ارزش فعلی خالص چیست؟

ارزش فعلی خالص (NPV) به شما امکان می دهد جریان های نقدی آتی را بر اساس ارزش فعلی پول ارزیابی کنید. مجموع ارزش فعلی پول در مقاطع مختلف آینده در زمان است. ارزش فعلی (PV) تعیین می کند که امروز چقدر پول آینده ارزش دارد. بر اساس ارزش گذاری خالص فعلی، می توان مجموعه ای از پروژه ها/سرمایه گذاری ها را با جریان های نقدی متفاوت در طول زمان مقایسه کرد. این ما را قادر می سازد تا با استفاده از معیار NPV ها، جذابیت یک کسب و کار را به صورت کمی ارزیابی کنیم.

ارزش زمانی پول - یک توضیح شهودی و مالی

هرچه جریان های نقدی آینده به زمان حال نزدیک تر باشد، ارزش پول شما بیشتر است. این مفهوم به عنوان ارزش زمانی پول نیز شناخته می شود و در زیر دو توضیح ارائه می دهیم:

• یک توضیح شهودی: مردم در حال حاضر پول را به دلیل ریسک گریزی ترجیح می دهند. آیا ترجیح می دهید امروز 100 دلار داشته باشید یا یک سال دیگر؟بدیهی است که امروزه، زیرا این خطر وجود دارد که شما آن 100 دلار را در یک سال دریافت نکنید. علاوه بر این، هنگامی که پول دارید، دوباره تصمیم دارید یا فورا خرج کنید یا صبر کنید تا خرج کنید
• توضیح مالی: تصور کنید 100 دلار دارید. در یک سال چقدر می ارزد؟اگر پول را در جیب خود رها نکنید، معمولاً این گزینه را دارید که پول را با ریسک کم و تقریباً ناچیز در حساب بانکی خود قرار دهید. سود دریافت خواهید کرد اما ممکن است به دلیل تورم ارزش خود را از دست بدهید. با این حال، نرخ بهره تعدیل شده با تورم ممکن است 2 درصد باشد، به صورت مطلق 2 دلار. در کل 100 دلار شما بعد از یک سال 102 دلار ارزش دارد. اکنون، می توانید برعکس محاسبه کنید: اگر ارزش آتی 102 دلار در یک سال دارید، امروز چقدر ارزش دارد؟102 دلار تقسیم بر 1. 02 است که دوباره به 100 دلار می رسد.

نحوه محاسبه ارزش فعلی خالص (NPV)

• PV مقدار فعلی است
• FV ارزش آتی است
• i مقدار اعشاری نرخ بهره برای یک دوره خاص است
• n تعداد دوره های بین حال و آینده است

در زیر محاسبه مثال PV بالا با ارزش آتی 102 دلار با نرخ بهره 2٪ است.

در زیر می توانید نسخه کمی متفاوت از مثال بالا را بیابید که در آن به جای سال آینده 102 دلار در دو سال دریافت می کنید. سرمایه گذاری دو ساله دو برابر سود نظری برای شما به همراه دارد، به همین دلیل است که شما دو بار تخفیف می دهید.

ارزش فعلی خالص آن دو پرداخت 102 دلاری در یک و دو سال صرفاً مجموع آن است.

از میانبرهای NPV برای موفقیت در موقعیت های موردی استفاده کنید

بعید است که شما نیاز به محاسبه NPV پیچیده در طی مصاحبه موردی داشته باشید زیرا محاسبات بیش از حد پیچیده می شوند. اما در بعضی موارد می توانید برخی از میانبرها را همانطور که در زیر مورد بحث قرار گرفت ، اعمال کنید:

1) دائمی: NPV برای جریان های نقدی بی نهایت (به معنای تجارت سود برای یک دوره نامتناهی می تواند ایجاد کند)

برای جریان نقدی بی نهایت ، یک فرمول ساده وجود دارد:

تصور کنید که بایدبرای یک شرکت ارزش قائل شوددر یک مصاحبه موردیک رویکرد مشترک تعریف ارزش یک شرکت به عنوان مجموع سودهای آینده تخفیف در آینده است. اگر فرض کنید که یک شرکت هر سال برای یک افق زمانی نامشخص سود یکسانی خواهد داشت ، فقط ارزش آینده همه سودها را با نرخ تخفیف مربوطه تقسیم می کنید. به عنوان مثال ، اگر انتظار دارید که این شرکت هر سال 100 دلار تولید کند ، این شرکت 2500 دلار (با نرخ تخفیف 4 ٪) ارزش دارد.

برای ایجاد این عمل بیشتر ، می توانید فرض کنید که سود این شرکت هر سال با نرخ معینی رشد می کند.

به خصوص برای افق های کوتاه مدت ، تعریف رشد مورد انتظار دشوار است. نرخ رشد تقریبی برای سودهایی که در آینده بسیار دور است ، اغلب حدود 2 ٪ است. پس از مدتی ، هر چرخه عمر تجارت یا محصول به یک محیط بازار رقابتی ختم می شود و به سادگی با همان نرخ اقتصاد کل رشد می کند. مثال فوق با نرخ رشد مداوم 2 ٪ محاسبه می شود و باعث می شود ارزش خالص فعلی 5000 دلار برای شرکت باشد.

توجه کنید که مقدار دو برابر مقدار در مقایسه با محاسبات بدون رشد است. محاسبات NPV نسبت به تغییر در ورودی ها بسیار حساس است. بنابراین ، تجزیه و تحلیل حساسیت در بیشتر موارد انجام می شود. برای این کار باید با استفاده از طیف وسیعی از نرخ رشد و تخفیف ، طیف وسیعی از NPV های احتمالی را ایجاد کنید.

2. نرخ بهره مناسب را پیدا کنید

یافتن فاکتور تخفیف صحیح برای محاسبات NPV ، تجارت کل بخش های بانکی است. به طور کلی ، یک قانون اساسی وجود دارد: هرچه ریسک بزرگتر باشد ، نرخ تخفیف بیشتر است.

دلیل اصلی این قانون ساده است: هرچه در مورد دریافت درآمد آینده اطمینان داشته باشید ، کمتر از آنها ارزش قائل هستید. با افزایش نرخ تخفیف ، NPV درآمد آینده کاهش می یابد. نرخ تخفیف برای جریان های نقدی کاملاً ایمن بین 1 ٪ تا 3 ٪ متفاوت است ، اما برای اکثر شرکت ها ، شما از نرخ تخفیف بین 4 ٪-10 ٪ استفاده می کنید و برای سرمایه گذاری سوداگرانه ، نرخ بهره اعمال شده می تواند تا 40 برسد٪. در صورت مصاحبه ، می توانید نرخ تخفیف را مستقیماً بخواهید یا اگر مصاحبه کننده از شما بخواهد که آن را تقریبی کند ، 10 ٪ آن را برای اکثر سناریوها تخمین بزنید.

چرا NPV توسط شرکت ها استفاده می شود؟

NPV یک شاخص قوی برای شرکت ها است تا مشخص کنند که آیا یک پروژه سودآور است یا خیر. همانطور که نرخ بهره و نرخ تورم را در نظر می گیرد (که معمولاً برابر با یکدیگر هستند) ، ارزش واقعی پول در هر سال پروژه را می توان در نظر گرفت. اگر NPV محاسبه شده مثبت باشد ، شرکت می تواند استدلال کند که پروژه یا سرمایه گذاری سودآور خواهد بود زیرا درآمد حاصل از آن بیش از هزینه ها است ، همه در ارزش فعلی دلار محاسبه می شوند. از طرف دیگر ، اگر NPV محاسبه شده منفی باشد ، این یک شاخص برای یک شرکت است که از یک پروژه سرمایه گذاری O خارج شود زیرا این امر منجر به ضرر خالص خواهد شد. بنابراین ، NPV می تواند ابزاری ارزشمند برای شرکت ها باشد تا ارزیابی کنند که آیا باید در یک پروژه سرمایه گذاری کنند یا خیر.

مزایای ارزش فعلی خالص

ارزش فعلی خالص (NPV) مزایای بسیاری را ارائه می دهد ، که همه آنها مربوط به صحت محاسبه در تعیین ارزش واقعی مبلغ آینده پول در شرایط فعلی است. اندازه گیری بر اساس ارزش زمانی تئوری پول است که نشان می دهد اکنون مبلغ معینی پول در آینده ارزش بیشتری دارد. نرخ تورم و نرخ هایی که در آن پول سرمایه گذاری شده در آینده رشد می کند ، با هم ترکیب می شود تا نرخ تخفیف را کاهش دهد که باعث کاهش پول آینده می شود. از آنجا که نرخ تخفیف در محاسبه در نظر گرفته شده است ، یکی از اصلی ترین مزایای NPV این است که اجازه می دهد تا تصمیمات مالی مهمی اتخاذ شود. تصمیم گیری های تجاری در هر مقیاس دشوار است ، از تصمیم گیری در مورد خرید کلیدی گرفته تا تصمیم گیری در مورد یک پروژه جدید پر هزینه. این می تواند احمقانه باشد که این تصمیمات را بدون در نظر گرفتن تأثیر زمان بر پول در نظر بگیرید. به همین دلیل ، محاسبه ای که رابطه بین زمان و پول را در نظر می گیرد ، که یکی از اصلی ترین مزایای NPV است ، بسیار مهم است.

شاید مهمترین مزیت ارزش فعلی ، سودمندی آن در یک تصمیم تجاری است. پس از محاسبه NPV ، شرکت تصمیم گیری فقط باید هزینه های فعلی را با NPV انجام دهد. به عنوان مثال ، شرکتی که فرصتی برای خرید یک کارخانه جدید با قیمت 100000 دلار (USD) دارد ، فقط در صورتی که ارزش فعلی جریان نقدی آینده بیشتر از 100000 دلار باشد ، باید با خرید اقدام کند. در غیر این صورت ، بهتر است شرکت پول را در جای دیگر سرمایه گذاری کند.

محدودیت های ارزش فعلی خالص

در عمل ، مفهوم ارزش فعلی خالص متداول است و اغلب اوقات مورد استفاده قرار می گیرد. با این وجود ، مضرات و محدودیت های این شکل کلیدی وجود دارد. به عنوان مثال ، مقدار محاسبه شده بر اساس فرضیات مختلف است. اگر یک یا چند فرض در عمل تحقق نیافته باشد ، ارزش فعلی خالص و سود واقعی یک سرمایه گذاری ممکن است متفاوت باشد. در عین حال ، این مفهوم مستعد تأثیرگذاری توسط Valuer است. فرضیات فردی از نظر تئوری قابل تغییر است تا زمانی که نتیجه با انتظارات ارزشمند مطابقت داشته باشد. در نتیجه ، وقتی یک سرمایه گذار خود آن را محاسبه می کند ، ارزش فعلی خالص بالاترین ارزش آموزنده را دارد.

مثال: یک شرکت مزایای سرمایه گذاری در یک خط تولید جدید را بررسی می کند. این شرکت فرض می کند که این دستگاه به مدت ده سال مورد استفاده قرار می گیرد و در نتیجه با ده دوره برنامه ریزی می کند تا ارزش فعلی خالص را تعیین کند. با این حال ، پس از هفت سال ، مشتریان دیگر کالایی را که تولید شده است ، نمی خواهند. خط تولید باید به نفع یک دستگاه جدید دور ریخته شود. مقدار فعلی خالص محاسبه شده در ابتدا به دلیل تغییر در دوره استفاده ، به طور قابل توجهی پایین تر از آنچه در ابتدا فرض شده است ، پایین است.

اگرچه ارزش فعلی خالص یک مفهوم جامع است ، اما اثرات ثانویه یک سرمایه گذاری در نظر گرفته نمی شود. سری جریان نقدی مورد استفاده مستقیماً مربوط به سرمایه گذاری مورد بررسی است. ارزش فعلی خالص نمی تواند اثرات هم افزایی را در سایر قسمت های شرکت یا به عنوان مثال یک تصویر بهتر شرکت اندازه گیری کند.