند ، مزایای سخت افزاری یکسان مانند معامله گران نهادی که در بازارهای سنتی فعالیت می کنند ، ندارند.

برجسته ترین صرافی های رمزنگاری محدودیت های سرمایه گذار را تحمیل می کند ، [37] آیا آنها محدودیت میزان سرمایه گذاران ارز FIAT می توانند در یک دوره زمانی معین یا کلاه های مربوط به حجم معاملات سرمایه گذاران بتوانند در یک دوره زمانی انجام دهند. [38]به عنوان مثال ، Binance ، یکی از مبادلات با بالاترین حجم معاملات روزانه ، کاربران را به TradingNo بیش از 100 بیت کوین در روز محدود می کند. [39]Bittrex ، یک بستر معاملاتی که برای برنامه نویسان و سرمایه گذاران نهادی طراحی شده است ، در حال حاضر کاربران را به 500 سفارش باز و 200،000 سفارش در روز محدود می کند. [40]

در حالی که این محدودیت ها ممکن است برای یک بازار خرده فروشی غیرقانونی معنی داشته باشد ، شرکت های HFT در عرض چند دقیقه در برابر این محدودیت ها دست می یابند. [41]با شناخت این واقعیت ، اوت گذشته ، Coinbase محدودیت خرید روزانه را از 25،000 دلار در هفته به 25000 دلار در روز افزایش داد. [42]

علاوه بر کلاه های حجم معاملات ، بسیاری از صرافی ها همچنین محدودیت های فعالیت را از طریق API های خود انجام می دهند. [43]محدودیت های API تعداد درخواستهایی را که الگوریتم معاملاتی می تواند در یک دوره زمانی معین به سرور Exchange ارائه دهد ، محدود می کند. برخی از API ها میزان درخواست تماس را که یک معامله گر در یک روز می تواند انجام دهد محدود می کند و برخی از API های مبادله محدودیت تماس را در افزایش دقیقه ایجاد می کنند. هر دو می توانند به شدت توانایی یک معامله گر را در عملکرد مؤثر مختل کنند.

به عنوان مثال ، API های Binance هر الگوریتم معاملاتی را برای تهیه 1200 درخواست به سرور Binance در هر دقیقه محدود می کند. [44]در حالی که 1200 تماس در دقیقه به نظر می رسد بسیار ناظر به نظر می رسد ، سفارشات HFT معمولاً در میکرو ثانیه اجرا می شوند (60 میلیون میکرو ثانیه در یک دقیقه وجود دارد.)

Coinbase ، Binance و Bittrex فقط چند نمونه از مبادلات رمزنگاری هستند که محدودیت های فعالیت را برای کاربران اعمال می کنند. با این حال ، این صرافی ها همچنین محصولات و ویژگی هایی را برای جذب سرمایه گذاران نهادی معرفی کرده اند. Bittrex API های پیشرفته را به کاربران ارائه می دهد که با الگوریتم های معاملاتی خودکار و با حجم بالا سازگار هستند. [45]Coinbase جابجایی را به سرمایه گذاران ارائه می دهد. و Binance اخیراً لیستی از محصولات و خدمات را به سمت سرمایه گذاران نهادی اعلام کرد. [46]بنابراین ، به نظر می رسد که این مبادلات در تلاشند تا دست اندازهای سرعت لازم را برای جلوگیری از رفتارهای غارتگرانه و دستکاری در سیستم عامل های خود حفظ کنند و در عین حال تلاش برای گرفتن درآمد سود سودآور که از تجارت نهادی - به ویژه HFT - تجارت می شود. اینکه آیا این تعادل می تواند طولانی مدت حفظ شود ، بسیار سوال برانگیز است.

آرایه های دروازه قابل برنامه ریزی

معامله گران Cryptocurrency همچنین فاقد برخی از مزایای سخت افزاری HFT در بازارهای سنتی ، مانند آرایه های دروازه قابل برنامه ریزی (FPGA) هستند. FPGAS به سیستم های محاسباتی اجازه می دهد تا کارهای قابل تنظیم را با سرعت بیشتری نسبت به سیستم های رایانه ای استاندارد انجام دهند. [47]به همان روشی که API ها به برنامه نویسان معاملات اجازه می دهند تا عملکرد را سفارشی کنند ، FPGA اجازه می دهد تا کارآیی عملکرد را مستقیماً از طریق سخت افزار پیش بینی کننده رایانه یا به طور خاص طراحی کرده باشد. [48]با این حال ، API ها قبل از پردازش یک درخواست به برنامه ها نیاز دارند تا با یک سرور تماس بگیرند و از این رو کندتر از FPGA هستند. برای برنامه نویسی قابل تنظیم ، FPGAS به رایانه ها اجازه می دهد تا برنامه های فرآیند موازی که می توانند به سیستم ها اجازه دهند یک الگوریتم را همزمان به جای توالی عملیات اجرا کنند. [49]

مبادلات دارایی سنتی ، مانند NASDAQ ، از FPGAS برای پردازش سریعتر اطلاعات و تأخیر پایین تر استفاده می کند [50] و FPGA نیز توسط HFT در بازارهای تجاری سنتی استفاده می شود. [51]تجارت الگوریتمی به برنامه هایی برای اجرای یک سری کارها برای عملکرد صحیح نیاز دارد و یک FPGA می تواند یک الگوریتم معاملاتی 1000 برابر سریعتر از سخت افزار سنتی را اجرا کند. [52]

به دلیل سرعت و قابلیت های آنها ، FPGA ها مدتهاست که برای استخراج رمزنگاری استفاده می شود. [53]پاییز گذشته ، آزمایشگاه های تحقیقاتی Squirrels ، یک شرکت سخت افزار Cryptocurrency ، از همکاری با یک شرکت سخت افزار محاسباتی برای توسعه FPGA هایی که به طور خاص با Cryptocurrency کار می کند ، اعلام کرد. [54]در حالی که این FPGA های جدید در حال حاضر برای معدن Cryptocurrency در حال توسعه هستند ، FPGA های آینده می توانند به طور خاص برای تجارت cryptocurrency ایجاد شوند.

FPGA های متمرکز بر blockchain می توانند اضافه بار سرور blockchain را از بین ببرند ، از تأخیر در تجارت در سیستم عامل های مبادله جلوگیری کنند و اجازه اجرای سریع تر معاملات را بدهند. [55]

مشکلات نقدینگی

بسیاری معتقدند که HFT از طریق افزایش حجم معاملات و اعدام های معاملاتی ، نقدینگی بازار را فراهم می کند. این به عنوان یک "معجزه نقدینگی" شناخته می شود ، زیرا معامله گران انفرادی فاقد سرعت محاسبات و قابلیت های فناوری لازم برای بهره مندی از نقدینگی ارائه شده توسط HFT هستند. [57]

علاوه بر این ، به دلیل اینکه معامله گران خودکار به سرعت در برابر حرکات بازار واکنش نشان می دهند ، هر شوک در بازار ، هر چقدر هم که اندک باشد ، می تواند باعث تبخیر نقدینگی شود. این ممکن است در صورتی اتفاق بیفتد که معامله گران خودکار فوراً سفارشات را متوقف کنند و عملیات را یخ بزنند قبل از اینکه معامله گران انسانی فرصتی برای مداخله داشته باشند. [58]

حتی بیشتر نگران کننده است ، این احتمال وجود دارد که شرایط استرس در بازار می تواند منجر به فروش سریع توسط بازرگانان خودکار شود. الگوریتم های مختلف معاملاتی ممکن است همان محرک های بازار را به اشتراک بگذارند ، و در صورت خاموش شدن این محرک ها ، می تواند در کمتر از یک ثانیه یک فروش انبوه در بازار وجود داشته باشد. کاهش سریع قیمت ناشی از تجارت خودکار به عنوان "سقوط فلش" شناخته می شود.

تصادفات فلش در سالهای اخیر شایع تر شده است. از سال 2006 ، بیش از 20،000 تصادف فلش کوچک ثبت شده است ، یا به طور متوسط 12 تصادف فلش در روز. [59]این تصادفات فلش توسط پاسخ سریع الگوریتم به شرایط بازار ایجاد می شود و بدون تغییر عملکرد الگوریتم تا حد زیادی غیرقابل پیش بینی است.

در حالی که بیشتر تصادفات فلش در مقیاس کوچک است ، تصادفات بزرگ فلش می تواند استرس و نوسانات شدید بازار را ایجاد کند. در سال 2010 ، یک نمونه واحد از نوسانات شدید بازار ناشی از یک الگوریتم HFT با نقص عملکرد ، باعث شد 1 تریلیون دلار ارزش در عرض چند دقیقه از بازار سهام ایالات متحده ناپدید شود. با توجه به اینکه کل بازار cryptocurrency دارای سرمایه گذاری در بازار 176 میلیارد دلار است ، یک سقوط فلش واحد می تواند قبل از اینکه کسی متوجه شود ، کل بازار را از بین ببرد.

نتیجه

بازار cryptocurrency ممکن است به سادگی بسیار کوچک باشد تا با خیال راحت HFT را در خود جای دهد. برای نشان دادن ، بازار فارکس به طور متوسط حجم معاملات روزانه 5 تریلیون دلار دارد ، در حالی که میانگین حجم معاملات روزانه ارزهای رمزپایه 7. 1 میلیارد دلار است (0. 0014 ٪ از بازار فارکس). [60]متوسط حجم معاملات روزانه cryptocurrency نیز به طور قابل توجهی کوچکتر از حجم معاملات روزانه 1. 6 تریلیون دلار برای سهام ایالات متحده است. [61]

مقیاس بازارهای سنتی همان چیزی است که آنها را از خطرات ناشی از HFT محافظت می کند. برای یک معامله گر واحد یا الگوریتم برای بی ثبات کردن بازارهای فارکس یا حقوق صاحبان سهام بسیار دشوار خواهد بود. همین مورد را نمی توان برای بازار cryptocurrency گفت ، جایی که دستکاری شایع است و معاملات نسبتاً کوچک می تواند به طور معناداری بازار را جابجا کند.

محدودیت های بازار cryptocurrency چندین مبادله مشهور را از شارژ پیش از تلاش خود برای تهیه شرکت های HFT و سایر بازرگانان نهادی متوقف نکرده است. این محصولات و خدمات جدید درآمد اضافی را برای مبادلات رمزنگاری ارائه می دهند ، که بسیاری از آنها با کاهش حجم معاملات خرده فروشی که با بازار خرس در cryptocurrency مطابقت دارد ، دست و پنجه نرم می کنند.

در حالی که باز کردن HFT ممکن است از دیدگاه مبادله ای فردی معقول باشد ، به طور بالقوه می تواند کل بازار cryptocurrency را بی ثبات کند. از آنجا که بازارهای نقطه cryptocurrency اساساً تنظیم نشده اند ، هیچ آژانس دولتی وجود ندارد که به این مبادلات بازگردد و به آنها در مورد خطرات احتمالی بازار وسیع هشدار دهد. از آنجا که سرمایه گذاران نهادی سهم بیشتری از بازار را به دست می آورند ، یک الگوریتم بد می تواند کل آزمایش رمزنگاری را به خوبی انجام دهد.

[1] Saleha Moshin et al. ، Mnuchin قانون Volker ، معاملات پر سرعت برای نوسانات ، بلومبرگ (18 دسامبر 2018) ، https://www. bloomberg. com/news/articles/2018-12-18/ را مقصر می داند. mnuchin-blames-volcker-rule-high-r-با سرعت-تجارت برای- ولتیک؟ sd = حق بیمه.

[2] Rina S. Miller and Gary Shorter ، تجارت فرکانس بالا: نمای کلی از تحولات اخیر ، سرویس تحقیقات کنگره (4 آوریل 2016) ، https://fas. org/sgp/crs/misc/r44443. pdf.

[3] الکساندر اوسیپوویچ ، معامله گران با فرکانس بالا در زمان سخت سقوط می کنند ، وال استریت ژورنال (21 مارس 2017) ، https://www. wsj. com/articles/high-frequency-traders-fall-on-hard-TIME-1490092200.

[4] Preeti Varathan ، 2017 کمترین سال در دهه ها ، کوارتز (22 دسامبر 2017) ، https://qz. com/1154499/the-vix-2017-was-the-least-volatile- ساله-در حاشیه/.

[5] گرگوری مایر و همکاران ، چگونه تجارت با فرکانس بالا با سرعت بالایی روبرو شد ، زمان مالی (1 ژانویه 2018) ، https://www. ft. com/content/d81f96ea-d43c-11e7-9060cb1e5f4444بشر

[6] بیت کوین برای اولین بار تحت عنوان کمیسیون تجارت آینده کالا در سال 2015 ، هنگامی که آژانس به ترتیب علیه Coinflip ، Inc. تعیین کرد ، آن بیت کوین - و با گسترش سایر ارزهای مجازی - تعریف کالای تحت کالای کالایی را تعیین کرد. قانون مبادله (CEA). CFTC صلاحیت مشتقات کالایی دارد ، اما آنها نظارت بر "نقطه" کالا یا بازارهای نقدی را بر عهده ندارند ، مگر در موارد کلاهبرداری یا دستکاری. در نتیجه ، هیچ آژانس فدرال بر مبادلات ارز مجازی در ایالات متحده نظارت نمی کند

[7] مت پریت ، تجارت با فرکانس بالا: باید تنظیم کننده ها کارهای بیشتری انجام دهند؟، 19 میشی از راه دور. و فناوریL. Rev. 131 ، 134-37 (2012).

[9] Arthur Iinuma ، چرا بازار cryptocurrency اینقدر بی ثبات است: متخصص گرفتن ، Cointelegraph (27 فوریه 2018) ، https://cointelegraph. com/news/why-is-the-the-cryptocurrency-market-so-volatile-کارشناس

[10] بنابراین شما می خواهید crypto-نوسانات ، هکرنون (25 مه 2018) ، https://hackeoon. com/so-you-want-trade-crypto-volatility-part-2-4dc5ca23ba15 را تجارت کنید.

[11] مدول: تبادل رمزنگاری جهانی با تأخیر کم ، راه اندازی معاملات فرکانس بالا ، راهنمای تبادل بیت کوین (9 ژوئیه 2018) https://bitcoinexchangeguide. com/modulus-global-crypto-exchange-low-lew-latency-hightenc-فرکانس-تجارت-راهپیمایی/.

[12] Rich Miller ، Coinbase برنامه ریزی کمتری برای تجارت بیت کوین ، مرز مرکز داده (15 مه 2018) ، https://datacenterfrontier. com/coinbase-low-latency-colocation-cryptocurrency-rycting/ را برنامه ریزی می کند. بشر

[13] Colocation ، interoute ، https://www. interoute. com/what-colocation چیست (آخرین بازدید در 11 دسامبر 2018).

[14] Sureh aswani ، استفاده از مکان یابی برای مزیت رقابتی در سیم HFT ، HPC (31 مه 2016) ، https://www. hpcwire. com/solution_content/hpe/financial-services/leveraging-co-location-compretitive-نقطه ضعف-hft/.

[15] جنگ تأخیر: چرا تأخیر کم اهمیت دارد؟، Quant Insti (25 اوت 2015) ، https://www. quantinsti. com/blog/latency-war-why-is-low-latency-martant.

[17] Rich Miller ، NYSE مرکز داده Mahwah ، دانش مرکز داده (9 آگوست 2010) ، https://www. datacenterynydeledge. com/archives/2010/08/09/nyse-opens-mahwah-data-center را باز می کند. بشر

[19] Jacob Adrian ، نابرابری اطلاع رسانی: چگونه معامله گران فرکانس بالا از دسترسی برتر به اطلاعات برای طعمه سرمایه گذاران نهادی ، 14 Duke L. & Tech استفاده می کنند. وحی 256 ، 258 (2015).

[20] استیون Russolillo & Eun-Young Jeong ، مبادلات cryptocurrency در حال هک شدن هستند زیرا آسان است ، Wall St. J. (16 ژوئیه 2018) ، https://www. wsj. com/articles/why-cryptocurrency-exchange-Hacks-Keep-Happening-1531656000.

[21] پت گازاروف ، API چیست؟به زبان انگلیسی ، لطفا ، اردوگاه کد رایگان (13 اوت 2016) ، https://medium. freecodecamp. org/what-is-an-api-in-english-please-b880a3214a82.

[22] Vangie Beal ، API - رابط برنامه نویسی برنامه ، Webopedia ، https://www. webopedia. com/term/a/api. html (آخرین بازدید 14 دسامبر 2018).

[23] استیو دیویس ، 3 راه API به توسعه دهندگان کمک می کند تا نرم افزار را سریعتر ، Tech Beacon ، https://techbeacon. com/3-ways-apis-help-developers-deliver-software سریعتر ارائه دهند (آخرین بازدید 14 دسامبر 2018)بشر

[24] Mike Sedzielewski ، نحوه استفاده از سیستم عامل های API-FIRS برای ساخت سریعتر وب سایت های خود اردوگاه کد رایگان (4 ژانویه 2018) ، https://medium. freecodecamp. org/how-to-use-api-first-سیستم عامل های-به ساخت-شما-WEBSITES-FASTER-E917E8318EE.

[25] Sinisa Radovcic ، ساختار بازار: ارزهای رمزنگاری در مقابل بازارهای سهام ، متوسط (18 دسامبر 2017) ، https://medium. com/algosforcryptos/trade-market-structure-stocks-vs-bitcoin-f81e04aa9d94.

[26] راهنمای توسعه دهنده-API ، Bittrex (2 ژانویه 2018) ، https://support. bittrex. com/hc/en-us/articles/115003723911-developer-s-guide-api.

[27] Coinbase Prime ، https://prime. coinbase. com/ (آخرین بازدید در 14 دسامبر 2018).

[29] جان ننجوی ، Binance درهای خود را برای سرمایه گذاران نهادی ، Ethereum World News (10 نوامبر 2018) ، https://ethereumworldnews. com/binance-its-doors-to-mitutional-investors/.

[30] الکس مونکاچی ، مبادله رمزنگاری در ایالات متحده با کمترین هزینه ، IQ سکه (4 اکتبر 2018) ، https://coiniq. com/crypto-exchanges-lowest-fees/#flat_rate_vs_sliding_scale_commissions.

[31] Maker در مقابل Taker در Cryptocurrency ، حقایق cryptocurrency ، https://cryptocurrencyfacts. com/maker-vs-taker-cryptocurrency/ (آخرین بازدید 11 دسامبر 2018).

[37] ری کینگ ، Binance در مقابل Coinbase ، Bitdegree (20 آگوست 2018) ، https://www. bitdegree. org/tutorials/binance-vs-coinbase/#a_quick_note_on_trading_limits.

[38] بررسی binance: هزینه ها ، سپرده ها/برداشت ها ، محدودیت های خرید ، Token24 (27 فوریه 2018) ، https://www. tokens24. com/cryptopedia/trading/binance-review-depositswithithithitharalals-purchase-limits.

[39] Bitdegree ، یادداشت فوق العاده 37.

[40] Bittrex ، یادداشت فوق العاده 26.

[41] نیک باومن ، خیلی سریع برای شکست: چگونه تجارت با سرعت بالا فاجعه وال استریت ، مادر جونز (ژانویه 2013) ، https://www. motherjones. com/politics/2013/02/high-frequency-mbency-rading-Danger-Risk-Wall-Street/.

[42] Taylor Hatmaker ، Coinbase تجارت فوری را اضافه کنید و محدودیت های روزانه ، TechCrunch (اوت 2018) ، https://techcrunch. com/2018/08/07/coinbase-adds-trading-and-increases-daily- را افزایش می دهد. محدودیت/.

[43] جف ورنون ، مقایسه تبادل Cryptocurrency-ویژگی ها و مزایا ، نرم افزار آنلاین HAAS ، https://www. haasonline. com/cryptocurrency-exchange-comparison-features-and-benefits/ (آخرین بازدید 11 دسامبر 2018).

[45] Bittrex ، یادداشت فوق العاده 26.

[46] اخبار جهان اتریوم ، یادداشت فوق العاده 29.

[47] میراندا هانسن ، معامله با رمزنگاری و FPGA چیست؟، Digilent (21 فوریه 2018) ، https://blog. digilentinc. com/what-is-the-deal-with-cryptocurrency-and-fpga/.

[49] Nallapeni Manoj Kumar and Pradeep Kumar Mallick ، فناوری blockchain برای مسائل امنیتی و چالش های IOT ، 132 Procedia Science 1815 ، 1818-20 (2018).

[50] NASDAQ TOLLEVIE W-ICH FPGA نسخه 4. 1 ، NASDAQ ، http://www. nasdaqtrader. com/content/technicalsupport/specifications/dataproducts/itch_fpga_4_1. pdf (آخرین بازدید از 11 دسامبر 11 ، 2018).

[51] در جستجوی تأخیر فوق العاده کم: FPGA در معاملات با فرکانس بالا ، Velvetech (20،2017 سپتامبر) ، https://www. velvetech. com/blog/fpga-in-high-frequency-trading/.

[53] Digilent ، یادداشت فوق العاده 47.

[54] آزمایشگاه های تحقیقاتی سنجاب و Bittware راه اندازی سخت افزار جدید Mining Crypto FPGA ، Crypto Ninjas (7 سپتامبر 2018) ، https://www. cryptoninjas. net/2018/09/07/squirreles-research-labs-and-bittware-Launching-new-fpga-crypto-mining-hardware/.

[55] FPGA می تواند به سرورهای blockchain کمک کند تا به طور مؤثرتر اجرا کنند و اضافه بار سرور را کاهش یا از بین ببرند. بسیاری از صرافی های رمزنگاری اظهار داشتند که تأخیر در معاملات و توقف معاملات به دلیل اضافه بار سرورهای blockchain بوده است. با کاهش اضافه بار سرور ، صرافی های رمزنگاری قادر به تجارت با کارآمدتر در یک blockchain خواهند بود. شناسه . در 1353.

[56] ویلیام بارکر و آنا پومرانتس ، رشد تجارت با فرکانس بالا: پیامدهای ثبات مالی ، بانک کانادا (ژوئن 2011) ، https://www. bankofcanada. ca/wp-content/uploads/2011/12/fsr-0611-barker. pdf.

[59] الکساندر مونک و ارهان باراکتار ، نظر: بورس سهام حدود 12 مینی تصادف در روز دارد - و ما نمی توانیم از آنها جلوگیری کنیم ، MarketWatch (31 ژوئیه 2017) ، https://www. marketwatch. com/story/-سهام-بازار-هاز-12-mini-flash-crashes-a-day-and-we-prevent-them-2017-07-31.

[60] حجم معاملات روزانه بازار cryptocurrency را با حجم روزانه بازار فارکس مقایسه کنید ، متوسط (9 نوامبر 2017) ، https://medium. com/@listoio/compare-cryptocurrency-market-daily-wolume-to-forex-Market-daily-Volume-E4190773EFBB.

[61] آمار بازار - میانگین حجم معاملات روزانه ، مرجع نظارتی صنعت مالی ، http://otce. finra. org/msavgdailypricevolume (آخرین بازدید 14 دسامبر 2018).

دسته: برچسب های طبقه بندی نشده: fintech

0 فکر در مورد "تجارت با فرکانس بالا به cryptocurrency می آید"

1. Deepti Waghmarefebrbrber 10 ، 2021 مقاله ای بسیار آموزنده .. از شما متشکرم