سودآوری در بازار ضریب هوشی

درآمد اول جمهوری ، چشم انداز سودآوری بسیار ناخوشایند به نظر می رسد

ویدئو

طبق اطلاعات بازار ، آوریل 2023

وبلاگ

بینش هفتگی: بازار کار در تمرکز ؛افزایش هزینه های عملیاتی ؛صندوق های بازنشستگی اهداف PE را از دست می دهد

ویدئو

قدرت S& P Capital IQ Pro را کشف کنید

وبلاگ

بینش هفتگی: بحران نقدینگی بانکی ؛رشد G-4 افزایش می یابد. سازندگان باتری به آهن روی می آورند

• 7 آوریل ، 2023

درآمد اول جمهوری ، چشم انداز سودآوری بسیار ناخوشایند به نظر می رسد

• نویسنده لورن سیکین طارق
• موضوع بهداشت و درمان و داروسازی املاک و مستغلات

نتایج درآمد سه ماهه اول بانک جمهوری احتمالاً پس از آنچه که معلوم شد یک شروع پرخاشگر برای سال برای شرکت مستقر در سانفرانسیسکو است ، به احتمال زیاد درآمدهای نزدیک مدت و چالش های سودآوری خود را تأکید می کند.

به دنبال خرابی بانک سیلیکون ولی و بانک امضا ، که منجر به نگرانی های گسترده در مورد نقدینگی صنعت شد ، قیمت سهام اول جمهوری به دلیل شباهت های این شرکت با دو بانک شکست خورده ، از جمله قرار گرفتن در معرض سرمایه گذاری و مقدار زیادی از سپرده های بیمه نشده تحت فشار قرار گرفت. بشراعتماد به نفس در بین مصرف کنندگان ، همچنین ناشی از خرابی ها ، باعث افزایش جریان سپرده برای جمهوری اول شد و این شرکت را به سمت وام گرفتن فدرال رزرو بین 20 تا 109 میلیارد دلار سوق داد. برای تقویت بیشتر موقعیت نقدینگی شرکت ، ائتلاف 11 از بزرگترین بانک های کشور برای واریز 30 میلیارد دلار به جمهوری اول جمع شدند.

شایعات آغاز شد مبنی بر اینکه جمهوری اول به طور بالقوه با توجه به این رویدادها به دنبال فروش است ، اما گزارش های اخیر حاکی از آن است که این شرکت تصمیم به استقلال باقی مانده است. اکنون ، سرمایه گذاران می خواهند نتایج درآمد سه ماهه اول شرکت را ببینند که آنچه را که در یک چهارم پرتلاطم اتفاق افتاده است ، روشن می کند. برآوردهای تحلیلگران سهام فعلی ، تصویری نزدیک مدت برای درآمد و سودآوری شرکت را نشان می دهد.

دیوید روچستر ، تحلیلگر Compass Point ، در یادداشتی در 17 مارس نوشت: "سودآوری [جمهوری اول] همچنان به چالش کشیده شده است ، [و] نوسانات قیمت سهم می تواند با توجه به عدم اطمینان طولانی در اصول ، تقریباً مدت ادامه یابد.""صعود نزدیک مدت تا حد زیادی به جریان سپرده بستگی دارد."

جریان خروجی سپرده

هنگامی که جمهوری اول از درآمد سه ماهه اول خبر می دهد ، همه نگاه ها به پایه سپرده آن خواهد بود. افشای این شرکت افزایش استفاده از بودجه عمده فروشی و تزریق 30 میلیارد دلاری سپرده از بانک های بزرگ نشان می دهد که این میزان خروج سپرده های قابل توجهی را مشاهده کرده است.

تحلیلگران جفری ، کن Usdin و Casey Haire بر اساس به روزرسانی های مختلف مالی این شرکت در مورد نقدی ، وام های فدرال ، وام های بانک وام فدرال و پایه سپرده های بیمه شده ، میزان خروج سپرده های بیمه نشده تا 89 میلیارد دلار را تخمین می زنند. روچستر قطب نما پوینت مبلغ مشابهی را پیش بینی می کند ، و تخمین می زند 90 میلیارد دلار از جریان قبل از تزریق سپرده از 11 بانک بزرگ.

اگر این شرکت حدود 90 میلیارد دلار جریان سپرده را داشته باشد ، این بیش از نیمی از مبلغ سپرده گذاری آن 176. 44 میلیارد دلار تا 31 دسامبر 2022 خواهد بود.

تحلیلگران نوشتند که جایگزینی این سپرده ها هزینه های بودجه شرکت را افزایش داده و بر حاشیه بهره خالص آن (NIM) وزن می کند.

از 31 دسامبر سال 2022 ، برآورد اجماع برای NIM 2023 جمهوری اول با 118 امتیاز پایه کاهش یافته است ، بیشترین افت در بین همه بانک های آمریکایی که با حداقل سه تخمین تحلیلگر در مبادلات اصلی تجارت می کنند.

برآورد اجماع برای NIM تمام سال شرکت 1. 16 ٪ است ، در مقایسه با NIM خود 2. 47 ٪ در 31 دسامبر 2022. این تنها شرکت در تجزیه و تحلیل تخمین زده شده NIM زیر 2 ٪ است.

تیموتی کوفی ، تحلیلگر جانی ، در گزارش 22 مارس نوشت: "ما تخمین می زنیم که هزینه بهره قابل ملاحظه ای بالاتری داشته باشد و [حاشیه بهره خالص] پایین تر می تواند درآمدی را تا پایان سال وزن کند."

چالش های درآمد

بر اساس وقایع اخیر ، مشخصات درآمد جمهوری اول "به وضوح مختل شده" است."ریاضی ساده می گوید که [جمهوری اول] می تواند درآمد منفی به عنوان یک نهاد مستقل داشته باشد."

با فرض وام گرفتن FHLB و وام های فدرال فدرال با نرخ بازار 5 ٪ ، تحلیلگران جفری نرخ سود خالص سود خالص را حدود 200 میلیون دلار تخمین می زنند ، که از تخمین 1. 15 میلیارد دلار در سه ماهه اول کاهش یافته است. همراه با تخمین هزینه و هزینه تحلیلگر ، این امر باعث می شود سه ماهه نخستین سه ماهه درآمد خالص درآمد خالص در حدود 465 میلیون دلار منفی باشد.

به طور جداگانه ، کوفی پیش بینی می کند که کاهش تراز سپرده "متوسط" منجر به از دست دادن درآمد "قابل توجه" می شود. تحلیلگر جانی تخمین زده است که کاهش 5 درصدی در سه ماهه چهارم سپرده 2022 منجر به از دست دادن EPS 7 ٪ 2023 EPS می شود ، در حالی که 15 ٪ در رواناب سپرده منجر به اجماع EPS 50 ٪ 2023 می شود.

علاوه بر این ، هزینه های بالاتر بودجه باعث می شود که درآمد "به ویژه رو به پایین برای محله های آینده" حرکت کند.

برآورد اجماع تحلیلگر سهام این است که EPS عادی شده در 2023 اول جمهوری 106. 3 ٪ کاهش خواهد یافت.

افزایش سرمایه بالقوه

چندین تحلیلگر اظهار داشتند که جمهوری اول ممکن است با توجه به افزایش اندازه ترازنامه خود ، به افزایش سرمایه مراجعه کنند.

کوفی جانی در یادداشت خود در 22 مارس نوشت: "افزایش سرمایه برخی استرس را از [جمهوری اول] کاهش می دهد."

تحلیلگر سهام آتلانتیک ، جان Heagerty تخمین می زند که ترازنامه این شرکت حدود 275 میلیارد دلار است - پس از تزریق 30 میلیارد دلار سپرده از سایر بانک ها - که باعث کاهش نسبت درجه 1 شرکت به حدود 6. 4 ٪ می شود ، در مقایسه با 11. 56 ٪ در 31 دسامبر 2022. درگذشته ، مدیریت گفته است که ترجیح می دهد این نسبت را بالاتر از 8 ٪ نگه دارد "و بازگشت به آن سطح نیاز به افزایش سرمایه [5 میلیارد دلار] دارد."با این حال ، اندازه نهایی افزایش سرمایه بالقوه بستگی به این دارد که آیا این شرکت از سپرده های جدید برای پرداخت وام های کوتاه مدت استفاده کرده است.

کوفی جانی پیش بینی کرد که جمهوری اول برای یک محیط نظارتی جدید "آماده" نیست که در آن ضررهای غیر واقعی در اوراق بهادار از اهمیت بالایی برخوردار شده است. اگر این شرکت بخواهد هر دو کتاب موجود برای فروش و نگهدارنده خود را نقدینگی کند ، کوفی معتقد است که منجر به از دست دادن حدود 5. 2 میلیارد دلار خواهد شد.

کوفی نوشت: "ضرر در فروش اوراق بهادار سرمایه گذاری از آن بزرگی می تواند بر نسبت سرمایه ، مانند اهرم ردیف 1 تأثیر بگذارد. گزینه ها برای افزایش نسبت های مهم نظارتی می تواند شامل افزایش معنی دار از سهام مشترک باشد."

فشار

قیمت سهام این شرکت در تاریخ 5 آوریل با قیمت 13. 44 دلار بسته شد و از 115. 00 دلار در تاریخ 8 مارس ، روز قبل از نگرانی های مربوط به نقدینگی صنعت ، 88 ٪ کاهش یافته است.

با توجه به انتظارات برای درآمد در آینده در آینده قابل پیش بینی ، قیمت سهام این شرکت تحت فشار خواهد ماند.

کوفی جانی نوشت: "ما معتقدیم که قیمت سهام FRC می تواند هم چالش های پیشبرد قدرت درآمد و هم پتانسیل افزایش سرمایه رقیق کننده را منعکس کند. به همین ترتیب ، ما انتظار داریم نوسانات مداوم در قیمت سهم را ادامه دهد."

با این حال ، در میان پیشانی های آینده ، کیفیت اعتبار باید یک نقطه روشن برای شرکت باشد.

پیپر سندلر نوشت: "در حالی که قدرت درآمد جمهوری اول کاهش می یابد ، سبد وام با کیفیت بالا بانک باید در مواجهه با هرگونه چالش اقتصادی بسیار خوب عمل کند."